中信建投2022年3月金股名單發(fā)布！東方財(cái)富(300059.SZ)等在列

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，邁入2022年3月，股市短期反擊繼續(xù)，中期挑戰(zhàn)仍存?？偟膩?lái)說(shuō)，俄烏沖突和北約制裁后續(xù)變數(shù)不少，但市場(chǎng)仍處于有利窗口期，隨著兩會(huì)的臨近基建鏈穩(wěn)增長(zhǎng)行情已經(jīng)開(kāi)始逐步兌現(xiàn)，后續(xù)隨著美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期的降溫、國(guó)內(nèi)長(zhǎng)端國(guó)債收益率的回落，成長(zhǎng)板塊環(huán)境改善，中信建投看好景氣度較高的功率半導(dǎo)體、光伏，預(yù)期邊際改善的CXO等，同時(shí)關(guān)注受益于俄烏沖突的鋁、原油鏈，受益于煤價(jià)下行的火電，獲得政策支持的數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。

推薦邏輯：

01 中遠(yuǎn)?？?601919.SH)

1、集運(yùn)供需失衡或持續(xù)至2022年底，即期運(yùn)價(jià)或維持高位，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格或超出預(yù)期。集運(yùn)行業(yè)迎來(lái)史上最強(qiáng)春節(jié)淡季，歐美主干航線(xiàn)運(yùn)價(jià)延續(xù)至2月底，繼續(xù)保持滿(mǎn)載狀態(tài)。

2、息稅前利潤(rùn)高于馬士基，盈利能力處于第一梯隊(duì)。2021年全年公司EBIT約207.90億美元，高于馬士基所預(yù)計(jì)的198.04億美元。而馬士基的有效稅率僅為4%~5%，公司在彌補(bǔ)歷史虧損后，實(shí)際稅率預(yù)計(jì)由2020年的5.45%提升至20%以上。

3、母公司未分配利潤(rùn)278億，分紅或?qū)⒋蟪A(yù)期。2021年四季度末預(yù)計(jì)母公司資產(chǎn)負(fù)債表未分配利潤(rùn)約人民幣277.8億元。根據(jù)中遠(yuǎn)海控章程，公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)原則上不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%，對(duì)應(yīng)分紅金額在270億左右。歷史上公司累計(jì)十年沒(méi)有進(jìn)行現(xiàn)金分紅，中信建投推測(cè)278億未分配利潤(rùn)或?qū)?00%分紅回饋投資者。

02 寧波銀行(002142.SZ)

1、強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和長(zhǎng)期可持續(xù)性。21年全年?duì)I收增速28.2%，增速大概率保持上市銀行首位，歸母凈利潤(rùn)增速29.7%，環(huán)比9M21提高2.8pct。寧波銀行的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)跨越周期的可持續(xù)性，2018-2021年?duì)I收及利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到22.1%和20.4%。

2、資產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu)銀行地位加固，4Q21不良率再降1bp，撥備再增厚6.7pct。寧波銀行不良率已經(jīng)降至0.77%，遠(yuǎn)超同業(yè)，撥備覆蓋率在超500%的基礎(chǔ)上繼續(xù)上提，在信貸規(guī)模強(qiáng)勁增長(zhǎng)下，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)越，領(lǐng)先地位鞏固。

3、配股完成，支撐信貸投放和資產(chǎn)擴(kuò)張的同時(shí)解除再融資對(duì)估值的壓制。21年末寧波銀行完成120億配股，在大幅補(bǔ)充核心一級(jí)資本，有力支撐今年貸款投放和資產(chǎn)擴(kuò)張的情況下，再融資對(duì)估值的壓制解除。在優(yōu)異基本面趨勢(shì)的支撐下，預(yù)計(jì)寧波銀行股價(jià)表現(xiàn)領(lǐng)跑板塊。

03 仙鶴股份(603733.SH)

1、特種紙行業(yè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司布局新建特種紙產(chǎn)能，有望帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。

2、短期隨著槳價(jià)逐步下行盈利能力有望獲得邊際改善，同時(shí)木漿自給率逐步提升，看好未來(lái)盈利能力提升。

3、食品紙行業(yè)景氣度提升，公司作為行業(yè)龍頭&；新產(chǎn)能在建有望充分受益。2020年發(fā)改委&；生態(tài)環(huán)境部的“加強(qiáng)版限塑令”提出了到2025年的限塑、降塑要求，以紙代塑是方向之一。外賣(mài)餐飲、現(xiàn)制茶飲、烘焙等即時(shí)餐飲業(yè)態(tài)帶來(lái)新增紙包裝需求，預(yù)計(jì)到2025年有望帶來(lái)155萬(wàn)噸的食品紙需求，未來(lái)五年空間提升近80%。

04 新澳股份(603889.SH)

1、全球毛紡領(lǐng)先企業(yè)，羊毛精紡紗線(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，2020年拓展粗紡羊絨業(yè)務(wù)打造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。預(yù)計(jì)公司當(dāng)前擁有毛條年產(chǎn)能8,000噸、改性處理毛條12,000噸、毛精紡紗線(xiàn)13,500噸(約130,000錠)、染整15,000噸、羊絨紗線(xiàn)2,600噸。

2、毛精紡業(yè)務(wù)方面，公司依靠研發(fā)創(chuàng)新開(kāi)拓消費(fèi)場(chǎng)景，借助產(chǎn)品+服務(wù)配套優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)“以產(chǎn)促銷(xiāo)”的銷(xiāo)售變革，推動(dòng)毛精紡業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

3、當(dāng)前羊毛價(jià)格進(jìn)入歷史中樞區(qū)間，平穩(wěn)向上趨勢(shì)有望延續(xù)。目前，澳大利亞羊毛價(jià)格指數(shù)處于1300-1500澳元/公斤的歷史中樞區(qū)間，截至2022年1月13日，澳大利亞羊毛價(jià)格指數(shù)1,389澳分/公斤，同比+19%，處于2015年以來(lái)的50%的分位數(shù)。

05 美的集團(tuán)(000333.SZ)

1、目前美的B端業(yè)務(wù)包含“工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、數(shù)字化創(chuàng)新和機(jī)器人與自動(dòng)化”四大板塊，中信建投預(yù)計(jì)2021年公司B端業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比在25%左右，并且B端業(yè)務(wù)處在容量巨大前景光明的大賽道(千億至萬(wàn)億級(jí)別的體量)，增速持續(xù)高于ToC端，預(yù)計(jì)在2025年占比將在35%-40%。

2、量變引起質(zhì)變，市場(chǎng)存在一個(gè)把美的從C端公司認(rèn)知轉(zhuǎn)變成為全球的科技企業(yè)的一個(gè)機(jī)會(huì)，其對(duì)標(biāo)公司將從原來(lái)的海爾、格力轉(zhuǎn)變?yōu)轭?lèi)似西門(mén)子、飛利浦和通用電氣等綜合型工業(yè)集團(tuán)。

06 元利科技(603217.SH)

1、主業(yè)二元酸二甲酯正逐步解除原料供給限制(己二酸受下游PBAT及尼龍66帶動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)大增聰兒保障副產(chǎn)物混合二元酸供應(yīng))，需求潛在空間達(dá)百萬(wàn)噸級(jí)；

2、二元醇業(yè)務(wù)在22年維持量?jī)r(jià)齊升：整體開(kāi)工率上行，HDO、PDO有望搶占BDO部分份額；

3、未來(lái)1-2年儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富：聚碳酸酯二元醇一期2000噸和3.5萬(wàn)噸受阻胺類(lèi)光穩(wěn)定劑有序推進(jìn)，主業(yè)二甲酯擴(kuò)能6萬(wàn)噸和銀粉1000噸項(xiàng)目已列入2022山東省重點(diǎn)項(xiàng)目。

07 廣匯能源(600256.SH)

1、啟東LNG貿(mào)易利用長(zhǎng)協(xié)鎖定較低成本，“一氣多銷(xiāo)”體現(xiàn)銷(xiāo)售端競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2、公司2022年煤炭產(chǎn)能超預(yù)期增長(zhǎng)500萬(wàn)噸，十四五末產(chǎn)能相比2021年底再翻一番。3、清潔煉化項(xiàng)目提質(zhì)煤技改和荒煤氣制乙二醇預(yù)計(jì)2022年上半年全面投產(chǎn)。

4、看長(zhǎng)期有300萬(wàn)噸CCUS及驅(qū)油項(xiàng)目和6.25GW新能源裝機(jī)發(fā)展規(guī)劃。

08 菲利華(300395.SZ)

1、公司是高端石英玻璃及制品龍頭公司，民品所處下游半導(dǎo)體、光伏賽道處于高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，“十四五”期間國(guó)產(chǎn)化率將逐步提升；

2、公司是國(guó)際三大半導(dǎo)體設(shè)備商認(rèn)證的半導(dǎo)體耗材原材料供應(yīng)商，公司加快推進(jìn)高端半導(dǎo)體制品如光掩模基板等賽道布局。

3、“十四五”期間航空航天領(lǐng)域需求旺盛，公司作為主要石英玻璃纖維供應(yīng)商將充分受益。

09 華能?chē)?guó)際(600011.SH)

1、煤價(jià)受政策嚴(yán)調(diào)控，2022年煤電業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)彈性。

2、公司綠電快速發(fā)展，十四五規(guī)劃新增80GW綠電裝機(jī)，持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

3、火電轉(zhuǎn)綠電過(guò)程中，公司火電業(yè)務(wù)良好的現(xiàn)金流有望與綠電發(fā)展產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

10 吉比特(603444.SH)

1、公司是國(guó)內(nèi)頭部精品游戲研運(yùn)商，憑借研運(yùn)共建形成的差異化品類(lèi)優(yōu)勢(shì)，在游戲產(chǎn)業(yè)的變革周期中，長(zhǎng)期建立高護(hù)城河，并實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健持續(xù)的增長(zhǎng)。

2、從短期來(lái)看：1)存量空間穩(wěn)定韌性強(qiáng)?！秵?wèn)道》端手游流水穩(wěn)定，十余年間流水穩(wěn)定提供業(yè)績(jī)支撐。《一念逍遙》21年上線(xiàn)流水表現(xiàn)穩(wěn)定，夯實(shí)業(yè)績(jī)基座。2)增量新品有潛在彈性，公司待上線(xiàn)產(chǎn)品儲(chǔ)備多且均有版號(hào)。

3、從長(zhǎng)期來(lái)看：1)《最強(qiáng)蝸牛(港澳臺(tái)版)》《摩爾莊園》《一念逍遙》等產(chǎn)品的成功，驗(yàn)證了公司的代理發(fā)行能力具備持續(xù)性及在放置/Roguelike等品類(lèi)的差異化優(yōu)勢(shì)。2)儲(chǔ)備MMORPG+SLG+放置掛機(jī)三大賽道自研產(chǎn)品，長(zhǎng)線(xiàn)有望實(shí)現(xiàn)躍進(jìn)突破。

11 登海種業(yè)(002041.SZ)

1、玉米種子銷(xiāo)量提升帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；

2、玉米種選育表現(xiàn)亮眼、核心優(yōu)勢(shì)顯著，優(yōu)勢(shì)玉米品種儲(chǔ)備充足；

3、政策出臺(tái)助力行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善，玉米種需求回升利好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

4、樂(lè)觀(guān)假設(shè)，今年初部分轉(zhuǎn)基因品種或獲批，年底部分轉(zhuǎn)基因種子可以上市銷(xiāo)售，部分企業(yè)可以?xún)冬F(xiàn)業(yè)績(jī)，公司有望充分受益；

5、近期，玉米進(jìn)口價(jià)格持續(xù)上漲，考慮到烏克蘭地區(qū)局勢(shì)緊張，而我國(guó)約3成玉米進(jìn)口自烏克蘭，短期或繼續(xù)推高玉米進(jìn)口價(jià)格，向上游傳導(dǎo)有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米種子價(jià)格提升。

12 天鐵股份(300587.SZ)

1、軌交減振降噪龍頭，且有望成為 2019 年起連續(xù)6年業(yè)績(jī)復(fù)合增速超 50%的企業(yè)。

2、打造軌交減振降噪平臺(tái)型企業(yè)，品類(lèi)擴(kuò)張為業(yè)績(jī)高增打下基礎(chǔ)。

3、布局減隔震、并購(gòu)昌吉利并擴(kuò)產(chǎn) 5 萬(wàn)噸鋰鹽，打開(kāi)公司新增長(zhǎng)極。

13 英杰電氣(300820.SZ)

1、公司為國(guó)內(nèi)綜合性工業(yè)電源領(lǐng)域?qū)嵙ψ罹吒?jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)商之一，下游涵蓋光伏、泛半導(dǎo)體、冶金等。短期受益光伏硅料硅片大擴(kuò)產(chǎn)，后續(xù)看點(diǎn)為光伏電池設(shè)備電源+半導(dǎo)體電源進(jìn)口替代。

2、短期來(lái)看，多晶硅還原爐電源、單晶爐電源將充分受益下游大擴(kuò)產(chǎn)。2021年公司光伏新增訂單大超預(yù)期，為2022年業(yè)績(jī)提供有力保障。中信建投統(tǒng)計(jì)認(rèn)為2022年上游，尤其是硅料環(huán)節(jié)仍然是擴(kuò)產(chǎn)大年，公司該領(lǐng)域市占率60%~70%，業(yè)績(jī)彈性可期。后續(xù)來(lái)看，公司正與客戶(hù)合作研發(fā)光伏電池設(shè)備電源，可謂是光伏領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化最后一座堡壘，核心賽道上已具備一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

3、泛半導(dǎo)體領(lǐng)域產(chǎn)品線(xiàn)豐富，目前占比最大產(chǎn)品為MOCVD配套直流電源(中微)，裝配于刻蝕機(jī)的射頻電源樣機(jī)也已交付客戶(hù)，進(jìn)口替代進(jìn)行時(shí)。此外，藍(lán)寶石爐電源、碳化硅爐電源、鉆石生長(zhǎng)爐電源等均實(shí)現(xiàn)批量供貨，下游客戶(hù)覆蓋范圍不斷擴(kuò)充。

14 中國(guó)能建(601868.SH)

1、2021年公司新簽工程建設(shè)項(xiàng)目7234個(gè)，合同金額達(dá)8008.9億元，同比增長(zhǎng)45.7%，其中新能源及綜合智慧能源項(xiàng)目884個(gè)，合同金額達(dá)1927.7億元，同比增長(zhǎng)53.2%。春節(jié)期后公司開(kāi)工明顯，施工進(jìn)度加快。

2、公司在新能源電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)方面均具備較強(qiáng)的實(shí)力，新能源運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)作為公司十四五期間重點(diǎn)的業(yè)務(wù)推進(jìn)方向，規(guī)劃到2025年新能源裝機(jī)力爭(zhēng)達(dá)到2000萬(wàn)千瓦以上，為當(dāng)前裝機(jī)的十倍以上，彈性可期。

3、2021年11月公司發(fā)布公告成立中能建氫能源發(fā)展有限公司和中能建數(shù)字科技集團(tuán)有限公司，全面布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈，做強(qiáng)做大公司氫能產(chǎn)業(yè)，并加大公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型力度，打造科技能建。

15 廣宇發(fā)展(000537.SZ)

1、資產(chǎn)置換注入新能源業(yè)務(wù)，上市公司有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。上市公司置換前以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)，本次完成資產(chǎn)重組后公司將成為清潔能源發(fā)電公司，以風(fēng)力和光伏發(fā)電為主營(yíng)收入來(lái)源。根據(jù)公司2021年12月的披露，魯能新能源已核準(zhǔn)裝機(jī)容量9.6GW，從資金實(shí)力看，公司2022年年底并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)10GW。

2、股東背景強(qiáng)大，管理層經(jīng)驗(yàn)豐富。公司控股股東中國(guó)綠發(fā)是專(zhuān)注于綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的央企，根據(jù)公司公眾號(hào)披露，中國(guó)綠發(fā)的發(fā)展目標(biāo)為，在“十四五”末期躋身行業(yè)前十，新增裝機(jī)容量3000萬(wàn)千瓦以上，而魯能新能源為中國(guó)綠發(fā)旗下綠色能源運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，且已經(jīng)獲得了大股東的多個(gè)電站轉(zhuǎn)讓。魯能新能源管理層均曾在魯能集團(tuán)及其下屬新能源公司任職，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及資源積累。

3、公司新能源發(fā)電業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力不斷提升，并擁有多項(xiàng)核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司營(yíng)收規(guī)模與毛利率出現(xiàn)同步提升，主要得益于公司裝機(jī)量的增長(zhǎng)、利用小時(shí)數(shù)增長(zhǎng)以及上網(wǎng)電價(jià)的提升。此外，公司在多能互補(bǔ)、深遠(yuǎn)海風(fēng)電開(kāi)發(fā)和儲(chǔ)能技術(shù)方面擁有核心技術(shù)，創(chuàng)造多個(gè)全國(guó)或世界第一。

16 廣和通(300638.SZ)

1、廣和通是全球領(lǐng)先的無(wú)線(xiàn)通信模塊提供商，全球市占率穩(wěn)步提升，最新數(shù)據(jù)顯示公司出貨量市占率為12%(2021Q3)，收入市占率為14%(2021Q2)，均位居全球第二位(含銳凌無(wú)線(xiàn)，數(shù)據(jù)來(lái)自Counterpoint)。

2、廣和通在筆記本電腦蜂窩通信模組領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，旗下銳凌無(wú)線(xiàn)于2020年完成對(duì)Sierra Wireless全球車(chē)載模組業(yè)務(wù)的收購(gòu)，成為全球車(chē)載通信模組龍頭。3、ABI Research預(yù)計(jì)2021年全球蜂窩模組出貨4.7億片，同比增長(zhǎng)40%，出貨金額達(dá)到43.9億美元，同比增長(zhǎng)33%，預(yù)計(jì)2024年全球蜂窩模組出貨8.1億片，4年CAGR 25%，出貨金額達(dá)到63.4億美元，4年CAGR 18%。

4、中信建投認(rèn)為，公司在筆電蜂窩通信模組市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，在聯(lián)想新一期招標(biāo)中有望保持優(yōu)勢(shì)地位，2022Q2起對(duì)聯(lián)想的出貨將逐步向好。公司當(dāng)前估值處于歷史低位，且低于可比公司平均估值，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

17 圣元環(huán)保(300867.SZ)

2022年1月4日公司與三峽啟航簽訂合作協(xié)議，三峽啟航將指定三峽集團(tuán)相關(guān)的投資主體與圣元環(huán)保共同發(fā)起設(shè)立一家合資公司，各出資50%，共同開(kāi)發(fā)福建省海上風(fēng)電及光伏發(fā)電項(xiàng)目。圣元以垃圾焚燒發(fā)電為主業(yè)，前三季度業(yè)績(jī)已實(shí)現(xiàn)4.3億(+79%)，估值較低。據(jù)測(cè)算1GW福建平價(jià)海風(fēng)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目約貢獻(xiàn)17億收入、8億業(yè)績(jī)，通過(guò)與三峽合作，公司未來(lái)兩三年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)新的飛躍，且估值中樞將得到大幅提升。

18 華潤(rùn)三九(000999.SZ)

1、華潤(rùn)三九是現(xiàn)代品牌中藥最優(yōu)秀的標(biāo)的。公司是市場(chǎng)稀缺的多品牌成功運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，管理團(tuán)隊(duì)均來(lái)自業(yè)務(wù)一線(xiàn)，對(duì)行業(yè)理解深刻；報(bào)表質(zhì)量比較健康，近期股權(quán)激勵(lì)落地也對(duì)公司發(fā)展有正面意義。

2、處方藥對(duì)增速的拖累接近尾聲。過(guò)去幾年，公司自我診療業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)并不慢，但中藥注射劑及抗感染業(yè)務(wù)對(duì)增速形成拖累，通過(guò)歷史消化，預(yù)計(jì)2021年這一影響接近尾聲，業(yè)務(wù)占比已經(jīng)很小。

19 東山精密(002384.SZ)

1、公司在汽車(chē)領(lǐng)域加大投入，在鋁合金加工、軟硬板連接和觸控顯示三個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)布局，其中前兩個(gè)已經(jīng)開(kāi)始為公司貢獻(xiàn)收入。汽車(chē)收入未來(lái)幾年有望以50-100%的增速成長(zhǎng)

2、公司在軟板連接領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，與T客戶(hù)關(guān)系密切，并且取得國(guó)內(nèi)主流車(chē)廠(chǎng)和電池廠(chǎng)的訂單，明年產(chǎn)能將迎來(lái)爆發(fā)。

3、公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域繼續(xù)穩(wěn)步向前，向蘋(píng)果供應(yīng)鏈的高價(jià)值量產(chǎn)品(比如顯示軟板連接)逐漸滲透。

20 繼峰股份(603997.SH)

1、公司深耕汽車(chē)座椅內(nèi)飾行業(yè)25年，是工信部認(rèn)證的制造業(yè)單項(xiàng)冠軍，傳統(tǒng)產(chǎn)品(座椅頭枕及扶手)國(guó)內(nèi)市占率超二成，具備成本及技術(shù)領(lǐng)先、客戶(hù)資源及全球布局等優(yōu)勢(shì)，盈利能力行業(yè)領(lǐng)先。

2、對(duì)外整合：2020-2021年是公司并購(gòu)格拉默后的業(yè)務(wù)整合期，當(dāng)期完成了管理架構(gòu)及工廠(chǎng)布局優(yōu)化、供應(yīng)鏈聯(lián)合采購(gòu)、中國(guó)市場(chǎng)新客戶(hù)導(dǎo)入及新品研發(fā)等業(yè)務(wù)調(diào)整，2022年格拉默盈利拐點(diǎn)有望到來(lái)。

3、內(nèi)部新成長(zhǎng)：乘用車(chē)座椅新業(yè)務(wù)賽道價(jià)值高且可持續(xù)提價(jià)，格局好突破且已獲新勢(shì)力訂單突破。公司切入的乘用車(chē)座椅產(chǎn)品單車(chē)價(jià)值量超過(guò)4千元，約為公司傳統(tǒng)部件產(chǎn)品價(jià)值量的6倍，且消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下仍具備提升空間，目前全球約3000億市場(chǎng)，但行業(yè)份額仍為安道拓、李爾等外資供應(yīng)商壟斷(CR5超80%)；憑借格拉默的技術(shù)積累以及本部快速響應(yīng)及成本控制等能力優(yōu)勢(shì)，公司有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，開(kāi)啟二次成長(zhǎng)曲線(xiàn)。

21 容百科技(688005.SH)

1、容百科技作為全球高鎳正極龍頭供應(yīng)商，與寧德時(shí)代戰(zhàn)略合作，產(chǎn)能擴(kuò)張領(lǐng)先行業(yè)；

2、公司高鎳技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先，產(chǎn)品高附加值、設(shè)備、工藝降本帶來(lái)行業(yè)一線(xiàn)利潤(rùn)；

3、預(yù)計(jì)22年全球高鎳電池滲透率上升速率最快，鐵鋰壓制三元估值的背景下，高鎳估值錯(cuò)殺預(yù)計(jì)修復(fù)，容百科技率先受益。

22 洽洽食品(002557.SZ)

1、公司是瓜子行業(yè)龍頭，包裝瓜子市占率約50%，規(guī)模遙遙領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。公司21年Q4對(duì)旗下瓜子產(chǎn)品提價(jià)，價(jià)格傳導(dǎo)終端順利，體現(xiàn)了較強(qiáng)的品牌力和較為穩(wěn)定的需求，2022年受益于提價(jià)，瓜子類(lèi)產(chǎn)品預(yù)計(jì)10%+增長(zhǎng)。

2、公司成功打造堅(jiān)果第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，每日?qǐng)?jiān)果小黃袋成為大單品，預(yù)計(jì)2022年堅(jiān)果業(yè)務(wù)30%的增長(zhǎng)。

3、公司內(nèi)部事業(yè)部改革，堅(jiān)果和瓜子業(yè)務(wù)分開(kāi)核算、管理、銷(xiāo)售，提高決策效率。

23 東方雨虹(002271.SZ)

1、防水是消費(fèi)建材行業(yè)優(yōu)質(zhì)賽道，長(zhǎng)期看好行業(yè)增長(zhǎng)空間。目前行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為1500億，短期看地產(chǎn)和基建建設(shè)強(qiáng)度，長(zhǎng)期可看修繕及重修需求?；ㄔ鏊偬嵘龑?duì)沖一部分地產(chǎn)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)光伏建筑一體化普及、防水行業(yè)提標(biāo)等事件也在不斷提升產(chǎn)品使用量，市場(chǎng)具備成長(zhǎng)空間。

2、渠道下沉和多元化發(fā)展，持續(xù)鞏固龍頭優(yōu)勢(shì)。雨虹作為龍頭企業(yè)，持續(xù)受益于行業(yè)集中度提升趨勢(shì)，防水營(yíng)收較新開(kāi)工多年保持20%以上超額增速。2020年下半年在全國(guó)成立省級(jí)一體化公司，工程渠道進(jìn)一步下沉至區(qū)域市場(chǎng)，有助于直銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)及經(jīng)銷(xiāo)商獲得基建及地產(chǎn)項(xiàng)目。此外，建筑涂料、保溫、砂漿、民用產(chǎn)品等非防水業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，全國(guó)建材產(chǎn)業(yè)基地產(chǎn)能同步配套，新業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)高于原有防水業(yè)務(wù)。

3、終端產(chǎn)品漲價(jià)落實(shí)，2022年利潤(rùn)高彈性。2021年原材料瀝青漲價(jià)，公司仍然逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)25%以上的增長(zhǎng)，成功達(dá)成2021年股權(quán)激勵(lì)方案中首個(gè)期權(quán)行權(quán)條件。2021年11月第4輪調(diào)價(jià)在今年一季度逐漸落實(shí)，同時(shí)有望迎來(lái)全年新一輪終端價(jià)格上調(diào)，因此公司2022年利潤(rùn)有望保持較高彈性。

24 中科創(chuàng)達(dá)(300496.SZ)

1、成熟業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)不斷孵化、明年兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)21-23年業(yè)績(jī)分別為6.6、9.8和14億，同比增速為49%、49%和43%。

2、汽車(chē)方面，座艙業(yè)務(wù)海外拓展較快，全年增速50%+，維持快速增長(zhǎng)，同時(shí)自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)有望今年拿到定點(diǎn)，打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

3、物聯(lián)網(wǎng)方面，全年增速60%+，機(jī)器人、視頻會(huì)議、通用智能模組持續(xù)放量，客戶(hù)數(shù)量達(dá)到800家，邊緣計(jì)算產(chǎn)品今年開(kāi)始出貨，明年有望翻倍增長(zhǎng)；

手機(jī)方面，榮耀軟件定制開(kāi)發(fā)需求快速增長(zhǎng)，全年增速25%+。

25 東方財(cái)富(300059.SZ)

1、可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖影響逐步釋放，短期拋壓結(jié)束后，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)估值處于歷史低位，具備吸引力；2、基金業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)新發(fā)基金遇冷的影響有限，更看重基金保有，而且機(jī)構(gòu)通受益于非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，具備明顯alpha；3、證券業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額不斷提升，近期市場(chǎng)成交回暖，對(duì)于證券業(yè)務(wù)的悲觀(guān)預(yù)期有望修復(fù)。

本文選編自微信公眾號(hào)“中信建投證券研究”；智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。