智通每日大行研報丨機構(gòu)一致看好中遠?？?01919) 贛鋒鋰業(yè)(01772)獲大和看高至230港元

智通提示：

中金表示，中遠?？?01919)2022年盈利確定性仍高，由于2022年平均運價有望上漲，上調(diào)2022年盈利預測97%至1019億元，引入2023年盈利預測596億元。

大和預期中金公司(03908)2023年回報率達16.9%，由于高回報率業(yè)務占比較多;架構(gòu)現(xiàn)代化，有助公司維持傳統(tǒng)業(yè)務市場份額及推動創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展。

大和上調(diào)贛鋒鋰業(yè)(01772)2022-23年收入預測59%至64%，以及凈利潤預測60%至102%。

中遠?？?01919)發(fā)布2021年盈喜 獲機構(gòu)一致看好

中金：維持中遠?？?01919)“跑贏行業(yè)”評級 目標價上調(diào)22%至19.5港元

中金維持中遠海控(01919)“跑贏行業(yè)”評級，考慮到H股股息收益率更有吸引力，目標價上調(diào)22%至19.5港元，相當于預測2023年市盈率4.5倍。公司發(fā)布業(yè)績預告，預計2021年實現(xiàn)歸母凈利893億元人民幣(下同)，同比增長799%，基本符合該行此前預期，但可能低于部分市場樂觀預期。中遠海控去年末季度凈利潤為217億元，低于第三季的305億元，該行認為可能受到船舶等成本上漲、年終獎等管理費用集中確認等因素影響?，F(xiàn)金流強勁，具備分紅條件。

該行表示，中遠?？?022年盈利確定性仍高：即期運價高位震蕩，合同運價上漲貢獻增量利潤。市場對需求趨勢和2023至2024年新船交付仍有分歧。由于2022年平均運價有望上漲，中金上調(diào)2022年盈利預測97%至1019億元，引入2023年盈利預測596億元。

瑞信：維持中遠?？?01919)“跑贏大市”評級 目標價21港元

瑞信維持中遠海控(01919)“跑贏大市”評級，看好其作為全球市場領(lǐng)導者，憑借橫跨主要貿(mào)易航線的大型船隊可捉緊運費上升趨勢，目標價21港元。公司日前發(fā)布2021財年盈喜，預期全年凈利潤增長至約893億元人民幣，略高于市場預測，符合該行預期，主要來自運費及付運量增長，但第四季出貨量按季下跌2.1%，或是由于港口擁堵及有效運力下降所致。

展望未來，瑞信預計2022年運費將持續(xù)上漲，指出新增供應有限，加上長期合約帶來收入，航運需求強勁，以及去年基數(shù)較低。除供應鏈挑戰(zhàn)外，各地對船員的檢疫要求及零星封鎖措施將繼續(xù)阻礙航運力，預期2022年供應量將同比增長4%，需求則增長5%，另外行業(yè)高度整合對運費也有支持。

大和：上調(diào)中國光大銀行(06818)評級至“跑贏大市” 目標價降至3.45港元

大和將中國光大銀行(06818)評級由“持有”升至“跑贏大市”，目標價由3.7港元調(diào)低6.8%至3.45港元，略微調(diào)整對其2021-22年預測，以反映代理服務業(yè)務收入低過預期，以及優(yōu)先股股息高過預期。報告中稱，估計光大銀行去年生息資產(chǎn)同比穩(wěn)定增長9.9%，凈息差下降14個基點至2.15%，凈利息收入同比增2.9%。代理服務業(yè)務方面，估計其去年手續(xù)費凈收入同比增1成，主要來自財富管理及銀行卡業(yè)務。至于今年，預計其生息資產(chǎn)續(xù)有穩(wěn)定增長，凈息差維持去年12月的水平，而手續(xù)費凈收入在財富管理業(yè)務支持下，也有穩(wěn)定增長。關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)素，該行認為光大銀行能夠應付房地產(chǎn)行業(yè)及其他行業(yè)的風險，因其業(yè)務多元化及風險分散。

大和：首予中金公司(03908)“買入”評級 目標價32港元

大和首予中金公司(03908)“買入”評級，預計2022年市賬率1.2倍，H股股價較A股折讓63%，自去年股價累計回落74%，但仍平均高于該行覆蓋的9家兩地上市的券商平均股價52%，預計相關(guān)折讓會收窄，目標價32港元，看好該股股本回報率跑贏同業(yè)。報告中稱，預期中金2023年回報率達16.9%，由于高回報率業(yè)務占比較多;風險管理嚴格;架構(gòu)現(xiàn)代化，并有助公司維持傳統(tǒng)業(yè)務市場份額及推動創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展。

大和：維持贛鋒鋰業(yè)(01772)“買入”評級 目標價調(diào)高至230港元

大和維持贛鋒鋰業(yè)(01772)“買入”評級，上調(diào)2022-23年收入預測59%至64%，以及凈利潤預測60%至102%，目標價由215港元調(diào)高至230港元。公司公布去年初步業(yè)績，第四季經(jīng)常性凈利潤14.27億至21.72億元人民幣(下同)，大幅高于該行預期的11億元。而集團第四季經(jīng)常性凈利潤中，包括1.25億元的股份支付，實際上可計入非經(jīng)常性或非核心項目。

該行上調(diào)今年碳酸鋰的平均售價預測，由每噸18萬元上調(diào)至32萬元，將氫氧化鋰的平均售價由每噸12萬元上調(diào)至20萬元;另將2023年碳酸鋰的平均售價由13萬元上調(diào)至25萬元，氫氧化鋰的平均售價由14萬元上調(diào)至23萬元。成本方面，將今年的混合鋰化合物生產(chǎn)成本預測，由每噸8萬元上調(diào)至11.7萬元，2023年預測則由6.6萬元上調(diào)至11.4萬元。

德銀：維持華潤置地(01109)“買入”評級 目標價調(diào)高15%至42港元

德銀維持華潤置地(01109)“買入”評級，目標價由36.5港元調(diào)高15%至42港元，鑒于房價下跌而地價相對堅挺，再下調(diào)2022-23財年的物業(yè)發(fā)展毛利率預測2至3個百分點，并預計期間將保持穩(wěn)定在20%，雖然存在進一步的毛利率壓力的可能性，但其應比同行可能面臨的壓力要溫和，毛利率不太可能大幅低于20%。報告中稱，華潤置地利用市場低迷的時機在2021年補充土地儲備，為2022年之后提高市場份額和銷售鋪路，預計目前杠桿率較低的國企，如華潤置地等未來將有更多收購機會。

花旗：予長城汽車(02333)“買入”評級 目標價46.8港元

花旗予長城汽車(02333)“買入”評級，目標價46.8港元。公司2022年的銷售目標為190萬輛，預計旗下品牌魏牌(WEY)、歐拉(Ora)、及坦克(Tank)的銷量增長將會較快，而哈弗(Haval)及皮卡(Pickup)將維持相對較慢增長。長汽公布，去年純利同比增長26.47%至67.82億元(人民幣，下同)，營業(yè)總收入約1363億元，同比增約32%，即意味核心純利增長12%至42.89億元，主要是由于銷售增長、銷售結(jié)構(gòu)改善、及全年平均汽車銷售返利減少至約3000元。長汽去年第四季汽車銷量按季增加49%至39.7萬輛，意味著收入按季增58%至455.2億元，均價升至11.5萬元。管理層表示，股票期權(quán)的支出預計將對2022年上半年的財務產(chǎn)生持久影響，但從下半年開始，該支出將會減少。

國元國際：維持華潤電力(00836)“買入”評級 目標價26.6港元

國元國際維持華潤電力(00836)“買入”評級，初步預計2022年下半年將分拆可再生能源上市，利好公司整體估值提升，目標價26.6港元，相當于2022年14倍PE和1.2倍PB，目標價較現(xiàn)價有25%上升空間。

該行預計2021年盈利主要來自可再生能源;并預期2022年公司火電盈利邊際改善。此外，電價上漲空間逐漸打開，有利增厚公司利潤。自《電價市場化改革通知》以來，全國已有廣東、江蘇、浙江等10余個省份對明年電力市場化交易工作進行部署。目前江蘇2022年度電力交易均價466.69元/MWh，上浮18.38%。廣東2022年度雙邊電力交易均價497.04元/MWh，上浮10.99%。隨著市場化電量交易規(guī)模的擴大，以及綠電交易市場的擴容，將有利增厚公司利潤。

華創(chuàng)證券：維持思摩爾國際(06969)“強推”評級 目標價降至54港元

華創(chuàng)證券維持思摩爾國際(06969)“強推”評級，目標價下調(diào)至54港元，對應2021年49.8倍PE，2022年37.3倍PE。國內(nèi)監(jiān)管趨嚴有利于行業(yè)長期發(fā)展，結(jié)合FDA釋放的監(jiān)管信號來看，頭部規(guī)范化企業(yè)有望受益。預計2021-23年歸母凈利潤為53.14/70.94/90.45億元，EPS為0.88/1.18/1.5元，對應當前股價PE分別為33.7/25.2/19.8倍。

2022年1月18日，思摩爾國際旗下霧化芯品牌FEELM于倫敦發(fā)布新一代霧化陶瓷新技術(shù)FEELMAIR。該行表示：監(jiān)管積極引導，全球電子煙方興未艾;三大技術(shù)創(chuàng)新突破，產(chǎn)品體驗全面升級;研發(fā)技術(shù)得到印證，市場地位有望強化。據(jù)弗若斯特沙利文，2019年思摩爾國際是全球最大電子霧化設備制造商，市場份額16.5%，市占率超過第二名10個百分點，市場優(yōu)勢顯著。本次新技術(shù)發(fā)布會一方面印證思摩爾在研發(fā)技術(shù)上的領(lǐng)先地位，具備將技術(shù)優(yōu)勢落地為產(chǎn)品優(yōu)勢的能力，有望在新市場環(huán)境下以質(zhì)取勝、推動集中度提升;另一方面公司有望通過技術(shù)創(chuàng)新賦能產(chǎn)品差異化競爭，獲取定價權(quán)、提振盈利水平。