智通A股機(jī)構(gòu)動(dòng)向參考(03.17) | 沖高回落顯分歧

文/萬永強(qiáng)(智通財(cái)經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

在全球股市都在上漲的情況下，A股今天也是大幅高開，不過，高開之后尾市的回落又留下了隱患。

連續(xù)兩天的上漲，市場的分歧在加大。特別是近期最強(qiáng)的醫(yī)藥類。今天有個(gè)醫(yī)藥分支，輝瑞授權(quán)概念，有消息稱，日內(nèi)瓦藥品專利池（Medicines PatentPool,MPP）組織宣布，已與35家藥企簽署協(xié)議，允許其生產(chǎn)輝瑞新款口服藥Paxlovid成分之一奈瑪特韋原料藥或制劑。包括5家中國企業(yè)，分別是上海迪賽諾、華海藥業(yè)（600521.SH）、普洛藥業(yè)（000739.SZ）、復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）、九洲藥業(yè)（603456.SH）。普洛藥業(yè)和九洲僅生產(chǎn)原料藥，另外3家可同時(shí)生產(chǎn)原料藥和制劑。對(duì)于上述消息的真?zhèn)?，華海藥業(yè)方面表示，還在核實(shí)中，還不了解具體情況。復(fù)星醫(yī)藥表示，官方消息還沒出來。上面提到的品種盤中一度都拉到了漲停，但到了下午全部炸板。最后連累精華制藥（002349.SZ）、高標(biāo)的北大醫(yī)藥（000788.SZ）均破板，只有中國醫(yī)藥（600056.SH）、北化股份（002246.SZ）維持住了漲停。這條線后面估計(jì)難搞了，特效藥這塊路徑比較多，后面哪條線勝出還不好說，另外也面臨集采方面的問題。

券商方面，據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司17日消息，中國結(jié)算配合正在推進(jìn)的貨銀對(duì)付（DVP）改革，自2022年4月起將股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例自18%調(diào)降至16%。有券商分析師表示，假設(shè)客戶備付金均為股票類業(yè)務(wù)產(chǎn)生，且券商此前按照最低結(jié)算備付金繳納比例繳納，此次調(diào)低繳納比例有望釋放近400億元。雖然有這個(gè)利好，券商股并沒有繼續(xù)往上拉，除了昨日率先漲停的國盛金控（002670.SZ）一字漲停外，其它都是沖高回落。這個(gè)板塊做起來相當(dāng)糾結(jié)，在你不相信它的時(shí)候，它又時(shí)不時(shí)拉一下，等相信它行的時(shí)候，進(jìn)去就是套?？礃幼又荒苁堑臀粷摲?。

旅游板塊同樣如此，只有龍頭嶺南股份（002717.SZ）、眾信旅游（002707.SZ）維持強(qiáng)勢，曲江文旅（600706.SH）也是艱難回封，其它都走弱。

新走強(qiáng)的題材是地產(chǎn)股，財(cái)政部：今年內(nèi)不具備擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市的條件。龍頭是新華聯(lián)（000620.SZ）、天?；ǎ?00965.SZ）一字板，換手板主要有陽光城（000671.SZ）、嘉凱城（000918.SZ）。今天整個(gè)板塊強(qiáng)度不錯(cuò)，就看資金是否繼續(xù)打高度。

游戲方面，今日再度有市場傳言稱3月底4月初或?qū)⑾掳l(fā)游戲版號(hào)。據(jù)悉，最近一批國內(nèi)游戲版號(hào)發(fā)放時(shí)間為2021年7月，截止目前版號(hào)停發(fā)已超半年。 強(qiáng)勢品種有完美世界（002624.SZ）和三七互娛（002555.SZ），這一塊和元宇宙有點(diǎn)關(guān)聯(lián)，天下秀（600556.SH）底部第一個(gè)漲停值得關(guān)注。

隨著美利云（000815.SZ）今天斷板，浙江建投（002761.SZ）明天看來會(huì)迎來分歧，看美利云能否修復(fù)，比較好的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)這塊海聯(lián)金匯（002537.SZ）繼續(xù)維持熱度，后排是恒寶股份（002104.SZ）。

今天指數(shù)都留下了跳空缺口，就看如何回補(bǔ)，今天盡管也有不少漲停的個(gè)股，但持續(xù)性看上去都一般，絕大部分品種都是走的超跌線路，在新周期還沒有開啟之時(shí)，繼續(xù)維持高低切換。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流入53.65億元，買入的品種主要集中在銀行、證券、機(jī)械、鋰電池、免稅及電器類。重點(diǎn)品種如下圖：

【熱門板塊分析】

房地產(chǎn)：2022年3月16日，高層主持國務(wù)院金融委會(huì)議研究當(dāng)前形勢，會(huì)議提及“關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長。關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施?！薄坝嘘P(guān)部門要切實(shí)承擔(dān)起自身職責(zé)，積極出臺(tái)對(duì)市場有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策。”等；同日，財(cái)政部提及“今年內(nèi)不具備擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市的條件?！倍嗖块T聯(lián)合發(fā)聲，提振市場信心，房地產(chǎn)行業(yè)有望迎來更多利好政策。預(yù)計(jì)后續(xù)關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)方面仍有較多利好政策持續(xù)釋放，比如進(jìn)一步支持并購貸、支持剛需、房企融資改善等方面。自2021年10月推出房地產(chǎn)稅試點(diǎn)，市場一直擔(dān)憂房地產(chǎn)稅擴(kuò)容，此次財(cái)政部明確年內(nèi)不會(huì)擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市，有利于提振市場需求。隨著政策改善型城市逐漸擴(kuò)容、政策范圍逐漸擴(kuò)大，預(yù)計(jì)市場信心逐漸改善，行業(yè)基本面有望觸底回升。

萬科Ａ（000002.SZ）：分拆萬物云赴港IPO，已向中國證監(jiān)會(huì)遞交申請。

金地集團(tuán)（600383.SH）：2021年凈利潤94.63億元，擬1億元參投杭州新犁新趨勢基金，投資新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

保利發(fā)展（600048.SH）：市值超千億,保利會(huì)展通過ISO三體系認(rèn)證，近期新增加7個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目。

【機(jī)構(gòu)龍虎榜】

匯通集團(tuán)（603176.SH）多主力現(xiàn)身龍虎榜，機(jī)構(gòu)席位對(duì)倒凈買入1206萬元，買二是知名游資趙老哥的席位買入1385萬元，當(dāng)日凈買入3603萬元，該股今日突破所有均線強(qiáng)勢漲停，預(yù)計(jì)有溢價(jià)。

基本面分析：公司預(yù)計(jì)2021年度可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.50億元至25.00億元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤0.88億元至1.15億元。公司主要聚焦河北區(qū)域市場，京津冀、雄安新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，目前市場范圍已覆蓋10余個(gè)省市，累計(jì)參建設(shè)各等級(jí)公路1700多公里，其中高速公路340多公里。

京津冀協(xié)同發(fā)展，交通先行?！肮究偛课挥诒６ǜ弑?，地處京津冀中心，緊鄰雄安新區(qū)，區(qū)位優(yōu)勢得天獨(dú)厚?！薄毒┙蚣絽f(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》提出，推動(dòng)京津冀協(xié)同發(fā)展是重大國家戰(zhàn)略，核心是有序疏解北京非首都功能，要在京津冀交通一體化、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)移等重點(diǎn)領(lǐng)域率先取得突破。在京津冀協(xié)同發(fā)展中，河北的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是短板。“十三五”時(shí)期開始，河北的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入快車道。

憑借優(yōu)良資質(zhì)和區(qū)位優(yōu)勢，公司作為聯(lián)合體參與方投資建設(shè)了遷曹高速，這是河北“十二五”高速路網(wǎng)規(guī)劃的“五縱六橫七條線”中的一縱，是京津冀交通一體化的重點(diǎn)項(xiàng)目。匯通集團(tuán)還作為聯(lián)合體參與方投資建設(shè)了北京新機(jī)場北線高速公路廊坊段。公司緊緊把握雄安新區(qū)發(fā)展機(jī)遇，以設(shè)計(jì)施工總承包EPC模式參與了雄安新區(qū)交通運(yùn)輸通道5號(hào)道路建設(shè)工程，承攬建設(shè)了京雄高速連接線項(xiàng)目。上述項(xiàng)目總合同金額超8.62億元，約占2020年新簽合同額的35%，成為公司業(yè)績的重要組成部分。同時(shí)，公司積極參與雄安新區(qū)建設(shè)材料供應(yīng)和商品混凝土供應(yīng)等。

公司表示，將繼續(xù)深耕京津冀區(qū)域，利用自身在資質(zhì)、業(yè)績、管理、技術(shù)、品牌等方面的優(yōu)勢，鞏固并提升公司在區(qū)域市場的競爭地位和領(lǐng)先優(yōu)勢。同時(shí)，不斷開拓河北以外的市場，工程施工項(xiàng)目覆蓋山東、安徽、內(nèi)蒙古、云南、浙江等省份。依托先進(jìn)精良的施工設(shè)備和優(yōu)秀的項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)，不斷加大全國市場拓展力度，并充分利用融資平臺(tái)，改善公司資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和市場競爭力。

【機(jī)構(gòu)調(diào)研】

特一藥業(yè)（002728.SZ）：近期獲嘉實(shí)基金、永贏基金、興華基金、興銀基金等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：公司發(fā)布2021年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.58億元，同比增長19.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.27億元，同比增長189.66%；基本每股收益0.62元。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.50元（含稅）。2021年，中成藥銷售收入32,447.13萬元，同比增長64.69%，公司核心產(chǎn)品止咳寶片銷售恢復(fù)良好，達(dá)到預(yù)期。公司中成藥產(chǎn)品毛利率相對(duì)較高，帶來公司綜合毛利率整體提升，業(yè)績同比大幅增長。

止咳寶片2021年的銷售收入為2.28億元，銷售數(shù)量為4.97億片。長期來看，止咳寶片有較大的市場空間。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)醫(yī)院終端和零售終端數(shù)據(jù)顯示，呼吸系統(tǒng)疾病是中成藥的優(yōu)勢領(lǐng)域，且止咳類用藥居第二位。從產(chǎn)能方面考慮，公司止咳寶片有專門的生產(chǎn)車間，當(dāng)前的產(chǎn)能是10億片（4000萬盒），后期可以根據(jù)市場需要，在現(xiàn)有的場所增加生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)能可以達(dá)到24億片（相當(dāng)于1億盒）?；诖?，2022年，公司預(yù)計(jì)止咳寶片銷售2500萬盒（約5.45億片）。我們相信止咳寶片存在長期的市場發(fā)展空間，預(yù)計(jì)5-8年的時(shí)間，止咳寶片的年銷售量將達(dá)到24億片。止咳寶片是公司的核心品種，毛利率一直維持在80%以上。

在仿制藥一致性評(píng)價(jià)政策實(shí)施背景下，公司選擇了市場銷售情況良好，具備一定市場潛力的29個(gè)產(chǎn)品與相關(guān)研發(fā)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，開展藥品質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)工作。截至目前，公司的頭孢氨芐膠囊、蒙脫石散、頭孢拉定膠囊、卡托普利片等11個(gè)產(chǎn)品已通過一致性評(píng)價(jià)，其他項(xiàng)目正在按計(jì)劃推進(jìn)中。公司將以此為契機(jī)，積極參加后期的集采和醫(yī)院的招投標(biāo)工作，增加公司產(chǎn)品營銷渠道。

亮點(diǎn)：隨著公司丸劑的認(rèn)證和后期現(xiàn)代中藥產(chǎn)品線擴(kuò)建及技術(shù)改造建設(shè)項(xiàng)目的陸續(xù)完工，公司已逐步推出了蒲地藍(lán)消炎片、楓蓼腸胃康片、感冒靈顆粒、皮膚病血毒丸和降糖舒丸等產(chǎn)品，市場反饋情況良好。在國家產(chǎn)業(yè)政策大力支持中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的背景下，鑒于皮膚病血毒丸和降糖舒丸的市場潛力，公司已將皮膚病血毒丸、降糖舒丸作為繼止咳寶片后的重大品種進(jìn)行培育。啟動(dòng)了皮膚病血毒丸用于治療青春痘方面的臨床試驗(yàn)，公司將通過核心品種的臨床研究和真實(shí)世界研究，推動(dòng)公司特色中藥品種成長為中藥大品種，提升公司的經(jīng)營業(yè)績。

在國家產(chǎn)業(yè)政策大力支持中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的背景下，公司將緊跟國家改革與發(fā)展的大趨勢，重點(diǎn)發(fā)展中成藥品種。醫(yī)美屬于醫(yī)藥大健康領(lǐng)域的一部分，公司的中藥制劑產(chǎn)品皮膚病血毒丸等對(duì)醫(yī)療美容有一定的作用。

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