2月恒指季調(diào)前瞻：行業(yè)覆蓋度和市況影響權(quán)重更高 農(nóng)夫山泉(09633)仍最具躋身藍(lán)籌潛力

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，恒生指數(shù)公司將于2月18日收市后（3月7日執(zhí)行）公布恒生系列指數(shù)下一次季檢結(jié)果，廣發(fā)香港發(fā)布研報(bào)表示，參照去年恒生指數(shù)選取制度改革后的三次調(diào)整結(jié)果，可以看出市值條件已經(jīng)被顯著淡化，不再是恒指公司篩選成分股時(shí)最重要的考慮因素，而行業(yè)覆蓋度和市況的影響權(quán)重更高。此前不乏部分企業(yè)的市值和成交量雖早已符合入選門檻，卻連續(xù)多次未能“染藍(lán)”的先例。

廣發(fā)香港預(yù)計(jì)，此后恒指公司的選擇一來會兼顧行業(yè)的綜合代表性、公司業(yè)務(wù)重合度等因素，以期形成比較全面的覆蓋，更好地?cái)M合出整個(gè)港股的“生態(tài)變遷”；二來也會考慮當(dāng)時(shí)的市場投資情緒、板塊走勢差異和波動(dòng)狀況等條件進(jìn)行相機(jī)抉擇。

此外，對于更多二次上市公司納入恒指的呼聲一直很高，但出于美方政策的巨大不確定性，直到去年的最后一次季調(diào)，恒指公司才將受政策風(fēng)險(xiǎn)影響較小、盈利增速相對穩(wěn)定、股價(jià)波幅較小的京東集團(tuán)-SW(09618)與網(wǎng)易-S(09999)納入。后續(xù)，恒指公司對于其他二次上市股的納入或也將維持循序漸進(jìn)的審慎態(tài)勢。

1. 資訊科技業(yè)組別：考慮到目前板塊的市值覆蓋率已經(jīng)比較高，且多為互聯(lián)網(wǎng)平臺型企業(yè)，后續(xù)納入的看點(diǎn)或更多在于具備自主研發(fā)實(shí)力的“硬科技”標(biāo)的。

2. 醫(yī)療保健業(yè)組別：雖然目前該板塊的市值覆蓋率較低，對醫(yī)療器械和生物科技等細(xì)分子領(lǐng)域缺乏覆蓋，整體估值也已逐步回落到相對合理的區(qū)間內(nèi)，但在劇烈波動(dòng)的市況下，本次季調(diào)納入該組別的機(jī)會較微。

3. 必需/非必需消費(fèi)業(yè)組別：新能源車的景氣度處于上行狀態(tài)，后續(xù)可能在指數(shù)中占據(jù)更重要的位置；屢次“大熱倒灶”的農(nóng)夫山泉(09633)仍是最具躋身藍(lán)籌潛力的成分股；攜程集團(tuán)-S(09961)和百勝中國-S(09987)則有望為恒指中的二次上市企業(yè)“添磚加瓦”。

4. 地產(chǎn)建筑業(yè)組別：目前波動(dòng)中樞仍然偏高，納入內(nèi)房股的機(jī)會不大，關(guān)注焦點(diǎn)或在于依靠國資房企、經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定的物管企業(yè)，以及該板塊中的基建股。

5. 能源業(yè)&原材料業(yè)&工業(yè)&綜合企業(yè)組別：除原材料業(yè)外，其他行業(yè)的覆蓋率已經(jīng)較高。在大宗商品價(jià)格維持強(qiáng)勢的背景下，原材料業(yè)的空白可能會被填補(bǔ)。

6. 公用事業(yè)&電訊業(yè)組別：公用事業(yè)板塊仍有覆蓋率提升的空間，后續(xù)清潔能源占比高的發(fā)電企業(yè)和技術(shù)領(lǐng)先的環(huán)保企業(yè)或?qū)⑷雵?，如龍?jiān)措娏?、華潤電力等。

7. 金融業(yè)組別：目前該組別已經(jīng)基本囊括了香港與大陸最重要的金融機(jī)構(gòu)，市值覆蓋率較高，后續(xù)整體將維持穩(wěn)定，看點(diǎn)在于可能增加大陸非銀機(jī)構(gòu)的比重。

本文選編自微信公眾號“廣發(fā)香港”，作者：廣發(fā)香港高級策略分析師 鄭新煌 CFA；智通財(cái)經(jīng)編輯：楚蕓瑋。