招商證券(香港)：維持港華智慧能源(01083)“買入”評級 目標(biāo)價10.2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，維持港華智慧能源(01083)“買入”評級及目標(biāo)價10.2港元，認(rèn)為其智慧能源領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)將推動未來的盈利增長，因此估值將在未來獲得重估，公司目前為10.7倍/9.2倍的21財年/22財年市盈率。

招商證券(香港)主要觀點如下：

智慧能源：新簽約產(chǎn)業(yè)園超預(yù)期

港華燃?xì)?021年光伏綜合能源項目取得良好進(jìn)展，截至2021年底簽約工業(yè)園區(qū)超過33個(超過指引的30個，其中三分之一項目位于公司城市燃?xì)忭椖刻卦S權(quán)以外的地區(qū))。這些項目正在建設(shè)中，預(yù)計2022年底總設(shè)計容量為1.8吉瓦的光伏項目將開始運營(該行預(yù)計2022年為1.2吉瓦)。

上個月，港華智慧能源以約6.13億港元向母公司香港中華煤氣收購31家智慧能源公司，邁出成為母公司指定的智慧能源業(yè)務(wù)平臺的重要一步。此外，公司已于1月13日在香港交易所正式更名買賣名稱為港華智慧能源有限公司(Towngas Smart Energy Company Limited)。

天然氣：業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健

公司21年零售天然氣銷量增長有望實現(xiàn)其全年同比增長20%的指引(即21年前11個月銷量增長：23%)。高基數(shù)效應(yīng)將在22年開始，該行預(yù)計銷量增長將放緩至同比14%。21年前11個月銷氣毛差為人民幣0.5元/立方米(21年上半年為人民幣0.55元/立方米)，面臨下行壓力，但管理層預(yù)計在接近采暖季結(jié)束后會反彈。另一方面，管理層預(yù)計21年新接駁約100萬戶，超過其先前80萬戶新接駁的指引，此外，預(yù)計22年新接駁約80萬戶。