財(cái)報(bào)前瞻 | 股價(jià)被嚴(yán)重低估！Q4財(cái)報(bào)或助力Palantir(PLTR.US)走出困境

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在如今這個(gè)信息時(shí)代，由于數(shù)據(jù)分析需求不斷上升，數(shù)據(jù)分析和軟件服務(wù)公司Palantir(PLTR.US)在未來(lái)幾年內(nèi)都將處于非常有利的地位，市場(chǎng)分析人士也看好該公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景。

就目前而言，雖然Palantir仍然是一家規(guī)模較小的公司，業(yè)務(wù)也處于非常早期的發(fā)展階段，考慮到該公司2021年度總營(yíng)收預(yù)計(jì)約為14億美元，同時(shí)在預(yù)期利率上升的環(huán)境，該股股價(jià)在過(guò)去三個(gè)月里一直處于下跌走勢(shì)。

但是，SA分析師The Outsider認(rèn)為，近期的調(diào)整對(duì)長(zhǎng)期投資者依然是一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，因?yàn)镻alantir的業(yè)務(wù)基本面依然強(qiáng)勁，其估值也已跌至較低水平，這為投資者提供了比過(guò)去幾個(gè)月更具吸引力的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

Palantir將于2月17日(周四)美股盤(pán)前公布2021年第四季度及全年業(yè)績(jī)，分析師The Outsider對(duì)此預(yù)計(jì)，如果Palantir第四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，并提供積極的指引，其股價(jià)可能會(huì)有所反彈。

業(yè)績(jī)預(yù)期

Palantir第四季度財(cái)報(bào)可能是市場(chǎng)對(duì)該股重新評(píng)級(jí)的重要催化劑。如果該公司實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，并對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)路徑提供積極的指引，該股很可能會(huì)受到市場(chǎng)的歡迎。

從過(guò)往業(yè)績(jī)看，Palantir在過(guò)去五個(gè)季度的營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)一直超出市場(chǎng)預(yù)期，這可能預(yù)示著本季度將再次實(shí)現(xiàn)超預(yù)期。

不過(guò)，在過(guò)去一個(gè)季度，該股在業(yè)績(jī)超預(yù)期的情況下，由于業(yè)績(jī)指引不及預(yù)期，股價(jià)出現(xiàn)下跌。

對(duì)于即將公布的Q4業(yè)績(jī)，目前市場(chǎng)預(yù)期營(yíng)收為4.18億美元，同比增長(zhǎng)29.8%，調(diào)整后每股收益為0.04美元，較上年同期略有下降。全年業(yè)績(jī)方面，預(yù)計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)約32%，略高于該公司預(yù)期的增長(zhǎng)30%以上，而在未來(lái)幾年內(nèi)，由于基數(shù)效應(yīng)，營(yíng)收年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將放緩至20%-25%。

市場(chǎng)估值

從Palantir的估值來(lái)看，自去年10月中旬以來(lái)，該股股價(jià)已經(jīng)下跌了約45%，但這主要是由于市場(chǎng)的板塊輪換，而非其業(yè)務(wù)的基本問(wèn)題造成。由于該公司仍未盈利，同時(shí)營(yíng)收水平相對(duì)較低，這一板塊輪換趨勢(shì)令更具“投機(jī)性”的公司尤為不利。

Palantir也不例外，因?yàn)樵摴驹诟鶕?jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的情況下還未盈利，其實(shí)際營(yíng)收水平仍然較低，這導(dǎo)致其估值在近幾個(gè)月大幅下跌。從下圖可以看出，Palantir對(duì)2022年的營(yíng)收預(yù)期自11月中旬(紅線)以來(lái)一直持平，接近20億美元，而其股價(jià)卻從每股25美元左右下降到目前的不到15美元。

考慮到Palantir尚未盈利，使用企業(yè)價(jià)值與營(yíng)收(EV/revenue)的倍數(shù)來(lái)估值該股可能會(huì)更加合理。在該估值方法下，由于營(yíng)收預(yù)測(cè)在近幾個(gè)月沒(méi)有變化，但其股價(jià)卻大幅下跌，Palantir的估值因此被大幅下調(diào)。然而，事實(shí)上，如下圖所示，其EV/revenue倍數(shù)歷史波動(dòng)較大，而在3月到11月中旬這段時(shí)間內(nèi)，EV/revenue倍數(shù)在20-30倍之間浮動(dòng)。因此，該公司相對(duì)“正?！惫乐祽?yīng)該是高于20倍，但不超過(guò)30倍。

而目前，Palantir的估值倍數(shù)僅為12倍，接近其上市以來(lái)的最低水平。此外，該公司股價(jià)似乎已經(jīng)觸底，往后的反彈勢(shì)頭可能會(huì)比市場(chǎng)強(qiáng)勁，這也表明該公司被嚴(yán)重低估。

對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，這似乎是一個(gè)買(mǎi)入或增持Palantir的好機(jī)會(huì)。雖然在市場(chǎng)下跌時(shí)選擇買(mǎi)入并不容易，但對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，這是最好的策略，至少對(duì)于那些基本面和價(jià)格走勢(shì)脫節(jié)的公司來(lái)說(shuō)是如此。Palantir是持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的公司中一個(gè)很好的例子，過(guò)去幾個(gè)月，市場(chǎng)對(duì)該公司的未來(lái)營(yíng)收預(yù)期沒(méi)有發(fā)生太大變化，但由于宏觀問(wèn)題，其股價(jià)大幅下跌。盡管短期內(nèi)利率上升會(huì)對(duì)其目前的估值產(chǎn)生負(fù)面影響(由于未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率較高)，但這對(duì)公司未來(lái)的盈利能力并沒(méi)有太大影響，因此這為長(zhǎng)期投資者提供了買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

分析師The Outsider對(duì)此也表示，基于Palantir 2025年約38億美元的營(yíng)收預(yù)期，以及20倍的EV/revenue倍數(shù)，給予該股目標(biāo)價(jià)40.75美元。

另外，該分析師認(rèn)為，即便以Palantir的歷史最低估值倍數(shù)計(jì)算(11倍的EV/revenue倍數(shù))，其公允價(jià)值將在2024年底達(dá)到22.67美元，比當(dāng)前股價(jià)高出65%。若以目前12倍倍數(shù)計(jì)算，其公允價(jià)值則接近25美元(上行空間為80%)。而如果在熊市的情況下，假設(shè)Palantir到2024年底的股價(jià)與現(xiàn)在相同，其倍數(shù)則將為6.7倍，約為目前水平的一半。

總結(jié)

從預(yù)期來(lái)看，Palantir的增長(zhǎng)前景依然非常好，近期股價(jià)調(diào)整為長(zhǎng)期投資者創(chuàng)造了一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。同時(shí)，該股目前的估值也沒(méi)有反映出未來(lái)的潛在增長(zhǎng)，這表明市場(chǎng)低估了Palantir。而如果該公司第四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，并提供積極的指引，該股可能會(huì)被重新估值為15-20倍。