大和：下調(diào)昆侖能源(00135)評(píng)級(jí)至“跑贏大市” 目標(biāo)價(jià)降12.5%至7.7港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，將昆侖能源(00135)評(píng)級(jí)由“買入”降至“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)由8.8港元調(diào)低12.5%至7.7港元，主要基于油氣價(jià)格上升對(duì)其多項(xiàng)業(yè)務(wù)有影響，令夏季的毛差潛在受壓。同時(shí)，基于油氣價(jià)格上升令城市燃?xì)庑袠I(yè)市場情緒惡化，調(diào)整其天然氣銷售業(yè)務(wù)市賬率目標(biāo)至1.1倍，此前為1.45倍;調(diào)低2022-23年每股盈利預(yù)測7%至9%。

報(bào)告中稱，該行最近與昆侖能源母公司中石油(00857)交流，于今年夏季，其管道天然氣價(jià)格或同比升5%至10%，可能會(huì)對(duì)昆侖能源的毛利帶來壓力?？紤]到俄羅斯與烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致全球油氣價(jià)格上升，下調(diào)昆侖能源2022-23年天然氣銷售業(yè)務(wù)息稅前利潤率(EBIT margin)，由5.2%至5.3%下調(diào)至4.8%至4.9%。但該行認(rèn)為油氣價(jià)格高企利好昆侖能源的勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此上調(diào)該業(yè)務(wù)油價(jià)預(yù)測，由2022/23年均為每桶65美元，調(diào)高至分別100美元/80美元。然而，由于海外液化天然氣(LNG)價(jià)格高于國內(nèi)LNG價(jià)格，估計(jì)集團(tuán)LNG接收站的利用率可能受到負(fù)面影響。