野村：下調大家樂集團(00341)評級至“中性” 目標價削27.5%至14港元

智通財經APP獲悉，野村發(fā)布研究報告稱，將大家樂集團(00341)評級由“買入”降至“中性”，由于疫情影響，對中國香港的業(yè)務前景持謹慎態(tài)度，目標價由19.3港元削27.5%至14港元；注意到第四季銷售面臨壓力，雖然第三輪抗疫基金預計補貼1億-1.2億元，但仍然下調2022-23年凈利潤預測28.5%-46.1%，以反映銷售去杠桿和大家樂高固定成本商業(yè)模式。在中國香港餐飲行業(yè)，較看好日清食品(01475)。

報告中稱，鑒于目前的疫情爆發(fā)情況，大家樂宣布自3月1日起在其大部分快餐店暫停堂食，包括Cafe de Coral和一粥面，直至另行通知;公司也正在調整其他餐廳的營業(yè)時間。該決定可能將員工的感染風險降至最低，并控制餐廳層面的損失，就餐的顧客數(shù)量仍然很少，顧客在公共場合摘口罩越來越謹慎;上半年外賣銷售額飆升至45%-50%，認為這應該有助于部分抵消堂食的弱點;同時將今年快餐店的同店銷售下調至升7.7%及明年跌3.5%。上半年快餐店占大家樂總銷售額的61.2%，共有202家門店。

該行指出，早前疫情形勢良好，原本預期上半年運營恢復可見，其中大家樂同店銷售升13%，一粥面升21%。在就餐需求低的情況下，以及疫情的影響，預計第四季的同店銷售跌至負值?；景咐僭O大家樂快餐店3月和4月的銷售額為半，預計今年及明年的總銷售額將下降4.2%-7.9%，凈利潤下降46.1%及28.5%。