被美國(guó)同行壓制的歐洲銀行 今年終于能逆襲翻盤(pán)?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著歐洲銀行陸續(xù)公布最新季度業(yè)績(jī)，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，資本補(bǔ)充和利率上調(diào)將為歐洲銀行在今年提供一個(gè)理想的機(jī)會(huì)，扭轉(zhuǎn)近期表現(xiàn)不佳的局面，從美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中奪回市場(chǎng)份額。

疫情期間，由于動(dòng)蕩的市場(chǎng)提高了美國(guó)銀行規(guī)模龐大的交易部門(mén)盈利能力，歐洲銀行紛紛敗給了美國(guó)華爾街的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。相比歐洲銀行，美國(guó)銀行從貸款業(yè)務(wù)中賺取了更高比例的利潤(rùn)，同時(shí)還受益于更高的利率環(huán)境。

然而，分析師和投資者認(rèn)為，隨著歐洲最大的幾家銀行準(zhǔn)備發(fā)布2021年全年財(cái)報(bào)，歐洲銀行必須抓住現(xiàn)有的機(jī)會(huì)。

波士頓咨詢集團(tuán)(Boston Consulting Group)董事總經(jīng)理兼合伙人Erila Shehu Beetz表示：“歐洲銀行越來(lái)越迫切地需要表明自己真正的立場(chǎng)，以及如何彰顯自己的與眾不同之處，以創(chuàng)造長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。”

競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)

近年來(lái)，在投資銀行領(lǐng)域，美國(guó)銀行幾乎在所有指標(biāo)上都擊敗了歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且差距還在擴(kuò)大。

根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，2021年，摩根大通(JPM.US)、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)、花旗(C.US)和美國(guó)銀行(BAC.US)在歐洲、中東和非洲地區(qū)的并購(gòu)費(fèi)用占市場(chǎng)總額的31%，高于2019的26%，而歐洲最大的六家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手僅占12%。

Shehu Beetz表示：“美國(guó)銀行做得非常好的一點(diǎn)是，它們一直在資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)中進(jìn)行技術(shù)投資，而規(guī)模也起到了很大的作用。這讓他們更具彈性。”

而這一點(diǎn)也反映在了估值上。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，歐洲十家資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行中，沒(méi)有一家的市凈率高于1，而在美國(guó)同類(lèi)銀行中，只有花旗的市凈率低于1，這表明投資者對(duì)這兩大洲銀行的估值存在巨大差異。

反彈潛力

然而，歐洲銀行期望，低利率時(shí)代即將迎來(lái)終結(jié)。

去年年底，荷蘭國(guó)際集團(tuán)(Dutch ING)首席執(zhí)行官Steven van Rijswijk表示，利率的逐步上升將慢慢地為其貸款業(yè)務(wù)在中期內(nèi)帶來(lái)更大的收益。

目前，在英國(guó)，央行利率在多年接近零的情況下逐步上升，這有助于英國(guó)勞埃德銀行集團(tuán)(LYG.US)和NatWest(NWG.US)等銀行從貸款業(yè)務(wù)中賺取更多利潤(rùn)。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，歐洲央行也將在2023年上調(diào)利率。

另外，隨著企業(yè)借款人經(jīng)受住了新冠疫情的沖擊，歐洲銀行也基本上避免了積累大量不良貸款。在這場(chǎng)疫情危機(jī)中，不良貸款少于預(yù)期，再加上直到最近各大央行還在對(duì)股東分紅和銀行家獎(jiǎng)金實(shí)施限制，這意味著銀行普遍建立了健康的資本緩沖。

Axiom Alternative Investments投資分析師Jerome Legras表示：“(貸款)延期幾乎已經(jīng)結(jié)束，銀行仍有大量(不良貸款)撥備可以收回?！?/p>

因此，對(duì)于資本水平的回升，投資者對(duì)銀行將其轉(zhuǎn)化為豐厚的股息和股票回購(gòu)抱有希望，而銀行也可以利用其得到的火力補(bǔ)充，在數(shù)字服務(wù)和財(cái)富管理等領(lǐng)域進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

Aviva資深信貸研究分析師Oliver Judd表示：“現(xiàn)在銀行的重點(diǎn)需放在如何處理過(guò)剩資本上。”

不過(guò)，有分析師警告，不斷上升的工資需求可能將制約資本使用范圍，近幾周來(lái)美國(guó)銀行業(yè)也普遍存在這種趨勢(shì)。

除此之外，瑞士銀行瑞信(CS.US)周二警告稱，該行第四季度將受到相關(guān)虧損的影響，這為其歐洲地區(qū)的業(yè)績(jī)定下黯淡基調(diào)。不過(guò)，另有分析師認(rèn)為，受丑聞打擊的瑞信不應(yīng)影響到該行業(yè)的其他領(lǐng)域。

預(yù)期陸續(xù)公布喜人業(yè)績(jī)

周四，受投行業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)推動(dòng)，德意志銀行(DB.US)第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.15億歐元，同比增長(zhǎng)67%，超出了市場(chǎng)預(yù)期。另外，該行2021年凈利潤(rùn)達(dá)25.1億歐元，創(chuàng)10年新高，這位歐洲銀行的財(cái)報(bào)季開(kāi)了好頭。

其他歐洲重量級(jí)銀行也將陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，其中，意大利聯(lián)合信貸銀行(UniCredit)將于周五公布，西班牙桑坦德銀行(SAN.US)將于周三公布，法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas) 將于2月8日公布。

英國(guó)各大銀行預(yù)計(jì)也將公布相對(duì)強(qiáng)勁的收益報(bào)告，渣打銀行(Standard Chartered)將于2月17日公布，NatWest緊隨其后，匯豐銀行(HSBC.US)將于2月22日公布，巴克萊銀行(BCS.US)將于2月23日公布，勞埃德銀行將于2月24日公布。