市場日夜反轉(zhuǎn)成常態(tài) 波動中美股成全球避險投資

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，過去三個交易日，標(biāo)普500指數(shù)期貨合約從亞洲時段觸及的低點(diǎn)分別在美股交易時間上漲了4.5%、3.7%和3.2%。根據(jù)Bespoke Investment Group編制的數(shù)據(jù)，過去三個交易日的日間和夜間回報率之差幾乎是2008年以來最大的。

許多因素可以解釋這一現(xiàn)象。不同時區(qū)的交易者在不同的時間進(jìn)行交易，隨著交易的進(jìn)行，流動性漲落，而有關(guān)地緣政治的新聞在亞洲時段占據(jù)了市場的主導(dǎo)地位。富國銀行股票策略主管Chris Harvey表示，投資者對市場走勢的信心不足，也放大了市場情緒的微小變化。

Harvey指出:“投資者越來越普遍的心態(tài)是‘跑贏’。許多基金沒有足夠的風(fēng)險偏好或風(fēng)險預(yù)算。因此，他們的反應(yīng)非常強(qiáng)烈。當(dāng)市場開始反彈時，我們會看到投資者蜂擁而至，反之亦然。”

沒有一種趨勢是持久的。Bespoke的數(shù)據(jù)顯示，在截至周一的三個交易日內(nèi)，追蹤標(biāo)普500指數(shù)的最大ETF的盤中表現(xiàn)比隔夜期貨高出11個百分點(diǎn)，這是自金融危機(jī)以來的第二大差距，僅次于2020年3月連續(xù)三天的差距。

惡性逆轉(zhuǎn)是2022年市場的常規(guī)特征。市場波動在1月份開始加劇，當(dāng)時美聯(lián)儲發(fā)出鷹派信號，表明對抗通脹的決心越來越大;上周俄烏沖突惡化，局勢進(jìn)一步惡化。

上周四，有關(guān)機(jī)構(gòu)交易員和業(yè)余交易員行為的數(shù)據(jù)體現(xiàn)了市場背景迅速轉(zhuǎn)變。摩根士丹利匯編的主要經(jīng)紀(jì)商的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天，既做多又做空股票的對沖基金增加了多頭頭寸，同時也平倉了一些空頭頭寸，以2020年11月以來的最快速度買進(jìn)股票。根據(jù)該公司交易部門的估計(jì)，機(jī)構(gòu)投資者對標(biāo)普500指數(shù)期貨的買盤創(chuàng)下紀(jì)錄。

摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，盡管本月散戶投資者的需求沒有1月份那么強(qiáng)勁，但他們上周的購買總額為27億美元，其中超過一半是在周四購買的。

Bespoke策略師George Pearkes表示，這其中起作用的一個因素是，歐洲的動蕩正在提升美國資產(chǎn)的吸引力。

Pearkes稱：“地緣政治消息和對市場的所有更糟糕的影響都發(fā)生在美國市場以外的時間，而美股開盤時間往往是市場趨于平靜的時候。只要美元是全球經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)鍵，美債交易就是安全的。如果按行業(yè)構(gòu)成和直接經(jīng)濟(jì)聯(lián)系來看，美國股市受俄羅斯影響的程度也最小。美國資產(chǎn)在作為避險投資方面是非?，F(xiàn)實(shí)的。”