高盛：予長(zhǎng)和(00001)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)77港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，予長(zhǎng)和(00001)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)77港元。其將于下周四(17日)公布去年業(yè)績(jī)，預(yù)期其去年整體凈利潤(rùn)為330億元，其中包括48億元的特殊項(xiàng)目，若剔除它們，核心凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)21%至283億元，主要受港口業(yè)務(wù)強(qiáng)勁表現(xiàn)及能源業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)所帶動(dòng)，因而其現(xiàn)金流強(qiáng)勁且估值不高。

報(bào)告中稱，預(yù)期去年屈臣氏集團(tuán)EBIT將同比增長(zhǎng)15%，自去年財(cái)年中期以來，受疫情影響所拖累；而歐洲地區(qū)的收入?yún)s因旅行限制措施松綁，超過了2019年財(cái)年的水平；受中國(guó)材料業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)的推動(dòng)，其基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)將同比增長(zhǎng)5%。

該行指出，由于長(zhǎng)和業(yè)務(wù)的地域分布多元化，其業(yè)績(jī)應(yīng)受益于海外國(guó)家的貨幣升值，預(yù)計(jì)凈債務(wù)與凈資本比率為20.3%，而基于31%的盈利派息率不變，假設(shè)每股派息總額為2.67元，這意味著按當(dāng)前股價(jià)計(jì)算的股息率為5%。

該行提及，由于該集團(tuán)去年僅斥資12.3億元在公開市場(chǎng)回購(gòu)0.56%的股份，該行將留意長(zhǎng)和會(huì)否考慮像怡和和香港置地那樣考慮投入某些資金，在過去3-6個(gè)月里，這兩只股票的表現(xiàn)都顯著優(yōu)于同行，這得益于其幾乎每天持續(xù)的股票回購(gòu)，又指油價(jià)每變動(dòng)5美元，將使長(zhǎng)和的稅前盈利增加4500萬加元，相當(dāng)于該行估計(jì)長(zhǎng)和集團(tuán)凈利潤(rùn)的1%。