港交所(00388)總裁歐冠升：中國金融大發(fā)展已到來 香港需持續(xù)提升競爭力

智通財經(jīng)APP獲悉，1月19日，香港交易所(00388)行政總裁歐冠升發(fā)表CEO網(wǎng)志。他表示，世界各個市場參與者的相互聯(lián)系會越來越緊密，中國金融的大發(fā)展對香港來說是巨大機遇。展望未來十年，他相信中國內(nèi)地資本市場的廣度和深度都將持續(xù)快速增長，中國內(nèi)地股票和債券市場的規(guī)模十年后將超過100萬億美元。他指出，中國經(jīng)濟的高速增長（未來10-15年有望成為全球最大的經(jīng)濟體）和金融領(lǐng)域的重大改革是這一巨變的主要推動力。

原文如下：

去年5月我加入了香港交易所，當時我很興奮能夠加入一家可以重塑全球金融市場格局的公司。在剛剛過去的假期里，我靜下心來重新思考了一下這些想法，越來越堅信香港不僅可以在構(gòu)建充滿活力的國際金融市場方面擔(dān)當重任，也可以在推動社會繁榮方面發(fā)揮重要作用。

放眼全球，許多改變世界的愿景都在疫情之后付諸行動：例如美國推行的"重建美好未來"計劃、歐盟正在推行的"歐洲綠色協(xié)議"，以及全球范圍的"碳中和轉(zhuǎn)型"等等。與此同時，各種科技創(chuàng)新也在以前所未有的速度改變著我們的日常生活，透過它們，我不僅看到了世界經(jīng)濟復(fù)蘇的萌芽，也看到一些更深刻的變化。

盡管全球經(jīng)濟復(fù)蘇的道路遠非一帆風(fēng)順，新冠疫情仍然困擾著我們，世界局勢依然錯綜復(fù)雜，但我仍然相信各種各樣市場參與者之間的相互聯(lián)系會越來越緊密。

中國經(jīng)濟的高速增長和金融領(lǐng)域的重大改革是中國金融大發(fā)展的主要推動力。

這將是未來的大趨勢。作為一大國際金融中心，香港可以在促進經(jīng)濟發(fā)展、提升互聯(lián)互通、推動跨境資本加速流動和創(chuàng)新方面發(fā)揮巨大作用，從而推動一個巨變的發(fā)生，這一巨變將深遠地重塑全球市場，并為我們所有人創(chuàng)造機會。

這一巨變就是中國金融大發(fā)展，我寫這篇網(wǎng)志的時候，這難得一遇的巨變正在發(fā)生。展望未來十年，我相信中國內(nèi)地資本市場的廣度和深度都將持續(xù)快速增長，中國內(nèi)地股票和債券市場的規(guī)模十年后將超過100萬億美元。

中國經(jīng)濟的高速增長（未來10-15年有望成為全球最大的經(jīng)濟體）和金融領(lǐng)域的重大改革是這一巨變的主要推動力。隨著經(jīng)濟不斷發(fā)展，越來越多中國家庭將開始把部分儲蓄（總規(guī)?？赡芨哌_50萬億美元）"搬家"到資本市場投資金融產(chǎn)品，而深化改革將推動內(nèi)地資本市場的進一步開放和人民幣國際化進程的提速，從而加速通過香港進出中國市場的跨境資本流動。

我們只需要簡單的計算就很容易得出這種結(jié)論。不妨一起來看看過去兩年中國資本市場的爆發(fā)式增長：內(nèi)地債券和股票市場的總市值在2018年至2020年期間，從18.6萬億美元激增至30.7萬億美元。雖然不能拿過去的增速進行簡單的線性預(yù)測，但即使以保守的增長速度來做假設(shè)，我們也認為未來十年中國內(nèi)地市場的規(guī)模將超過100萬億美元，相當于十年內(nèi)增至今天美國金融市場的規(guī)模！

中國金融大發(fā)展加速跨境資本流動

推動中國金融大發(fā)展的趨勢主要來自國內(nèi)家庭財富投向股票和債券市場的資產(chǎn)再配置、國際資本的持續(xù)流入，以及國內(nèi)機構(gòu)投資者的不斷壯大。

內(nèi)地家庭可用于投資的資產(chǎn)規(guī)模驚人。根據(jù)麥肯錫公司的預(yù)測，內(nèi)地資產(chǎn)規(guī)模將從2020年的205萬億元人民幣（32萬億美元），增至2025年的328萬億元人民幣（52萬億美元）。隨著資產(chǎn)基礎(chǔ)的增長，我們應(yīng)該可以看到更多資本從儲蓄和房地產(chǎn)投資流向資本市場和企業(yè)。

實際上，隨著越來越多中國和國際投資者的參與，我們已經(jīng)看到跨境資本流動在提速 — 滬深港通計劃、國際指數(shù)提升A股納入比重和新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，正在激發(fā)和滿足全球投資者對于多元資產(chǎn)配置的需求。

中國金融大發(fā)展帶來四大變化

那么，接下來會發(fā)生什么？正如140億年前的宇宙大爆炸開啟了一系列創(chuàng)造宇宙的過程，中國金融大發(fā)展也將對全球金融市場產(chǎn)生同樣重大的影響。

從很多方面來說，這一過程其實已經(jīng)開始了，隨著中國近年來不斷推行金融改革，全球金融市場的焦點已經(jīng)開始東移，尤其是轉(zhuǎn)向中國。

首先，中國股票市場融資額在全球市場的占比正在上升，根據(jù)安永的資料統(tǒng)計，中國股票市場（包含香港和內(nèi)地）2021年上半年共募集資金603億美元，同比增長95%，占全球市場同期融資總額的27.2%。

在鼓勵創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的環(huán)境下，中國新經(jīng)濟正在高速發(fā)展，未來融資需求十分強勁。根據(jù)胡潤研究院的資料，2021年中國新增獨角獸企業(yè)74家，總數(shù)達到301家。

這種高速增長不僅僅體現(xiàn)在股票市場上，也體現(xiàn)在中國的債券市場上：截至2020年底，中國債券市場的規(guī)模已經(jīng)達到18.6萬億美元，成為世界第二大債券市場，在短短八年內(nèi)規(guī)模翻了兩番。預(yù)計近兩年實行的一系列債券市場改革，將進一步推動中國債券市場的高速增長。

此外，中國資本市場的投資者群體也在發(fā)生變化。隨著中國市場進一步對外開放，國內(nèi)外資本加速流動和融合，投資中國市場的國內(nèi)外投資者都將越來越成熟。

各種互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施為這一融合提供了強大支持。我們致力于不斷完善香港與內(nèi)地的互聯(lián)互通計劃，例如，不久前債券通南向交易的開通，以及最近宣布即將把ETF納入滬深港通的好消息，相信我們將迎來兩地資本市場更高效的雙向資本流動 。

最后，人民幣國際化或許將是推動變革的最強催化劑。隨著中國經(jīng)濟的增長，國際市場對人民幣的貿(mào)易結(jié)算和跨境投資需求都呈現(xiàn)指數(shù)化增長，再加上2016年人民幣被國際貨幣組織納入特別提款權(quán)（SDR）成為國際儲備貨幣，我相信人民幣將在國際舞臺上扮演越來越重要的角色，未來國際投資者將會越來越看重離岸人民幣市場的深度和流動性。

香港將發(fā)揮更加重要的作用

多年來，背靠內(nèi)地的香港一直是連接?xùn)|西方之間的橋梁，憑借大量優(yōu)秀人才、強大的基礎(chǔ)設(shè)施、與國際接軌的監(jiān)管制度、資本自由流動，以及開放透明的國際化市場成為國際金融中心。

香港既是國際投資者投資中國的首選，也是中國資本投資海外的首選。香港是中國企業(yè)首選的國際融資中心，同時也是一大國際資產(chǎn)管理中心、風(fēng)險管理中心和全球最大的離岸人民幣市場，截至2021年11月，香港人民幣存款規(guī)模達到8,687億人民幣。

香港還是新經(jīng)濟公司的主要融資中心，為中國和世界經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型提供融資支持。新經(jīng)濟公司的融資在香港市場新股融資總額中的占比逐年攀升，從2019年的49%上升至2020年的64%和2021年的87%，尤其自2018年上市改革推出后，香港今天已經(jīng)成為亞洲最大、全球第二大的生物科技融資中心。2021年共有34家生物科技及醫(yī)療公司在香港上市，上市宗數(shù)全球排名第一，融資總額全球排名第二。

作為連接內(nèi)地與國際市場的橋梁，香港擁有獨特的優(yōu)勢，可以在中國金融大發(fā)展中發(fā)揮獨特的作用。香港國際化的市場機制可以為金融產(chǎn)品創(chuàng)新和人民幣國際化提供完美的試驗田。

為滿足不斷增長的市場需求，香港交易所近期推出了一系列創(chuàng)新與改革措施，備受市場歡迎，例如推出MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨、不斷擴大滬深港通投資標的，以及引入新的 SPAC 上市機制。種種跡象表明，盡管國際地緣政治局勢復(fù)雜，全球資本市場之間并沒有 "脫鉤"，恰恰相反，它們相互依存度越來越高，跨市場投資的需求也比以往更加旺盛。

總之，中國金融大發(fā)展已經(jīng)來到，我相信香港今天的作用比以往任何時候都更加重要。

面對這一前所未有的機遇，香港必須與時俱進、不斷創(chuàng)新，持續(xù)提升自己的競爭力。只要不斷提升市場競爭力，香港就一定可以憑借獨特的優(yōu)勢推動中國經(jīng)濟的持續(xù)增長、為全球投資者提供豐富的投資機遇、為夢想和創(chuàng)新提供動力。讓我們攜手創(chuàng)造未來，共同迎接中國金融大發(fā)展這一難得的機遇。

本文編選自“香港交易所公眾號”，作者：歐冠升；智通財經(jīng)編輯：汪婕。