智通A股機(jī)構(gòu)動(dòng)向參考(02.25) | 情緒回穩(wěn)

文/萬永強(qiáng)(智通財(cái)經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

隨著俄烏局勢(shì)漸趨明朗化，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)。尤其是美股三大股指從開盤大幅下跌到尾市全線飄紅，就意味著負(fù)面影響在減弱。在這種背景之下，A股今天也集體反彈。

回顧一下昨日策略：“從策略來講，如果是基于長(zhǎng)期投資的而言，下來就逐步加倉(cāng)也是可行的，畢竟該事件就是一個(gè)擾動(dòng)，不會(huì)根本上改變長(zhǎng)期的運(yùn)行軌跡。而對(duì)于短線而言，激進(jìn)的投資者博事件催化品種肯定是有風(fēng)險(xiǎn)的，事態(tài)如何發(fā)展存在未知，高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。而作為穩(wěn)健的投資者先出來觀望幾天也很穩(wěn)妥，看各自的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。”

我們逐條來分析，從中線的角度，只要是有核心賽道公司，下來當(dāng)然就是機(jī)會(huì)。比如說鋰電池，龍頭雅化集團(tuán)(002497.SZ)橫在高位，吉翔股份(603399.SH)拉出了漲停，趨勢(shì)大票江特電機(jī)(002176.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、盛新鋰能(002240.SZ)都很穩(wěn)健，還有上游的鋰礦如西藏珠峰(600338.SH)等。前期跌得很慘的CXO類個(gè)股也被市場(chǎng)挖掘，前期也是屬于錯(cuò)殺的品種，誠(chéng)達(dá)藥業(yè)(301201.SZ)20CM，值得關(guān)注的是博騰股份(300363.SZ)、凱萊英(002821.SZ)、昭衍新藥(603127.SH)，就看后續(xù)訂單情況了。

疫情方面再起變化。佛慈制藥(002644.SZ)3板、雅本化學(xué)(300261.SZ)逼近新高，如果持續(xù)發(fā)酵，調(diào)整充分的精華制藥(002349.SZ)可關(guān)注。

而博短線事件催化的品種，如燃?xì)狻ⅫS金、軍工等，今天都是集體調(diào)整，這就是事情的兩面性，俄烏局勢(shì)緊張才會(huì)提升這類品種的機(jī)會(huì)，而一旦趨于明朗，自然就容易熄火。當(dāng)然，如果出現(xiàn)反復(fù)，這類資產(chǎn)還會(huì)活躍，關(guān)鍵是把握好當(dāng)下，在高潮的時(shí)候能退場(chǎng)而不是盲目去追漲。

東數(shù)西算美利云(000815.SZ)再度一字板，換手板體育直真科技(003007.SZ)，黑牡丹(600510.SH)多重題材也實(shí)現(xiàn)了反包，其它兩只真視通(002771.SZ)、佳力圖(603912.SH)有資金試圖做反包，但不成功，看后面是否有資金繼續(xù)做。

比較慘的是寧波建工(601789.SH)被打到跌停，主要原因是基建這快整體拉胯。保利聯(lián)合(002037.SZ)瘋狂殺跌讓市場(chǎng)心有余悸。但裝配式建筑這塊因?yàn)橛欣么碳ぴ诎l(fā)酵，如鄭中設(shè)計(jì)(002811.SZ)2板一字，筑博設(shè)計(jì)(300564.SZ)20CM，中成股份(000151.SZ)、瑞和股份(002620.SZ)首板。這個(gè)方向?qū)儆谂f基建的延伸。市場(chǎng)歷來都是喜新厭舊。

煤炭板塊盤中出現(xiàn)突然殺跌，原因是發(fā)改委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知，通知自2022年5月1日起執(zhí)行，進(jìn)口煤炭?jī)r(jià)格不適用通知規(guī)定。通知并設(shè)定了重點(diǎn)地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間，其中山西地區(qū)熱值5500千卡的煤價(jià)合理區(qū)間為370-570元/噸，陜西為320-520元/噸。簡(jiǎn)單說就是在壓煤炭長(zhǎng)協(xié)的價(jià)格，區(qū)間最高之前是700，現(xiàn)在變成了500多。但這還不是主要的，有傳聞是后面會(huì)從俄羅斯大量進(jìn)口煤炭。如果有這種預(yù)期，煤炭?jī)r(jià)格的下降就不可避免。因此，在成本降低之下，電力股午后也出現(xiàn)了突然的拉升，金山股份(600396.SH)率先上板，其它比較強(qiáng)的是銀星能源(000862.SZ)，而次新概念的龍?jiān)措娏?001289.SZ)封單太小，估計(jì)還要震蕩。

從今天市場(chǎng)總體反饋來看，資金重點(diǎn)是選擇了賽道股來避險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒還算穩(wěn)定，不過沖突事件帶來的后續(xù)變局也是需要考慮的方向。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流入63.85億元，買入的品種主要集中在白酒、醫(yī)藥、鋼鐵、光伏及鋰電池類。重點(diǎn)品種如下圖：

【熱門板塊分析】

光伏需求高景氣，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)向好。短期需求來看，一季度海內(nèi)外需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)向好。國(guó)內(nèi)目前需求主要來自于分布式光伏，同時(shí)地面項(xiàng)目招標(biāo)放量，1-2月央國(guó)企招標(biāo)量47GW。從產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，2022年初以來，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)排產(chǎn)逐月上升，3月份排產(chǎn)量已創(chuàng)歷史新高，年化產(chǎn)量240GW以上。行業(yè)估值水平已具備較高性價(jià)比。近期光伏板塊調(diào)整較多，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)近兩月下跌20%，同期滬深300指數(shù)下跌7%，行業(yè)超跌明顯。目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2022年P(guān)E估值基本在30倍以內(nèi)，2023年P(guān)E在20倍左右，相關(guān)輔材等環(huán)節(jié)估值更低?？紤]到優(yōu)質(zhì)的基本面，行業(yè)已經(jīng)具備較高的配置性價(jià)比。

華能國(guó)際(600011.SH)：投資建成世界單體容量最大漂浮式光伏電站。

天合光能(688599.SH):上海加快布局綠色低碳新賽道,國(guó)際總部落滬,行業(yè)景氣度較高,2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52.64%。

太陽能(000591.SZ)：2022年首期10億元綠色債券啟動(dòng)發(fā)行，擬4.49億元投建崇陽沙坪98兆瓦農(nóng)光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目。

【機(jī)構(gòu)龍虎榜】

銀星能源(000862.SZ):多主力現(xiàn)身龍虎榜，機(jī)構(gòu)對(duì)倒凈買入1218萬元，買一是知名游資的席位買入7405萬元，當(dāng)日凈買入1.09億元，該股今日強(qiáng)勢(shì)漲停，預(yù)計(jì)有溢價(jià)。

基本面分析：公司發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8,800萬元–9,800萬元，同比增長(zhǎng)156.56%-185.71%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)8,500萬元–9,500萬元，同比增長(zhǎng)348.31%-401.05%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因:與上年同期相比，公司所屬新能源發(fā)電企業(yè)利用小時(shí)提高，營(yíng)業(yè)收入增加，利潤(rùn)同比上升。

公司主要從事新能源發(fā)電和新能源裝備業(yè)務(wù)，其中新能源發(fā)電包括風(fēng)力發(fā)電和太陽能光伏發(fā)電，截止到2021年6月末，建成投運(yùn)風(fēng)電裝機(jī)容量140.68萬千瓦，建成投運(yùn)太陽能光伏發(fā)電裝機(jī)容量6萬千瓦。其新能源發(fā)電業(yè)務(wù)采用電費(fèi)結(jié)算經(jīng)營(yíng)模式，新能源裝備業(yè)務(wù)采用訂單式經(jīng)營(yíng)模式;新能源發(fā)電業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)主要依靠增加發(fā)電量驅(qū)動(dòng)，新能源裝備業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)主要來源于市場(chǎng)訂單。

公司表示，公司主營(yíng)的新能源發(fā)電屬于國(guó)家鼓勵(lì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，依托政府批復(fù)電價(jià)，在風(fēng)資源一定的情況下，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流;公司目前風(fēng)電裝機(jī)為早期建設(shè)風(fēng)電場(chǎng)，占據(jù)較好的風(fēng)資源和地理位置條件，隨著國(guó)家和自治區(qū)老舊機(jī)組改造政策的不斷明朗，公司通過開展老舊風(fēng)機(jī)的技改和增容，安裝低風(fēng)速大功率的先進(jìn)風(fēng)機(jī)，能夠大大提升公司風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模和機(jī)組利用效率，提升公司新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率。

“綠電”是今年市場(chǎng)的熱詞之一，在政策面的持續(xù)加碼之下，行業(yè)迎來快速發(fā)展。受益于行業(yè)景氣度持續(xù)，公司也受到資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。10月25日，管理層在人民日?qǐng)?bào)發(fā)文稱，深化能源體制機(jī)制改革，穩(wěn)妥有序推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)低碳轉(zhuǎn)型，逐步提升非化石能源消費(fèi)比重，加快構(gòu)建清潔低碳安全高效能源體系。嚴(yán)控煤電項(xiàng)目，“十四五”時(shí)期嚴(yán)控煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)，“十五五”時(shí)期逐步減少。加快推進(jìn)大型風(fēng)電、光伏基地建設(shè)，鼓勵(lì)就地就近開發(fā)利用。因地制宜開發(fā)水能。在確保安全的前提下有序發(fā)展核電。

在碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)下，相關(guān)配套政策也不斷出臺(tái)，新能源發(fā)電企業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。公司表示，公司將立足主業(yè)以新能源發(fā)電為主營(yíng)業(yè)務(wù)，近期及未來以解決和兌現(xiàn)大股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾為主，逐步收購(gòu)大股東風(fēng)電及光伏電站。公司投資的風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電等新能源項(xiàng)目每年為社會(huì)提供數(shù)十億度綠色電力，為實(shí)現(xiàn)"3060"碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。

【機(jī)構(gòu)調(diào)研】

長(zhǎng)春高新(000661.SZ)：近期獲易方達(dá)基金、華夏基金、萬家基金、嘉實(shí)基金等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：2021年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.39億元，同比增長(zhǎng)28.75%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)31.47億元，同比增長(zhǎng)39.25%。其中，子公司金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入61.61億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.42億元。

金賽藥業(yè)在兒童成長(zhǎng)、婦女健康和抗衰老領(lǐng)域的產(chǎn)品深度布局和服務(wù)體系的完善正在有計(jì)劃的進(jìn)行，抗腫瘤藥物研發(fā)進(jìn)展順利;百克生物帶狀皰疹疫苗、百白破疫苗、上海瑞宙生物的24價(jià)肺炎疫苗的研發(fā)也在正常推進(jìn)中;華康藥業(yè)圍繞兒科、中藥抗炎、心腦血管疾病、骨科等領(lǐng)域的產(chǎn)品管線正在進(jìn)一步豐富。

收購(gòu)沃維醫(yī)療，加速布局新生兒領(lǐng)域。根據(jù)公司公告，子公司金賽藥業(yè)擬使用其自有資金，分階段以增資擴(kuò)股并收購(gòu)原股東部分股權(quán)的形式，合計(jì)收購(gòu)杭州沃維醫(yī)療68%的股權(quán)。其中，由金賽藥業(yè)或/及金賽藥業(yè)指定的第三方以增資擴(kuò)股形式認(rèn)購(gòu)杭州沃維醫(yī)療10%的股權(quán)。本次投資總額預(yù)計(jì)合計(jì)5,203.55萬元。杭州沃維醫(yī)療圍繞腦疾病和腦智發(fā)育領(lǐng)域，著眼于新生兒及成人腦功能監(jiān)護(hù)設(shè)備注冊(cè)開發(fā)，其研發(fā)的2款監(jiān)護(hù)設(shè)備技術(shù)成熟，已處于注冊(cè)階段，正式上市后將有利于對(duì)新生兒的腦功能狀態(tài)實(shí)施有效監(jiān)控。公司收購(gòu)沃維醫(yī)療后，將通過其新生兒腦電測(cè)量系統(tǒng)、無創(chuàng)多參數(shù)近紅外組織氧監(jiān)測(cè)儀、便攜式功能近紅外腦成像系統(tǒng)等產(chǎn)品切入新生兒領(lǐng)域，與公司在兒童期的神經(jīng)精神、老年退行性疾病領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)呼應(yīng)，有助于公司未來在腦科學(xué)領(lǐng)域占有一席之地。

獲得利斯的明透皮貼劑在中國(guó)大陸的專利授權(quán)，推動(dòng)在精神神經(jīng)領(lǐng)域的發(fā)展。近日，子公司金賽藥業(yè)與綠葉制藥的全資附屬公司綠葉瑞士達(dá)成合作，成為利斯的明透皮貼劑單日貼和多日貼的國(guó)內(nèi)獨(dú)家經(jīng)銷商。其中，單日貼是目前唯一通過FDA批準(zhǔn)的治療阿爾茨海默病的貼劑產(chǎn)品;多日貼產(chǎn)品目前尚處于研發(fā)階段。貼劑產(chǎn)品給藥方便，減少了膠囊產(chǎn)品的胃腸道等不良反應(yīng)，增加了給藥劑量，提高安全性和依從性。本次產(chǎn)品合作授權(quán)，有助于公司產(chǎn)品線進(jìn)一步拓寬，亦有望與在研產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)，加速推進(jìn)公司在精神神經(jīng)藥物領(lǐng)域方向的戰(zhàn)略布局，擴(kuò)大公司在抗衰老相應(yīng)治療領(lǐng)域的影響力。

公司是生長(zhǎng)激素龍頭，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間大，競(jìng)爭(zhēng)格局良好。通過上述兩項(xiàng)投資，公司將在新生兒領(lǐng)域和精神神經(jīng)領(lǐng)域加速發(fā)展，增強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司健康可持續(xù)發(fā)展。

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