大摩：維持福耀玻璃(03606)“與大市同步”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降32.6%至31港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持福耀玻璃(03606)“與大市同步”評(píng)級(jí)，下調(diào)今明兩年每股盈利預(yù)測(cè)11%及15%，目標(biāo)價(jià)由46港元下調(diào)至31港元。

大摩表示，面對(duì)地緣政治緊張局勢(shì)，福耀玻璃相信可以迅速將生產(chǎn)從俄羅斯工廠轉(zhuǎn)移到中國，但該行認(rèn)為這可能會(huì)進(jìn)一步令毛利率帶來壓力，因?yàn)檫\(yùn)輸成本增加和俄羅斯工廠利用率不足，可能削弱其中國出口的利潤增長。

報(bào)告補(bǔ)充，福耀玻璃管理層此前預(yù)計(jì)子公司FYSAM汽車飾件(德國)將在2021年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收支平衡，但由于芯片短缺和在更具挑戰(zhàn)性的宏觀背景下更高的減值損失，時(shí)間表一直被推遲，第四季度的凈虧損更顯著擴(kuò)大，按季擴(kuò)大9000萬元人民幣，原因是公司在將11個(gè)分散的工廠整合為2+1集成制造+維護(hù)基地后，在其德國工廠實(shí)施了新的ERP系統(tǒng)并注銷了過時(shí)的貨物。

大摩指出，公司鋁業(yè)業(yè)務(wù)正在中國按計(jì)劃進(jìn)行，更多的新工廠正在籌備中，今年首兩個(gè)月鋁飾件業(yè)務(wù)的整體訂單量看起來很強(qiáng)勁，目前中國仍然是該業(yè)務(wù)主要驅(qū)動(dòng)力。