商湯-W（00020）：2021年業(yè)績發(fā)布 乘數(shù)字經(jīng)濟東風(fēng) 表現(xiàn)優(yōu)于市場預(yù)期

隨著數(shù)字經(jīng)濟時代的強勁發(fā)展，人工智能對各行業(yè)的賦能加速落地，疊加AI訓(xùn)練任務(wù)與“東數(shù)西算”東部算力樞紐功能定位的契合，AI有望進(jìn)入發(fā)展快車道。

智通財經(jīng)APP認(rèn)為，商湯-W（00020）作為全球領(lǐng)先的人工智能軟件公司，得益于中國大力促進(jìn)科技創(chuàng)新以及數(shù)字基建建設(shè)加快，人工智能技術(shù)量產(chǎn)能力實現(xiàn)進(jìn)一步突破，AI技術(shù)與實體經(jīng)濟加速融合，有望迎來新的發(fā)展機遇。

而商湯于3月25日公布的2021年財報，再次彰顯了其作為AI企業(yè)特有的硬科技屬性及逐步顯現(xiàn)的規(guī)模效應(yīng)。公司多項核心財務(wù)指標(biāo)錄得強勁增幅的同時，研發(fā)成果逐步兌現(xiàn)，并持續(xù)筑高競爭壁壘，奠定未來成長基石。

業(yè)績增長強勁 四大業(yè)務(wù)板塊高速兌現(xiàn)

眾所周知，商湯是一家行業(yè)領(lǐng)先的專注于計算機視覺軟件的人工智能軟件公司，以人工智能技術(shù)賦能多個垂直領(lǐng)域。根據(jù)IDC及沙利文的市場報告，集團連續(xù)三年蟬聯(lián)中國計算機視覺應(yīng)用市場份額第一。

作為人工智能領(lǐng)域的獨角獸，公司打造了強大的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施SenseCore AI大裝置，并針對智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大核心領(lǐng)域研發(fā)了多個軟件平臺，形成了非常豐富且完善的產(chǎn)品矩陣與服務(wù)方案，完成了從實驗室走向商業(yè)化的落地。

2021年商湯積極積極推進(jìn)AI賦能百業(yè)的進(jìn)程，實現(xiàn)全年業(yè)績的加速增長。期內(nèi)公司營收達(dá)47億元（單位：人民幣，下同），同比增長36.4%，毛利率為69.7%。與此同時，公司財務(wù)水平保持穩(wěn)健，凈現(xiàn)金為214.5億元，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供穩(wěn)定充裕的現(xiàn)金流。

業(yè)務(wù)方面，智慧城市和智慧商業(yè)成為商湯的營收增長的主要驅(qū)動力。期內(nèi)智慧商業(yè)實現(xiàn)營收19.58億元，同比增長31.8%，占總營收比例為41.7%；智慧城市的收入為21.43億元，同比增長56.5%；智慧生活和智能汽車業(yè)務(wù)也穩(wěn)扎穩(wěn)打，為后續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

具體到經(jīng)營層面，商湯基于 Sensecore AI大裝置 全面布局垂直賽道，四大領(lǐng)域業(yè)務(wù)各有突破。2021年智慧城市市場滲透率進(jìn)一步提升，已累計有140個城市部署了商湯城市方舟產(chǎn)品，同比增長49%，成為了眾多城市數(shù)字化升級的首選，集團在中國智慧城市計算機視覺軟件市場份額排名第一。

與此同時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為眾多企業(yè)持續(xù)投入的重心，智慧商業(yè)板塊上，企業(yè)方舟平臺助力眾多企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，客戶數(shù)量持續(xù)擴大至922家，單客戶平均收入金額提高21.3%，同時在中國企業(yè)級計算機視覺軟件市場份額排名第一。

智能汽車平臺抓住變革機遇，2021年內(nèi)新簽約的合作車企客戶數(shù)超過30家；智能駕駛和智能座艙產(chǎn)品累計前裝定點數(shù)量達(dá)2300萬臺，覆蓋未來五年內(nèi)量產(chǎn)的60多款車型。

另外，智慧生活版塊緊抓AI軟硬一體的發(fā)展趨勢，實現(xiàn)戰(zhàn)略升級，2021年底交付四款A(yù)I傳感器實現(xiàn)0到1的突破，SenseMARS元宇宙賦能平臺支持超過200多個移動應(yīng)用程式及手機游戲，賦能超過60個大型商場、博物館及機場。

商湯的基礎(chǔ)設(shè)施SenseCore AI大裝置，集算力、平臺、算法三位一體，助力AI落地四大應(yīng)用場景。2021年四大業(yè)務(wù)板塊的穩(wěn)健增長，尤其是智慧商業(yè)和智慧城市蓬勃發(fā)力，已然驗證公司從數(shù)據(jù)-AI模型生產(chǎn)-場景應(yīng)用-商業(yè)化的閉環(huán)效應(yīng)。

SenseCore AI大裝置凸顯規(guī)模化潛力 持續(xù)研發(fā)鞏固壁壘

商湯的SenseCore AI大裝置，通過打通算力、算法和平臺，大幅降低了人工智能生產(chǎn)要素價格，實現(xiàn)高效率、低成本、規(guī)模化的AI創(chuàng)新和落地，進(jìn)而打通商業(yè)價值閉環(huán)，解決長尾應(yīng)用問題，推動人工智能進(jìn)入工業(yè)化發(fā)展階段，規(guī)?；瘽摿ν癸@。

財報顯示，商湯輸出的AI算力規(guī)模全球領(lǐng)先，截至2021年底，23個投入使用的超算集群總算力為每秒1.17百億億次浮點計算（1.17 exaflops）。人工智能模型開發(fā)“量效齊升”，“量”方面，SenseCore AI大裝置生產(chǎn)出的商用模型數(shù)量達(dá)34000多個，同比增長152%?！靶А狈矫?，帶動研發(fā)人效逐年提高，2021年研發(fā)人員每人年均生產(chǎn)的商用模型數(shù)相較于2020年和2019年分別提高了72%和13倍。

由此產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)在財報上也有所體現(xiàn)，2021年公司的銷售開支收入的百分比由2020年的14.6%下降至2021年的13.5%，研發(fā)費用率由2020的71.2%下降至2021年的65.1%，兩項指標(biāo)均有所改善。

更為重要的是，商湯的研發(fā)投入持續(xù)領(lǐng)先同業(yè)，研發(fā)支出30.6億元（扣除以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支），占收入比65.1%；2021年研發(fā)人員總數(shù)4200人，占員工總數(shù)的70%。截至2021年底，累計擁有11494件全球?qū)＠Y產(chǎn)，相較于2020年底增長96%，其中78%為發(fā)明專利，研發(fā)成果轉(zhuǎn)化明顯。

以卓越的技術(shù)基礎(chǔ)打造的生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)，商湯憑借規(guī)模效應(yīng)拉動增長的長線邏輯清晰，隨著“數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟加速融合”政策逐步落地，為商湯的業(yè)績向上彈性帶來更大空間。

政策長期利好 虛實融合戰(zhàn)略發(fā)力

虛實融合的戰(zhàn)略，是商湯的業(yè)務(wù)增長的支撐和著力點。令人鼓舞的是，商湯的業(yè)務(wù)方向與“十四五”規(guī)劃提出的“充分發(fā)揮海量數(shù)據(jù)和豐富應(yīng)用場景優(yōu)勢，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，催生新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，壯大經(jīng)濟發(fā)展新引擎”深度融合。

數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合主要傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智能化改造，強調(diào)AI發(fā)展價值，政策長期利好。而商湯的人工智能在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，AI賦能百業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，都將在國家的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮重要作用。

目前，商湯的虛實融合戰(zhàn)略已經(jīng)實現(xiàn)多個場景落地。比如2022年2月，寧波銀行上海分行入職了001號數(shù)字人員工“小寧”，以栩栩如生的客服形象為銀行客戶提供各類業(yè)務(wù)咨詢和辦理服務(wù)。該數(shù)字人客服亦是由商湯SenseTime基于其創(chuàng)新推出“AI數(shù)字人服務(wù)中臺”為寧波銀行專屬打造，提供從前端客戶接待到后端運營管理的全鏈條服務(wù)支持。目前，數(shù)字人小寧可以回答超過550個常見業(yè)務(wù)問題，以及由此衍生的超過3000個相關(guān)業(yè)務(wù)問題；通過運營管理平臺的持續(xù)運營優(yōu)化，每天還可以新增超過50個業(yè)務(wù)相關(guān)衍生問題，幫助銀行業(yè)提高服務(wù)效率與質(zhì)量。

虛實戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，讓商湯“以人工智能實現(xiàn)物理世界和數(shù)字世界的連接，促進(jìn)社會生產(chǎn)力可持續(xù)發(fā)展，并為人們帶來更好的虛實結(jié)合生活體驗”的愿景走向商用價值實現(xiàn)，尤其在數(shù)字經(jīng)濟的暖風(fēng)下，增長空間可期。

值得關(guān)注的是，中國人工智能產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模保持高速增長，行業(yè)景氣度高。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測， 2021年人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計達(dá)到1998億元，2026年AI核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計超過6000億元，帶動產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計為21077億元。萬億市場規(guī)模掘金，作為亞洲最大的AI公司，靜待商湯厚積薄發(fā)。

綜上所述，商湯的SenseCore AI大裝置助力人工智能模型開發(fā)“量效齊升”，不斷推動AI在各行業(yè)的商業(yè)化落地，構(gòu)筑AI價值閉環(huán)。在政策長期利好下，虛實融合戰(zhàn)略發(fā)力，全面賦能實體經(jīng)濟，AI產(chǎn)業(yè)高景氣和潛在巨大空間將會奠定商湯長期高質(zhì)量發(fā)展基調(diào).