里昂維持中海油(00883)“沽售”評級 呼吁換馬至中石油(00857)

里昂發(fā)表報告表示，對中海油(00883)前景不樂觀，公司的石油儲備量只有6.9年，相信不久便需要尋求并購，短期風(fēng)險增加，維持對其評級“沽售”，目標(biāo)價8元，建議賣出并換馬至風(fēng)險回報更好的中石油(00857)。

該行指出，中海油的每桶油綜合成本今年料升至42美元，預(yù)期中海油需要每桶最少45美元才能達(dá)到收支平衡。公司去年已進(jìn)行過一次大型的節(jié)流，未來再大副削減成本的空間有限。

里昂認(rèn)為，中海油并購的選擇條件狹窄，目前的經(jīng)營情況就好似2011-2012年時，儲備不足及增長欠奉，不同的是現(xiàn)時油價非常低。參考過往較差的并購紀(jì)錄，該行認(rèn)為風(fēng)險大于機會。