中金：首予順豐同城(09699)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)18.09港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，首予順豐同城(09699)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18.09港元，對(duì)應(yīng)今年預(yù)測(cè)市銷率1.15倍。目前公司估值對(duì)應(yīng)今年預(yù)測(cè)市銷率僅0.77倍。

報(bào)告中稱，新消費(fèi)崛起，據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，行業(yè)單量將從2020年210億單增至2025年795億單，對(duì)應(yīng)復(fù)合增速31%。第三方即時(shí)配送有望實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)的增長(zhǎng)，訂單量由2016年5億單增至2020年30億單，2025年將增至163億單，對(duì)應(yīng)復(fù)合增速40%，高于行業(yè)10個(gè)百分點(diǎn)。作為三方即配龍頭，順豐同城有望不斷獲得份額。高價(jià)值服務(wù)提高客單，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)降本提效可期。公司毛利率由2020年負(fù)3.9%改善至2021年正0.1%，該行預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)率于2023年轉(zhuǎn)正。