銀河證券：電子行業(yè)處于估值底部 高景氣下看好板塊配置價(jià)值

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，電子行業(yè)估值水平已接近中長(zhǎng)期負(fù)一標(biāo)準(zhǔn)差水平，在5G終端及汽車電動(dòng)化需求旺盛的推動(dòng)下，電子行業(yè)盈利端有望維持快速增長(zhǎng)。半導(dǎo)體建議關(guān)注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體領(lǐng)先企業(yè)聞泰科技（600745.SH）、晶圓代工企業(yè)中芯國(guó)際（00981）等。消費(fèi)電子建議關(guān)注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）、精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業(yè)建議關(guān)注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、國(guó)內(nèi)LED固晶機(jī)龍頭新益昌（688383.SH）等。

半導(dǎo)體：看好半導(dǎo)體材料與設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代  

全球晶圓廠大幅擴(kuò)產(chǎn)，將于2021年底前開始建設(shè)19座新的高產(chǎn)能晶圓廠，并在2022年再開工建設(shè)10座，將進(jìn)一步拉動(dòng)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備及材料的需求。尤其隨著2022-2023年新增產(chǎn)能迎來集中釋放，屬于后周期的半導(dǎo)體材料將迎來爆發(fā)。半導(dǎo)體板塊經(jīng)過前期調(diào)整目前估值已經(jīng)具備較高性價(jià)比，從海外半導(dǎo)體企業(yè)的營(yíng)收數(shù)據(jù)及展望看，半導(dǎo)體依然保持了很高的景氣度，該行持續(xù)看好半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代投資機(jī)會(huì)。

汽車電子：智能化趨勢(shì)加速，立訊深化布局汽車領(lǐng)域 

該行認(rèn)為，汽車智能化趨勢(shì)將加速滲透，2025年全球L3滲透率將達(dá)到12%。特斯拉通過垂直整合降低造車難度，消費(fèi)電子企業(yè)如蘋果、小米、華為入局生產(chǎn)汽車，消費(fèi)電子和汽車電子具有相似的發(fā)展邏輯，消費(fèi)電子企業(yè)傾向于整合現(xiàn)有的EMS資源，拓展至汽車電子領(lǐng)域。以立訊精密、聞泰科技、鴻海集團(tuán)為代表的消費(fèi)電子EMS供應(yīng)商，有望發(fā)揮長(zhǎng)期合作優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注立訊精密、聞泰科技、長(zhǎng)盈精密等。

消費(fèi)電子：看好果鏈、VR/AR與折疊機(jī) 該行看好蘋果手機(jī)在高端市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，該行認(rèn)為2022H1蘋果有望推出5G iPhone SE系列，補(bǔ)充其中低價(jià)位5G手機(jī)的空白，有望進(jìn)一步刺激5G iPhone的換機(jī)需求，預(yù)計(jì)2022年iPhone出貨量將有望達(dá)到2.45億部。該行持續(xù)看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。同時(shí)，VR/AR、折疊機(jī)作為消費(fèi)電子重要?jiǎng)?chuàng)新增量，未來行業(yè)增速較快，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈有先發(fā)布局的公司歌爾股份、長(zhǎng)盈精密等。

投資建議：5G終端及汽車電動(dòng)化需求旺盛的推動(dòng)下，電子行業(yè)盈利端有望維持快速增長(zhǎng)。目前，電子行業(yè)估值水平已接近中長(zhǎng)期負(fù)一標(biāo)準(zhǔn)差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。半導(dǎo)體維持高景氣，建議關(guān)注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體領(lǐng)先企業(yè)聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企業(yè)中芯國(guó)際（00981）等。消費(fèi)電子建議關(guān)注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業(yè)邁入新一輪景氣周期，建議關(guān)注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、以及國(guó)內(nèi)LED固晶機(jī)龍頭新益昌（688383.SH）等。

本文來源于銀河證券電子行業(yè)報(bào)告，作者：傅楚雄、王愷，智通財(cái)經(jīng)編輯：吳曉文