星展銀行：當(dāng)前買入天倫燃?xì)猓?1600）為好的時點 上調(diào)評級至“買入”

星展銀行發(fā)布天倫燃?xì)猓?1600）最新研報，該行表示公司目前估值過低，接近歷史低點，是一個很好的買入點，因此上調(diào)公司評級至“買入”評級，目標(biāo)價7.4港元，較當(dāng)前股價有33%的潛在上升空間。

星展表示，公司2022財年天然氣銷量增長目標(biāo)>20%，實現(xiàn)這一目標(biāo)是由8-10%的內(nèi)生性增長、農(nóng)村煤改氣項目的積極擴(kuò)張以及二三線城市更多的并購機(jī)會支撐的。其天然氣銷量增長目標(biāo)在我們所覆蓋的天然氣分銷商中是最高。同時，更多的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系將有助于天倫燃?xì)庀虻吞紭I(yè)務(wù)多元化發(fā)展，其業(yè)務(wù)目標(biāo)是到2025年實現(xiàn)1GW屋頂光伏發(fā)電。

星展預(yù)計，未來LNG存在價格下降的積極趨勢。該行認(rèn)為，因為有跡象表明價格可能會下降，中國目前接近每噸8000元人民幣的高價LNG是不可持續(xù)的。其中，來自中國的天然氣需求或?qū)p弱，且據(jù)星展銀行了解，2022年東北亞的LNG消費量有所下降，中國LNG價格近期也出現(xiàn)下滑。同時，烏克蘭邊境緊張局勢的緩和可能會導(dǎo)致LNG價格進(jìn)一步下跌，這是股價的積極催化劑。

星展認(rèn)為，公司目前估值過低。當(dāng)前估值下的2022財年市盈率約為5x，較近五年的歷史平均市盈率仍低1x，并接近2020年3月的上一個歷史低點。因此，該行認(rèn)為目前的公司估值是一個很好的買入點。