智通A股機構(gòu)動向參考(02.11) | 轉(zhuǎn)換還在路上

文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

一月社融數(shù)據(jù)出來，看上去不錯，有不少投資者都很興奮，以為上漲又妥了，沒想到當頭又是一棒，今天三大指數(shù)再度亂跌一通。創(chuàng)業(yè)板更是跌出了股災的感覺。兩市下跌家數(shù)達到3900多家，僅有600多家紅盤，簡直是跌到懷疑人生。

看下昨日所言：“市場的活躍度明顯降低，老熱點也在不斷收縮，眼下的狀態(tài)是分化異常嚴重，空頭排列的品種會更加艱難，先注意回避好風險”。大家對照一下手上的持倉，空頭排列的個股基本上都被殺得遍體鱗傷，寧德時代(300750.SZ)已經(jīng)在打樣，它不企穩(wěn)，日子都很難過。

根源在于社融數(shù)據(jù)盡管總量超預期，但結(jié)構(gòu)并不好。再加上美國通脹加劇，美聯(lián)儲加息已經(jīng)箭在弦上，制約了中國邊際寬松的空間，因為利差如果過大，則會引發(fā)資金的外流。所以，而短期政策面估計也難見大的刺激，因此感覺到有點慌。

當下的現(xiàn)狀是在大環(huán)境的壓制之下，成長股的估值被大幅壓制，尤其是賽道股受到的傷害最大，而資金只能是選擇價值類避險，比如說銀行類、保險類、石油類等等。總之是前期不受待見的品種。目前這個大轉(zhuǎn)換還在途中，只有轉(zhuǎn)換比較徹底了，賽道股才會有機會，因此筆者反復強調(diào)慎言輕易抄底。當然，鹽湖提鋰這塊的邏輯還是比較硬，碳酸鋰價格不斷走高是硬道理，如龍頭中鋁國際(601068.SH)、國機通用(600444.SH)、沃頓科技(000920.SZ)等。

今天被錘得厲害的是醫(yī)藥類，國家醫(yī)保局：將常態(tài)化、制度化開展藥品和高值醫(yī)用耗材集中帶量采購，但根據(jù)市場供應情況適度競爭，帶量采購不追求最低價。反正每一次搞集采，都會引發(fā)行業(yè)的恐慌。

市場熱點繼續(xù)在主流板塊里面聚焦。大基建這塊迎來分歧，總龍保利聯(lián)合(002037.SZ)今天終于開板，頂住了壓力繼續(xù)漲停，匯通集團(603176.SH)、浙江建投(002761.SZ)等扛住了壓力。

地產(chǎn)股迎來利好，預售資金監(jiān)管有望迎全國統(tǒng)一規(guī)定，房企資金流緊張有望得到緩解；龍頭泰禾集團(000732.SZ)走勢有點超預期、南山控股(002314.SZ)、榮安地產(chǎn)(000517.SZ)、天?；?000965.SZ)等出現(xiàn)漲停。

數(shù)字經(jīng)濟繼續(xù)成為市場最強熱點，最新消息，商務部:大力發(fā)展數(shù)字貿(mào)易打造數(shù)字貿(mào)易示范區(qū)。這個相當于是數(shù)字經(jīng)濟的分支題材。對于這個題材，昨晚市場流傳了一張小表格，但其中絕大部分品種都沒動靜，重點發(fā)酵的就是龍頭省廣集團(002400.SZ)直接一字板，該股和字節(jié)跳動也有關(guān)。市場反響較大的是傳媒類，如出版?zhèn)髅?601999.SH)、思美傳媒(002712.SZ)、貴廣網(wǎng)絡(600996.SH)等。

數(shù)字貨幣方面也是消息不斷，《關(guān)于推進北京城市副中心高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》今天公布。方案提出，積極推進城市副中心開展法定數(shù)字貨幣試點，探索建設(shè)數(shù)字資產(chǎn)交易場所。舊龍翠微股份(603123.SH)因為受到監(jiān)管，游資已經(jīng)不敢做，補漲龍頭恒寶股份(002104.SZ)成為了高度板、金財互聯(lián)(002530.SZ)、御銀股份(002177.SZ)跟隨，今天又有楚天龍(003040.SZ)、先進數(shù)通(300541.SZ)發(fā)酵。這個穿越題材實在是太強。

旅游板塊也持續(xù)走強，昨日提到的三只品種全部漲停，如龍頭曲江文旅(600706.SH)再度上板，其它品種有國旅聯(lián)合(600358.SH)、凱撒旅業(yè)(000796.SZ)二連。其它還有多胎題材的龍頭美吉姆(002621.SZ)、高樂股份(002348.SZ)，主要是博弈兩會的利好。

在當前環(huán)境下，要賺錢是很困難的，因為要克服很多的障礙，投資的思路和理念都要不斷調(diào)整，只有適應市場才能不被其所傷，最重要的是以市場為導向，而不是固守成見導致背道而馳。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流入10.05億元，買入的品種主要集中在白酒、水泥、免稅、電器、保險及銀行類。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

2月9日，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委等部門《關(guān)于加快推進城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導意見》。進一步明確十四五規(guī)劃中城鎮(zhèn)環(huán)境基建目標，助力污染防治攻堅保障穩(wěn)定增長。十四五規(guī)劃要求全面提升環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施水平，構(gòu)建集污水、垃圾、固廢、危廢及醫(yī)廢處理處置四領(lǐng)域設(shè)施和監(jiān)測監(jiān)管能力于一體的環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施體系;《指導意見》 細化四大領(lǐng)域量化目標，提出補短板、提水平加大支持力度保障目標實現(xiàn)，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長。四大領(lǐng)域延續(xù)量化目標，加快推進 2025 年城鎮(zhèn)環(huán)境基建工作。

四大領(lǐng)域量化目標分別為：1)污水處理及資源化利用;2)生活垃圾處理 ;3)固體廢物處置;4)危險廢物、醫(yī)療廢物處置。2022 年專項債投向九大領(lǐng)域，補申項目利好城市管網(wǎng)建設(shè)、水利。財政部、國家發(fā)改委于 2021年10月下發(fā)通知，要求地方申報2022年專項債資金需求，重點用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國家重大戰(zhàn)略項目、保障性安居工程等專項債券投向領(lǐng)域，優(yōu)先支持納入國家和地方“十四五”規(guī)劃的項目。據(jù) 21 財經(jīng)報道， 監(jiān)管要求地方補報一批專項債項目，并將城市管網(wǎng)建設(shè)、水利等重點領(lǐng)域作為補報重點，城市管網(wǎng)與水務領(lǐng)域有望受到更多資金支持。

順控發(fā)展(003039.SZ)：前三季度歸母凈利同比增3.05%至1.99億元。

沃頓科技(000920.SZ)：非公開發(fā)行A股股票申請獲證監(jiān)會受理，業(yè)績穩(wěn)步增長，膜業(yè)務快速發(fā)展。

嶺南股份(002717.SZ)：2021年預計扭虧為盈，可提供虛擬人全套解決方案。

【機構(gòu)龍虎榜】

云海金屬(002182.SZ):受到眾多機構(gòu)青睞，今日共三個機構(gòu)席位出現(xiàn)在龍虎榜單上，分別列買二，買三，買五，合計買入1.08億元，深股通對倒凈買入3639萬元，當日凈買入1.03億元，該股近期調(diào)整充分，今日突破所有均線強勢漲停，預計有溢價。

基本面分析：公司預計2021年盈利50,000萬元-58,000萬元，比上年同期上升105.13%-137.95%。業(yè)績上升主要原因是產(chǎn)品價格上升，毛利率增長，銷量增加。公司四季度單季度凈利潤有望超3億(按業(yè)績預告指引上限)，創(chuàng)單季度凈利潤新高。

受益于鎂價大幅上行，公司冶煉端利潤釋放顯著。今年3季度開始鎂錠價格大幅上漲，目前已超過51000元/噸，較年初漲幅超220%。四季度鎂價雖較三季度高點有所回落，但仍保持在40000-50000 元/噸附近運行，同時原材料端硅鐵及煤炭價格有所回落，公司原鎂冶煉利潤超 20000元/噸。公司四季度凈利潤環(huán)比增速有望超 120%，冶煉端業(yè)績釋放充分。

新建產(chǎn)能逐步落地，公司業(yè)績爆發(fā)期有望開啟。隨著重慶博奧二期項目的逐步投產(chǎn)，巢湖云海壓鑄產(chǎn)能的釋放，以及青陽項目的穩(wěn)步建設(shè)，公司未來 2 年內(nèi)在鎂鋁材料及上游資源端產(chǎn)能有望實現(xiàn)飛躍式發(fā)展。近期公司公告擬在安徽巢湖投建年產(chǎn) 15 萬噸輕量化鋁擠壓型材及配套項目，主要生產(chǎn)新能源汽車鋁質(zhì)車身結(jié)構(gòu)件用擠壓型材產(chǎn)品，項目達產(chǎn)后預計實現(xiàn)年凈利潤為 21,046 萬元，公司近幾年持續(xù)擴張產(chǎn)能及產(chǎn)品線，有望從今年開始步入收獲期。

看好2022年鎂下游需求爆發(fā)，公司一體化龍頭地位穩(wěn)固。隨著鋰電池鎂合金結(jié)構(gòu)件的逐步放量，以及鎂合金建筑模板的滲透率提升。2022 年鎂下游需求有望迎來爆發(fā)。公司作為國內(nèi)鎂冶煉及深加工一體化龍頭，背靠二股東寶鋼金屬的深厚資源，同時利用上游冶煉端的成本優(yōu)勢，有望充分享受行業(yè)增長紅利。

【機構(gòu)調(diào)研】

冀中能源(000937.SZ)：近期獲嘉實基金、華夏基金、博時基金、長城基金等機構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：公司預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利26.8億元–30.7億元，比上年同期增長241.18%-290.83%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤盈利24.37億元–28.27億元，比上年同期增長204.71%-253.47%;基本每股收益0.7584元/股–0.8688元/股。業(yè)績增長的主要原因是今年以來，主要產(chǎn)品銷售價格上漲，煤炭市場持續(xù)高位運行，公司加強智能化礦山建設(shè)，強化經(jīng)營管理，科學管控成本，使企業(yè)效益同比增長較高。

煤炭板塊：價格大幅上漲，長協(xié)與市場價一致。煤炭是公司的支柱產(chǎn)業(yè)，下轄邢臺、邯鄲、峰峰、山西、內(nèi)蒙五個礦區(qū)，21個礦井，核定產(chǎn)能3330萬噸，產(chǎn)品以優(yōu)質(zhì)的焦煤、1/3焦煤、肥煤、氣肥煤、瘦煤為主。2021年上半年，原煤平均售價348元/噸，同比上漲31.6%，洗精煤平均售價1118元/噸，同比上漲15.8%，商品煤綜合售價為653元/噸，同比上漲21.6%。公司長協(xié)占比約80%，定價機制靈活，9月份長協(xié)價格調(diào)整后與市場價一致，充分享受煤炭價格上漲帶來的業(yè)績增厚。

非煤業(yè)務：焦炭量價齊升，PVC、玻纖帶來盈利增長點。公司非煤業(yè)務產(chǎn)能包括：焦炭產(chǎn)能150萬噸/年、甲醇產(chǎn)能20萬噸/年、PVC產(chǎn)能63萬噸/年(其中40萬噸為在建)、燒堿產(chǎn)能20萬噸/年和玻璃纖維28.5萬噸/年(其中10萬噸為在建)。公司玻纖生產(chǎn)工藝先進，生產(chǎn)線實現(xiàn)全自動化控制，人力成本較低;PVC可以采用電石法和乙烯法聯(lián)合生產(chǎn)，具備成本優(yōu)勢。20萬噸玻纖項目一期已于2021年3月點火，5月投產(chǎn)，一個月利潤大約1000萬元以上;二期項目計劃今年3月點火，5月份投產(chǎn)，二期可以分攤和一期共用部分的折舊成本，因此利潤會比一期高，二期投產(chǎn)后，公司預計利潤在3億元左右。

動力煤的需求依然強勁，從而支撐動力煤價高位運行。公司各類產(chǎn)品價格均有上漲，PVC和玻纖新建產(chǎn)能落地，將為公司帶來新的盈利增長點。

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