高盛：良好業(yè)績背后藏隱憂 予蘋果(AAPL.US)“中性”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛分析師Rod Hall發(fā)布研報，予蘋果(AAPL.US)“中性”評級，目標價142 美元，較當前的股價水平低約11%。他預計蘋果將公布不錯的Q1業(yè)績，但iphone和服務業(yè)務的增長前景令人擔憂。

據(jù)悉，蘋果(AAPL.US)將于北京時間1月28日(周五)清晨公布其2022財年第一季度業(yè)績。市場預期營收為1184.4億美元，同比增長6%;每股收益為1.89美元，同比增長12.5%。 Hall認為，市場對蘋果盈利增長的預測可能是正確的，甚至可能有些保守。但他仍認為不應該購買蘋果股票。

基本上，Hall的擔憂主要集中在兩個方面:iphone和服務。

Hall認為，Q1財報將公布積極的iphone業(yè)績，甚至比市場預期更好。該分析師表示，蘋果在應對供應限制方面做得比計劃更好，“iPhone 和更廣泛的產(chǎn)品需求很可能在第一季度保持穩(wěn)定?！?/p>

話雖如此，Hall指出，數(shù)據(jù)表明中國市場iPhone銷量在12月下降了18%。此外，他還指出，去年12月美國消費者支出同比下降3.1%，這也可能意味著蘋果在本季度最后一個月的銷售出現(xiàn)疲軟。

另外，蘋果的第一財季截止于2021年12月25日，Hall指出，這可能將“圣誕節(jié)后的高需求推到了第二財季”。 不過，這不是一個大問題。 雖然這意味著iPhone在Q1財報中損失了一些銷量，但這些銷量將在第二季度重新出現(xiàn)，這可能會讓蘋果有理由對下一季度做出強有力的預測。

Hall更關心的是蘋果服務業(yè)務的健康狀況。 他表示，2021年蘋果的服務營收同比增長27%，高于16%的趨勢水平。 Hall預計，服務營收將在2022年第一季度回到增長16%的水平。 令人擔憂的是，該分析師預計，隨著時間的推移服務營收增長將繼續(xù)放緩。

總體而言，Hall認為 2022 財年的服務營收僅增長 8%。

Hall預計，蘋果2022年第一季度的營收將達到1187億美元，毛利率為42%，息稅前利潤率為31.5%，每股收益為1.91美元。他預計第二季度營收將下滑至849億美元，毛利率和息稅前利潤率將分別降至41.1%和26.4%， 每股收益只有1.16美元。

在這位分析師看來，這些數(shù)據(jù)還不算差，但還不足以證明蘋果的“買入”評級是合理的。

不過，大多數(shù)華爾街分析師并不認同Hall的觀點。華爾街有22位分析師予蘋果“買入”評級，4位予“持有”評級，僅1位予“賣出”評級，共識評級為“強烈買入”，平均目標價為181.40美元，較當前股價水平有14%的上漲潛力。