大和：予理文造紙(02314)“跑贏大市”評級 上調(diào)目標(biāo)價至8.5元

智通財經(jīng)13日訊，大和發(fā)表報告，預(yù)期理文造紙(02314)上半年業(yè)績佳將可以為市場帶來驚喜，特別是收入。隨著人民幣匯價回穩(wěn)，該行預(yù)期理文的匯兌影響會減少，期內(nèi)亦沒有一次性減值撥備，該行上調(diào)2017-2019年每股盈利預(yù)測8-13%。同業(yè)的玖龍紙業(yè)(02689)股價已創(chuàng)一年新高，預(yù)期理文造紙股價追落后，予理文“跑贏大市”評級，目標(biāo)價由7.1元上調(diào)至8.5元。

該行認(rèn)為，市場預(yù)計理文收入增長約23%是比較保守，考慮到理文有約90%銷量來自箱板原紙，而上半年這些產(chǎn)品價格上升35%以上。假設(shè)下半年售價持平及廠房利用率維持高水平，今年收入增長最少有30%以上，而且未計越南及江西兩新生產(chǎn)線帶來的銷量增長及紙巾銷售。該行預(yù)計紙巾銷量全年上升2.5倍，占銷售額約10%，而且每噸利潤較箱板紙高。