花旗：下調(diào)港交所(00388)評級至“沽售” 目標(biāo)價(jià)降至400港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，將港交所(00388)評級由“中性”下調(diào)至“沽售”，目標(biāo)價(jià)由435港元下調(diào)8%至400港元，并將2021-24財(cái)年每股盈利預(yù)測在正負(fù)3%以內(nèi)，但2022-23年盈利預(yù)測低于9%左右。另外，美國利率改變，在利率上升周期中，偏好中國香港銀行股勝過港交所，首選是中銀香港(02388)和匯豐控股(00005)。

報(bào)告中稱，更新港交所的模型以反映交易量疲弱，加上利息預(yù)期改變，將2022年日均成交量(ADT)預(yù)測從1780億元下調(diào)2%至1630億元，主要是由于去年首季度的高基數(shù)。另外，將其2024年ADT減至1950億元，意味著2023-24年的ADT日均復(fù)合增長率為9%，交易量較低被較高的投資收益部分抵消。

報(bào)告提到，港交所在每股盈利及股價(jià)展出顯著的脫鉤，共識向下的每股盈利預(yù)測但并未導(dǎo)致股價(jià)下跌。自2021年年中左右，港交所的股價(jià)達(dá)到頂峰，市場普遍認(rèn)為每股盈利預(yù)測下調(diào)約10%后，但港交所股價(jià)卻保持韌性，在450港元附近有彈性波動(dòng)這可能是由于長期持股人看好港交所成為首選的離岸融資中心的長期趨勢，然而這些投資者可能忽略了政策風(fēng)險(xiǎn);隨著更多新經(jīng)濟(jì)和科技股在港交所上市，港交所股價(jià)與到恒生科技指數(shù)呈正相關(guān)，投資者預(yù)計(jì)科技股的結(jié)構(gòu)性交易速度會更高。