高盛：預(yù)計(jì)今年中國智能手機(jī)出貨量增6% 鏡頭行業(yè)中較看好瑞聲科技(02018)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，最近與投資者進(jìn)行會(huì)議，主要討論到中國智能手機(jī)市場需求前景，以及智能手機(jī)相機(jī)的競爭及規(guī)格趨勢。去年10月開始，中國的智能手機(jī)出貨量維持每月3000萬部以上的水平，與疫情前水平相差不遠(yuǎn)。該行預(yù)計(jì)今年中國的出貨量同比增6%，明年增1%，在疫情的低基數(shù)及芯片短缺后恢復(fù)溫和增長。

報(bào)告中稱，單看5G手機(jī)，去年中國的出貨量為2.66億部，滲透率76%，而今年1月滲透率達(dá)到80%。由于5G手機(jī)滲透率相對較高，出貨量增長放緩。智能手機(jī)相機(jī)行業(yè)方面，手機(jī)鏡頭龍頭企業(yè)大立光的收入及毛利率有所下降，現(xiàn)時(shí)提供更多垂直服務(wù)，反映行業(yè)競爭激烈。而瑞聲科技(02018)及歐菲光(002456.SZ)均已量產(chǎn)6P手機(jī)鏡頭，反映競爭不僅在低端鏡頭，也在高端鏡頭。

另外，相機(jī)2/5/8MPx的滲透率仍高，占年初至今推出的智能手機(jī)相機(jī)總數(shù)的50%。今年1月中國智能手機(jī)出貨量同比跌18%，該月大立光收入跌19%，而舜宇光學(xué)(02382)手機(jī)鏡頭出貨量跌11%，Genius收入升16%，丘鈦科技(01478)相機(jī)模組出貨量則升31%。相關(guān)數(shù)據(jù)反映了該行對相機(jī)行業(yè)競爭日益激烈，以及規(guī)格達(dá)到頂峰的憂慮。

該行表示，考慮到智能手機(jī)市場飽和，以及中國5G手機(jī)周期接近尾聲，對于智能手機(jī)零件股份維持選擇性。智能手機(jī)相機(jī)行業(yè)中，偏好半導(dǎo)體及軟件公司多于生產(chǎn)鏡頭的公司;在鏡頭行業(yè)當(dāng)中，較看好市場份額有增長的公司，包括瑞聲科技及歐菲光，而非現(xiàn)有的龍頭大立光及舜宇光學(xué)。其中認(rèn)為瑞聲手機(jī)鏡頭今年的出貨量將復(fù)蘇，主要由于客戶基礎(chǔ)擴(kuò)大、提供更多垂直服務(wù)于安排客戶，以及芯片短缺情況改善。