20年來增長(zhǎng)最“疲軟” 為何亞馬遜(AMZN.US)盤后大漲？

2月3日周四美股盤后，亞馬遜(AMZN.US)公布了其截止2021年12月31日的第四季度財(cái)報(bào)。

從表面上看，本次亞馬遜的第四季度結(jié)果并不令人滿意——尤其是對(duì)那些擔(dān)心這個(gè)科技巨頭能否繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)的投資者來說。

第四季度營(yíng)收增長(zhǎng)了9%，達(dá)到1374億美元，略低于分析師預(yù)期。而對(duì)于一季度的收入增速預(yù)期則為3%-8%，低于分析師預(yù)期的11%。

根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)數(shù)據(jù)，這兩個(gè)季度將是亞馬遜自2001年中以來增長(zhǎng)最為“疲軟”的時(shí)期。

此外，自2016年開始報(bào)告在線商店收入以來，該部門的營(yíng)業(yè)收入首次出現(xiàn)了下滑。

邁入成熟新階段

但作為已經(jīng)擁有27年歷史的亞馬遜，目前可能已經(jīng)來到了一個(gè)新的、更加成熟的階段。第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)接近35億美元，比華爾街分析師的預(yù)期高出了51%。

此外，最值得注意的是，亞馬遜在2018年以來首次提高了其Prime會(huì)員服務(wù)的價(jià)格，美國(guó)客戶的年度會(huì)員價(jià)格將上漲17%至139美元。

在關(guān)鍵的云業(yè)務(wù)領(lǐng)域，亞馬遜同樣展現(xiàn)了其價(jià)格的穩(wěn)定性：AWS的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49%，高于其40%的收入增速。

對(duì)于本次季報(bào)公布的價(jià)格上漲和超預(yù)期的利潤(rùn)增速，投資者喜出望外，這使得亞馬遜在業(yè)績(jī)公布后股價(jià)上漲了14%，扭轉(zhuǎn)了近來科技股業(yè)績(jī)萎靡的頹勢(shì)。

過去幾個(gè)月里，由于投資者對(duì)收入增長(zhǎng)放緩和成本壓力的擔(dān)憂，亞馬遜的股價(jià)上漲一直落后于其他科技股。

周四Facebook母公司Meta(FB.US)業(yè)績(jī)公布引發(fā)暴跌，亞馬遜也跟著下跌了8%。

亞馬遜股價(jià)仍然“昂貴”

不過，目前亞馬遜的股價(jià)對(duì)應(yīng)約60倍的預(yù)期市盈率，這相比于個(gè)位數(shù)的收入增速來說仍然“昂貴”。

分析師預(yù)計(jì)，亞馬遜2022年全年收入增速將達(dá)到12%左右，下半年銷售額有望實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)。即便是12%的增速，對(duì)于收入總額即將超過5000億美元的龐然大物來說，仍然顯得更加困難。

不過，即便按漲價(jià)之后的價(jià)格計(jì)算，亞馬遜相對(duì)于其他互聯(lián)網(wǎng)公司來說仍然具備價(jià)值。漲價(jià)后Prime(PRI.US)的會(huì)員價(jià)格約為每月14.99美元，這比奈飛(NFLX.US)最貴的會(huì)員價(jià)格低了25%，而后者還不提供免費(fèi)送貨服務(wù)及其他相關(guān)增值服務(wù)。

Prime擁有足夠的粘性，仰賴的正是亞馬遜一直以來在物流及相關(guān)服務(wù)上的高額投入——畢竟用戶可以用來等待的時(shí)間也越來越少了。

本文編選自“華爾街見聞”，作者：陳晨；智通財(cái)經(jīng)編輯：黃曉冬。