科技股接連潰敗，市場(chǎng)恐慌情緒或見(jiàn)頂，美股“尚能飯否”？

盡管最近看空美股科技股的聲音此起彼伏，拋開(kāi)眼下的困境，泡沫短暫逝去之后未來(lái)依然值得期許。畢竟，美股十年長(zhǎng)牛，從來(lái)不缺投資機(jī)會(huì)。

美股科技股近來(lái)跌跌不休的主要邏輯，還是因美國(guó)國(guó)債收益率飆升削弱了對(duì)估值高企的成長(zhǎng)型股的吸引力。智通財(cái)經(jīng)APP注意到，周四以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)再度出現(xiàn)深度回頭，盤中最后一小時(shí)大幅下跌，該指數(shù)在周四開(kāi)盤后曾一度上漲2%，該指數(shù)最終在昨日周四下跌1.3%，收于14846.46點(diǎn)，較11月19日創(chuàng)下的收盤紀(jì)錄下跌逾10%，創(chuàng)2021年6月下旬以來(lái)新低。

值得一提的是，納斯達(dá)克100指數(shù)在去年11月觸及紀(jì)錄高位后便迅速回跌;此外，覆蓋面更廣的納斯達(dá)克綜合指數(shù)也跌破閾值，進(jìn)入熊市。

科技股年初集體回調(diào)

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌3.3%，收于去年10月底以來(lái)的最低水平。該指數(shù)本周迄今已下跌超過(guò)10%，這將是自 2020 年3月以來(lái)的最大單周百分比跌幅。目前該指數(shù)較12月的峰值下跌了 13%。

亞馬遜(AMZN.US)是周四大型科技股中跌幅最大的，下跌3%，收于2021年3月以來(lái)的最低水平。此外，蘋果(AAPL.US)和Alphabet(GOOGL.US)均下跌超過(guò)1%。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在3月加息逾25個(gè)百分點(diǎn)以抑制通脹，美債收益率已大幅飆升。周二，基準(zhǔn)的10年期美國(guó)國(guó)債收益率一度超過(guò)1.87%，這是自2020年1月新冠疫情擾亂市場(chǎng)以來(lái)的最高水平。截至周四美股收盤，10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至1.82%。

美國(guó)科技股在新的一年出現(xiàn)回落，因投資者將賣出成長(zhǎng)型股選擇買入能源、金融和其他周期性股，這些公司有望從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善和利率上升中獲益。此前增長(zhǎng)迅速的小型科技公司的股價(jià)受到的打擊尤其嚴(yán)重，由于它們更依賴資本市場(chǎng)融資，投資者擔(dān)心這類股票更容易受到收緊的貨幣政策的影響。

Steward Partners Global Advisory財(cái)富管理部門執(zhí)行董事Eric Beiley在接受采訪時(shí)表示：“成長(zhǎng)型股票今年受到重創(chuàng)，尤其是估值非常高的低質(zhì)量股票?！薄半S著美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向加息，投資者轉(zhuǎn)向價(jià)值型和周期性股票，今年美國(guó)股市的回報(bào)率可能會(huì)更低?！?/p>

下半年有望反彈

在經(jīng)歷了一年來(lái)兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和美國(guó)股市收益增長(zhǎng)之后，多數(shù)策略師預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出其在大流行時(shí)期推出的刺激措施，2022年的回報(bào)率將會(huì)更加溫和。美國(guó)國(guó)債收益率正迅速走高，因?yàn)橥顿Y者越來(lái)越預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將更早、更快地加息，他們猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份加息50個(gè)基點(diǎn)。

盡管科技股的表現(xiàn)目前比較疲軟，但分析師對(duì)該行業(yè)仍普遍持樂(lè)觀態(tài)度。分析師認(rèn)為，對(duì)收緊貨幣政策或新冠疫情揮之不去的擔(dān)憂不會(huì)阻止大盤實(shí)現(xiàn)又一年的強(qiáng)勁上漲。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去30年里經(jīng)歷了四個(gè)不同的加息周期，從歷史上看，這些加息周期都沒(méi)有對(duì)股市造成損害。根據(jù)Strategas Securities的數(shù)據(jù)，在這些周期中，科技股平均是標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的板塊之一，漲幅接近21%。

Biondo Investment Advisors首席執(zhí)行官Joseph Biondo在接受采訪時(shí)表示:“利率上升時(shí)，成長(zhǎng)型股票出現(xiàn)拋售，這并不反常?！薄敖衲甑墓墒锌赡軙?huì)分為兩個(gè)階段。在上半年，我們可能會(huì)看到成長(zhǎng)型股票的持續(xù)重估，這將在下半年以及塵埃落定之后創(chuàng)造巨大的買入機(jī)會(huì)?！?/p>

本周早些時(shí)候，美國(guó)銀行表示，盡管利率上升可能給該行業(yè)帶來(lái)估值風(fēng)險(xiǎn)，但“這可能會(huì)被投資者的強(qiáng)勁資金流入所抵消，這些投資者尋求的是高質(zhì)量、高于趨勢(shì)增長(zhǎng)率的行業(yè)?！贝送庠撔袠I(yè)還有高盈利能力，以及多重周期性和長(zhǎng)期的利好因素。

負(fù)面情緒或?qū)⒁?jiàn)頂

不過(guò)，分析師表示科技股的恐慌情緒已超過(guò)2020年3月水平，支持市場(chǎng)在未來(lái)修復(fù)。

美國(guó)金融分析師馬克·赫伯特(Mark Hulbert)表示，以納斯達(dá)克為重點(diǎn)的股市情緒指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到看跌極端。他編制的納斯達(dá)克股票投資通訊情緒指數(shù)(Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index)(HNNSI)目前已達(dá)到負(fù)67.2%，表明投資者極端看空。

通常當(dāng)極端看跌指數(shù)跌到一定極限值，意味著負(fù)面情緒即將見(jiàn)底，畢竟目前市場(chǎng)情緒與此前互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時(shí)有很大的反差，奈飛財(cái)報(bào)也并不算是負(fù)面，科技股財(cái)報(bào)也才剛剛拉開(kāi)序幕，美股的階段性回調(diào)或?qū)⒏嬉欢温洹?/p>