2%不是終點 美國國債收益率或繼續(xù)飆升

事實證明，美聯(lián)儲主席鮑威爾比烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基對美國國債的影響更大。

鮑威爾在本周表示，考慮到通貨膨脹的猖獗，美聯(lián)儲可能會更加積極地收緊貨幣政策，并在必要的情況下加息50個基點，而不是緩慢的加息25個基點。這一聲明一度導(dǎo)致股市暴跌，國債收益率飆升。

澤連斯基只是警告說，如果基輔與俄羅斯的和平談判失敗，第三次世界大戰(zhàn)可能爆發(fā)。烏克蘭總統(tǒng)贏得了世界的尊重，但他也迫切希望保持對世界的關(guān)注。幾乎沒有人會排除烏克蘭沖突升級的可能性，但大多數(shù)人仍然認為爆發(fā)世界大戰(zhàn)是不可能的。

對地緣沖突升級的擔(dān)憂本應(yīng)促使投資者爭相買入美國主權(quán)債券。但事實上投資者卻在拋售美國國債，并迫使收益率上升，與鮑威爾在必要時加快升息的承諾保持一致。

美國十年期國債收益率日線圖，來源：Investing.com

在美聯(lián)儲上周宣布加息25個基點后，美國十年期國債收益率突破了2%的關(guān)口。周一鮑威爾在全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會的政策會議上發(fā)表講話后，收益率進一步飆升至2.3%以上，截止發(fā)稿，報2.488%。

美國兩年期國債收益率日線圖，來源：Investing.com

對短期利率更為敏感的美國二年期國債收益率周一飆升逾15個基點，至2.11%上方。而在3月初，收益率曾跌至1.4%以下。截止發(fā)稿，報2.28%。

德國十年期國債收益率日線圖，來源：Investing.com

德國十年期國債收益率也在繼續(xù)上漲，但增速有所放緩。不過，在3月份第一周跌回負值之后，該指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)上漲至0.5%附近。

歐洲央行在加息問題上更加模糊，政策制定者認為，歐洲的通脹問題不像美國那么緊迫，但德國民眾對通脹非常敏感，折扣食品商阿爾迪(Aldi)上調(diào)400種商品價格的消息，可能比歐洲央行官員的言論影響更大。

對俄羅斯債務(wù)違約的擔(dān)憂也加劇了債券投資者的緊張情緒。上周，莫斯科出人意料地支付了1.17億美元的利息，但在3月底之前還面臨著另外6.15億美元的利息。4月初，俄羅斯將贖回20億美元的債券。而西方國家凍結(jié)了俄羅斯的央行儲備，這使得支付成為一個挑戰(zhàn)。

據(jù)彭博社估計，以美元計算，俄羅斯的外債總額為4900億美元，其中包括約1500億以美元計價的債券。如果俄羅斯真的違約，其金額將超過2001年阿根廷950億美元的違約金額，這也將是俄羅斯自1917年革命以來的第一次外匯違約。

盡管美國的通脹預(yù)期在緩慢上升，但仍保持穩(wěn)定，預(yù)計未來5年將被控制在4%以下。但就連美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家Jeremy Rudd也對通脹預(yù)期能否準確反映價格走勢提出了質(zhì)疑。

這一觀念在很大程度上是債券投資者的一種信念，這種信念將一直堅持到崩潰。其結(jié)果可能是政府債券收益率進一步大幅上升。

本文編選自“英為財情Investing”，作者：DarrellDelamaide；智通財經(jīng)編輯：陳詩燁