美銀：若這三個(gè)問題的答案是YES 才能繼續(xù)看漲美股

美國(guó)銀行稱，美聯(lián)儲(chǔ)正在涉足被高估的全球信貸市場(chǎng)和美國(guó)股市，今年有可能出現(xiàn)崩盤。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，美銀首席投資策略師Josh Hartnett及其團(tuán)隊(duì)寫道:“在過去50年里，幾乎所有的10次加息周期都始于標(biāo)普500指數(shù)的市盈率在16倍左右?！?例外情況是1999年的市盈率為25.7倍，而現(xiàn)在是22.4倍。

Hartnett表示，對(duì)美股而言，"多頭需要對(duì)2022年三大投資問題給予肯定"，才能繼續(xù)看漲市場(chǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)促成美股軟著陸嗎?

現(xiàn)在處于投資周期的早期嗎?

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)讓步嗎?

Hartnett認(rèn)為，市場(chǎng)所反映的穩(wěn)定終端利率可能被解讀為美聯(lián)儲(chǔ)將“堅(jiān)持軟著陸”。 在這種“金發(fā)姑娘”情境下，目前是早期周期，泡沫已經(jīng)消除，市場(chǎng)只是進(jìn)入新冠肺炎后經(jīng)濟(jì)大鞏固的9個(gè)月?！敖鸢l(fā)姑娘”在經(jīng)濟(jì)學(xué)上指經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高增長(zhǎng)而通貨膨脹維持在低位的“美妙時(shí)光”，配合利率維持在低位，這個(gè)階段對(duì)于投資市場(chǎng)來說相當(dāng)美好。

但在Hartnett看來，美聯(lián)儲(chǔ)的低終端利率是一個(gè)信號(hào)，表明市場(chǎng)預(yù)期周期后期估值“將通過崩盤和美聯(lián)儲(chǔ)讓步來修正”。

隨著量化寬松時(shí)代的結(jié)束，Hartnett和他的團(tuán)隊(duì)正在做空科技、信貸和私人股本領(lǐng)域。這些分析師做多高波動(dòng)性、高質(zhì)量、針對(duì)金融緊縮狀況的防御型產(chǎn)品，以及針對(duì)通脹的石油、能源和實(shí)物資產(chǎn);同時(shí)做多不良資產(chǎn)和防御性資產(chǎn)的杠鈴策略。