美聯(lián)儲鷹爪臨頭 為何基金經(jīng)理仍手握黃金？

對于黃金來說，寬松貨幣時代的結(jié)束通常意味著金價將走低。但目前，基金經(jīng)理仍在持有黃金。

在寬松的貨幣政策接近尾聲之際，股市和比特幣(通常被吹捧為數(shù)字黃金)紛紛下跌，而黃金ETF卻表現(xiàn)出了一定的韌性。盡管市場預期美國今年將加息多次，但市場押注實際利率將維持在負值，以及規(guī)避通脹風險的需求，均支撐著黃金作為避險工具的吸引力。

DWS Group旗下200億歐元(合226億美元) Multi Asset Total Return團隊的負責人Christoph Schmidt是不急于賣出上述黃金ETF的投資者之一，以助于阻止了金價下跌。

Schmidt稱:“我不認為我們的黃金頭寸在可預見的未來會發(fā)生變化。我們沒有看到利率環(huán)境發(fā)生重大變化?！?Schmidt在其基金中持有8%的黃金。

多數(shù)分析師預計今年金價將表現(xiàn)不佳，原因是擔心金價和黃金持有量會受鷹派政策而出現(xiàn)拋售，比如2013年美聯(lián)儲暗示將收緊政策，投資者對黃金失去信心。然而，金價目前仍保持在兩個月來的高點附近，ETF的持有量仍遠高于疫情前的水平。

智通財經(jīng)APP了解到，今年以來，黃金價格幾乎沒有變化，約為1843美元/盎司，與其他一些資產(chǎn)相比，這是一個令人印象深刻的表現(xiàn)。由于投資者擔心美聯(lián)儲即將加息會削弱金融市場的流動性，全球股市下跌超過6%，比特幣價值縮水近四分之一。

盡管黃金ETF的持有量在過去六個月小幅下降，但按照這種下降速度，它們需要大約7年時間才能回到2020年初的水平。

基金經(jīng)理堅持持有黃金的一個關鍵原因是，他們認為在美聯(lián)儲努力收緊政策以推動利率高于通脹之際，實際收益率仍為負。對高通脹的擔憂也扶助金價，美國12月CPI增速為40年來新高。

Permanent Portfolio Family of Funds總裁Michael Cuggino表示："由于過去幾年創(chuàng)造了大量流動性，我們預計金價將處于一個不斷上升的區(qū)間。通脹主要是一個貨幣印發(fā)的問題。"Cuggino持有的貴金屬資產(chǎn)約占其持倉四分之一。

本周的美聯(lián)儲會議可能是影響金價前景的關鍵。美聯(lián)儲若發(fā)表更多強硬言論，可能會提振長期加息的前景，抑制黃金的吸引力。如果通脹放緩速度快于預期，或美元走強，也會對金屬造成壓力。

但實際收益率再次轉(zhuǎn)為正值仍有一段路要走，近期收益率的走高還不足以促使Columbia Threadneedle Investment的基金經(jīng)理Toby Nangle拋售黃金。Nangle稱:“我并不覺得更傾向于增持黃金。但我們還沒有觸及賣點?！?/p>