交銀國際：維持海通證券(06837)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降7.7%至7.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持海通證券(06837)“中性”評(píng)級(jí)，基于今年0.4倍市凈率，目標(biāo)價(jià)由7.8港元下調(diào)至7.2港元。

報(bào)告中稱，海通證券去年?duì)I業(yè)收入432.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)13%;股東應(yīng)占溢利128.3億元人民幣，增長(zhǎng)18%，遜于該行預(yù)期，主要由于第四季減值計(jì)提同比翻番。該公司全年?duì)I收增長(zhǎng)速度較首三季放緩，主要由于第四季投資收益(含公允)同比及按季分別縮減78%及83%。此外，海通證券投行儲(chǔ)備充足，今年以來IPO主承銷排名行業(yè)第2，但預(yù)計(jì)今年A股波動(dòng)或加劇，日均成交額增長(zhǎng)放緩。

報(bào)告提到，該公司交易及機(jī)構(gòu)和融資租賃業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，收入分別增長(zhǎng)28%及17%;而財(cái)富管理、投資銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)均不足8%。其中，投行傭金收入在高基數(shù)上下滑。此外，該公司去年資產(chǎn)減值損失在高基數(shù)上同比跌16%至38.5億元人民幣，但仍高于其他歷史年度，第四季計(jì)提大幅提高。