小摩：維持工商銀行(01398)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5.1港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持工商銀行(01398)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.1港元。工行管理層對(duì)今年保持增長(zhǎng)率和資產(chǎn)質(zhì)素充滿(mǎn)信心，但承認(rèn)房地產(chǎn)行業(yè)、周期性行業(yè)和受新冠疫情爆發(fā)影響的行業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告中稱(chēng)，工商銀行去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%，略低于其他四大銀行，而第四季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11%，高于該行預(yù)期，又指第四季度凈息差持續(xù)上升，資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，然而，費(fèi)用增長(zhǎng)仍然相對(duì)疲弱，營(yíng)運(yùn)成本高于預(yù)期，第四季數(shù)據(jù)能對(duì)目前股價(jià)提供支持。

小摩表示，由于減息等因素，今年未必能保持凈息差及資產(chǎn)質(zhì)素的積極趨勢(shì)，認(rèn)為今年的收入增長(zhǎng)可能面臨壓力，因?yàn)楣ば泄芾韺又厣隃p費(fèi)讓利，以支持經(jīng)濟(jì)。展望今年，工行管理層承認(rèn)凈息差存在下行壓力，但由于工行在去年優(yōu)化了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，有信心凈息差將處于合理范圍內(nèi)。