中信證券：供應(yīng)擾動(dòng)疊加低庫(kù)存支撐 ，關(guān)注銅鋁反彈

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，供應(yīng)擾動(dòng)疊加低庫(kù)存支撐 ，關(guān)注銅鋁反彈。選股思路建議延續(xù)兩條∶一是電解鋁漲價(jià)的彈性標(biāo)的；二是具備成長(zhǎng)性的銅礦標(biāo)的。推薦云鋁股份（000807.SZ）、神火股份（000933.SZ）、紫金礦業(yè)（02899，601899.SH）和洛陽(yáng)鉬業(yè)（03993，603993.SH），建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)（02600，601600.SH,）和中國(guó)有色礦業(yè)（01258）。

在海外電解鋁減產(chǎn)、廣西疫情、北方環(huán)保限產(chǎn)多重因素影響下 ，電解鋁供應(yīng)擾動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)大，倫鋁價(jià)格迭創(chuàng)新高。春節(jié)期間各交易所庫(kù)存持續(xù)下降，中國(guó)社會(huì)鋁庫(kù)存累庫(kù)不及預(yù)期，顯示出供應(yīng)緊張局面延續(xù)且需求實(shí)際不弱。2022年鋁需求端將繼續(xù)愛到出口肝盛、穩(wěn)增長(zhǎng)和新興領(lǐng)域消費(fèi)增長(zhǎng)的三重支撐，價(jià)格漲勢(shì)有望持續(xù)。

與價(jià)格已創(chuàng)新高且市場(chǎng)熱度較高的鋁相比，銅顯然具備更大的預(yù)期差。當(dāng)前銅價(jià)震蕩主要受到貨幣政策擾動(dòng)，實(shí)際在歷史上每一輪美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期中，銅價(jià)均表現(xiàn)為上漲。經(jīng)歷了貨幣超發(fā)-成本上升，2022年需求的回暖將成為銅價(jià)醞釀上行動(dòng)能的核心要素，銅作為能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵品種，在穩(wěn)增長(zhǎng)和新經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)下，價(jià)格向上突破前高將帶動(dòng)板塊強(qiáng)勁反彈。

本文來(lái)源于中信證券發(fā)布的研究報(bào)告，智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。