里昂：重申藥明康德(02359)“買入”評級 目標(biāo)價降至192港元

智通財經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)布研究報告，重申藥明康德(02359)“買入”評級，調(diào)高2021-22年收入及凈利預(yù)測1%至3%，以反映管理層的最新指導(dǎo)。同時保持2023年的收入和凈利潤預(yù)測不變，2024-31年收入預(yù)測削減3%至5%。目標(biāo)價由202港元降至192港元，按現(xiàn)金流折現(xiàn)率作估值。

報告提到，公司管理層在電話會議上，對2022年的收入增長作出新的指導(dǎo)，即同比增45%左右。同時指導(dǎo)2022年凈利增長與收入增長同步，主要由藥明康德的綜合CRDMO(合同研究、開發(fā)及生產(chǎn)業(yè)務(wù))業(yè)務(wù)模式，特別是化學(xué)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)所推動。

該行表示，公司2021年業(yè)績和2022年業(yè)績指引都很強(qiáng)勁。日前的負(fù)面股價表現(xiàn)可能反映了部分投資者獲利沽貨;以及部分投資者對Covid-19相關(guān)項目在2022年之后的收入貢獻(xiàn)可持續(xù)性的潛在擔(dān)憂。由于藥明康德與客戶的保密協(xié)議，Covid-19項目的訂單規(guī)模和對2022年的收入貢獻(xiàn)沒有披露。