俄羅斯“緊握”歐洲經(jīng)濟命門 BBAE必貝證券：預(yù)計天然氣價格將保持較大波動

自烏俄沖突加劇以來，能源危機一直是有關(guān)于經(jīng)濟增長討論中一個繞不開的話題。事實上，即使是在對俄羅斯的能源出口實施制裁之前，歐洲大陸上的天然氣供應(yīng)就已經(jīng)很緊張。

如今，歐洲央行一方面需應(yīng)對此前寬松政策下引發(fā)的高通脹影響，而另一方面，能源價格的走高很可能最終轉(zhuǎn)嫁到家庭支出中，進(jìn)而打壓消費，在這種情況下，若貿(mào)然通過激進(jìn)的加息來緩解通脹，很可能會導(dǎo)致經(jīng)濟增速放緩。

智通財經(jīng)APP就曾報道，受俄烏沖突引發(fā)的能源沖擊影響，小摩將歐元區(qū)國家意大利2022年的GDP增長預(yù)期從4.8%大幅下調(diào)至2.5%，同時將另一個歐元區(qū)國家西班牙的GDP增長預(yù)期從6%下調(diào)至4.2%。此外，德國本周三公布的數(shù)據(jù)顯示，德國2月季調(diào)后制造業(yè)訂單環(huán)比下降2.2%，預(yù)期為下降0.2%，即此次降幅超過預(yù)期。其背后的原因主要是國外需求減弱，供應(yīng)短缺、能源價格飆升打壓制造業(yè)發(fā)展，以及烏俄沖突給經(jīng)濟前景蒙上陰影。數(shù)據(jù)可見，能源短缺對經(jīng)濟的影響正慢慢顯現(xiàn)。

目前，歐洲方面正急于歐洲急于擺脫對俄羅斯進(jìn)口天然氣的依賴，但要做到這一點并不容易。據(jù)悉，歐洲地區(qū)去年從俄羅斯購買了1500多億立方米天然氣，約占其需求的三分之一，若想短期內(nèi)替代大部分的供應(yīng)來源將是一項艱巨的任務(wù)。

對此，BBAE必貝證券分析師張黎認(rèn)為，在地緣政治影響得到緩解之前，歐洲天然氣市場將持續(xù)面臨緊張局面。若俄烏沖突持續(xù)較長時間，不排除歐洲完全禁用俄羅斯能源的可能，但是因無法在短期內(nèi)尋求到有效途徑補足缺口，歐洲天然氣將嚴(yán)重供不應(yīng)求，或?qū)⑹沟锰烊粴鈨r格持續(xù)保持高位運行。

而在近日，盡管未來俄羅斯在天然氣出口方面依然存在不確定性，但由于氣溫升高和一批液化天然氣到貨歐洲有效地緩解市場此前緊繃的情緒。天然氣價格也因此出現(xiàn)了一定的跌幅并出現(xiàn)了波動。

張黎表示，由于俄烏局勢前景不明，俄受制裁與反制裁措施頻出，市場受政治因素影響大，形成一定的風(fēng)險溢價，帶來能源價格高漲和對供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，再加上低庫存對價格構(gòu)成的利多支撐，預(yù)計天然氣當(dāng)下仍有上漲潛力。但是地緣沖突走向難以預(yù)測，市場不確定性高，在此作用下，預(yù)計天然氣價格將保持較大波動。

此外，俄羅斯總統(tǒng)普京已于3月31日簽署總統(tǒng)令，對俄“非友好國家和地區(qū)”以盧布支付俄羅斯天然氣的新規(guī)于4月1日起生效。大部分主要買家目前仍在評估俄羅斯新支付機制的實施情況，而匈牙利周三表示，用俄羅斯盧布支付不會有問題。Rystad Energy高級分析師Vinicius Romano在一份報告中表示:“如果其他國家效仿，這可能會削弱歐盟的市場影響力，可能為歐盟內(nèi)部競爭和‘各掃門前雪’的做法鋪平道路，這最終將導(dǎo)致價格波動加劇。”