歐洲央行信譽(yù)岌岌可危 當(dāng)務(wù)之急是加息？

歐洲央行加息標(biāo)準(zhǔn)之一——?dú)W元區(qū)通脹指標(biāo)正變得越來(lái)越難解讀，俄烏沖突讓決定何時(shí)收緊貨幣政策變得越來(lái)越棘手。

歐洲央行的決策在一定程度上取決于潛在通脹趨勢(shì)，即政策制定者通過(guò)剔除食品和能源等波動(dòng)較大的幾個(gè)指標(biāo)來(lái)跟蹤價(jià)格趨勢(shì)。但供應(yīng)鏈混亂和油氣成本飆升的連鎖反應(yīng)可能會(huì)將這些指標(biāo)推得過(guò)高，扭曲了其本應(yīng)闡明的情況。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩(Philip Lane)最近就暗示了這一點(diǎn)，目前這些指標(biāo)作為一種政策提示可能過(guò)于不可靠;再加上俄烏沖突對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成的威脅，盡管歐盟總體通脹率幾乎是官方目標(biāo)的三倍，上述觀點(diǎn)可能會(huì)降低歐洲央行2022年加息的可能性。

荷蘭銀行宏觀和金融市場(chǎng)研究主管Nick Kounis表示:“要完全掌握數(shù)據(jù)中的情況真的很難，但萊恩確實(shí)說(shuō)得有道理。供給側(cè)和能源驅(qū)動(dòng)的通脹——與工資驅(qū)動(dòng)的通脹不同——擠壓了購(gòu)買(mǎi)力，可以說(shuō)是在播下經(jīng)濟(jì)衰落的種子，因?yàn)楦咂蟮膬r(jià)格抑制了需求，減緩了經(jīng)濟(jì)?！?/p>

智通財(cái)經(jīng)曾報(bào)道，在俄烏沖突全面爆發(fā)后，歐洲央行預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)今年將下降0.3%-0.4%。盡管官員們承諾將根據(jù)最新數(shù)據(jù)采取行動(dòng)，但他們也表示，逐步取消刺激措施仍是最合適的方案。

歐元區(qū)2月份核心通貨膨脹率達(dá)到了2.7%的歷史新高。就連衡量服務(wù)的指標(biāo)也顯示，在調(diào)整了疫情影響后，企業(yè)漲價(jià)的速度是10年來(lái)最快的。周二，歐洲央行首選的通脹預(yù)期指標(biāo)達(dá)到了2.4%，處于9年高位水平。

BE歐元區(qū)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Maeva Cousin表示，這些與能源和供應(yīng)瓶頸有關(guān)的物價(jià)飆升，是否會(huì)逆轉(zhuǎn)或帶來(lái)可持續(xù)的通脹上升，主要取決于工資水平。戰(zhàn)爭(zhēng)的影響正在使本已微薄的薪資壓力變得更暗淡。

但是，包括歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員Isabel Schnabel在內(nèi)的歐洲央行官員強(qiáng)調(diào)，通脹的"廣泛本質(zhì)"遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了能源領(lǐng)域，他們擔(dān)心政策反應(yīng)太遲。一些人還認(rèn)為，工資增長(zhǎng)并不一定要真的加快，只要是有苗頭，就可以要求采取行動(dòng)。

霸菱投資首席歐洲策略師Agnes Belaisch表示:"歐洲央行的信譽(yù)岌岌可危。他們應(yīng)該停止唱老調(diào)，認(rèn)清我們面臨的問(wèn)題。通貨膨脹正在加速，并將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)如此?！?span style="">Belaisch表示，歐洲央行應(yīng)繼續(xù)在“戰(zhàn)時(shí)刺激”的范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)債券，以穩(wěn)定長(zhǎng)期收益率，同時(shí)暗示準(zhǔn)備加息以應(yīng)對(duì)通脹。

到目前為止，決策者們認(rèn)為，在借貸成本上升之前，必須停止資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，一個(gè)疫情緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃下的凈債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將于本月結(jié)束。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將在6月宣布，常規(guī)購(gòu)買(mǎi)將在9月結(jié)束，然后在年底前加息。

法國(guó)興業(yè)銀行高級(jí)分析師Anatoli Annenkov表示："鑒于歐洲央行目前的政策加劇了通脹問(wèn)題，至少應(yīng)該有理由盡快結(jié)束量化寬松政策。然而，我認(rèn)為最近就發(fā)出任何強(qiáng)硬信息可能還為時(shí)過(guò)早，因?yàn)闉蹩颂m戰(zhàn)爭(zhēng)的影響仍然非常不確定?！?/p>