瑞信：維持華虹半導(dǎo)體(01347)“中性”評級 目標(biāo)價下調(diào)至41.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持華虹半導(dǎo)體(01347)“中性”評級，基于2023年預(yù)估市盈率約2倍，目標(biāo)價由43港元下調(diào)至41.5港元，以反映來年部分風(fēng)險調(diào)整，對華虹本土化長期增長潛力保持樂觀，仍然認(rèn)為公司在國內(nèi)市場處于有利地位。

報告中稱，公司去年第四季銷售額按季增長17%，毛利率也提升至29.3%，表現(xiàn)勝于預(yù)期。無錫8英寸晶圓廠產(chǎn)能保持滿載，利潤率維持高水平，12英寸晶圓廠出貨增加至6萬WPM，運行率處于第二階段，加上產(chǎn)品平均售價持續(xù)改善，按季提升6%，支持公司今年首季銷售額按季增長6%的指引。管理層將毛利率預(yù)期下調(diào)至28%至29%，留下約80個基點緩沖空間。

該行表示，華虹今年產(chǎn)能利用率將達(dá)到穩(wěn)定水平，預(yù)期明年將再次增加產(chǎn)能，預(yù)期公司今年將專注于改善產(chǎn)品組合，以進(jìn)一步穩(wěn)固定價。去年資本支出為9.39億美元，瑞信預(yù)期今年將增至13.5億美元，認(rèn)為在強(qiáng)大本地化及周期性建設(shè)下前景強(qiáng)勁，將2022至2023年每股盈利預(yù)測上調(diào)至2元及2.15元。