財(cái)報(bào)前瞻 | Q4財(cái)報(bào)能否助奈飛(NFLX.US)股價(jià)一掃陰霾？訂閱數(shù)是關(guān)鍵！

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)將于美東時(shí)間周四美股盤(pán)后公布2021財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)。該公司預(yù)計(jì)，隨著節(jié)目?jī)?nèi)容的增加，用戶數(shù)量將出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

股價(jià)承壓

近期，在市場(chǎng)處于拋售成長(zhǎng)型股票的背景下，奈飛的股價(jià)也持續(xù)承壓。年初至今，該公司股價(jià)已經(jīng)下跌了10.3%。對(duì)于最新一季的財(cái)報(bào)，不難想象投資者將高度聚焦于該公司公布的用戶數(shù)據(jù)，這將是該公司股價(jià)能否被再度推高的決定因素之一。

進(jìn)入新的一年以來(lái)，奈飛股價(jià)一路走低

訂閱用戶數(shù)量是關(guān)鍵

毫無(wú)疑問(wèn)，訂閱用戶數(shù)一直是奈飛業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。隨著付費(fèi)訂閱人數(shù)的增多，該公司產(chǎn)生的營(yíng)收就越多。而營(yíng)收的增長(zhǎng)也讓奈飛有了更多的資金用于投資新的內(nèi)容制作。而新的電影和節(jié)目?jī)?nèi)容則又會(huì)吸引更多的訂閱者，并留住現(xiàn)有的會(huì)員，以此形成良性的循環(huán)。

在截至9月30日的2021年第三季度，奈飛共有2.14億的訂閱用戶。這比第二季度增加了440萬(wàn)，與前年同期相比則增加了1800萬(wàn)。而在疫情爆發(fā)的背景下，全球數(shù)十億家庭愿意花更多時(shí)間待在家里，因此家庭娛樂(lè)的需求在疫情爆發(fā)的一開(kāi)始就出現(xiàn)激增。

但更令人印象深刻的是，盡管經(jīng)濟(jì)正逐步重新開(kāi)放，但奈飛的訂閱用戶仍在不斷增加。公司的管理層預(yù)計(jì)這一勢(shì)頭將持續(xù)下去，并預(yù)計(jì)公司在去年第四季度中將增加850萬(wàn)的訂閱用戶。這一預(yù)期數(shù)值與前年第四季度的增幅大致相當(dāng)，同時(shí)，這也將使該公司的訂閱用戶數(shù)增加至2.22億。按照這個(gè)規(guī)模，奈飛預(yù)計(jì)第四季度的營(yíng)收將達(dá)到77億美元，全年?duì)I收將達(dá)到308億美元。另一方面，在截至9月30日的九個(gè)月里，奈飛已經(jīng)花費(fèi)120億美元的資金用以增加節(jié)目?jī)?nèi)容。

如果奈飛在第四季度能實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的850萬(wàn)新增訂閱人數(shù)目標(biāo)，這將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)其在流媒體行業(yè)中的領(lǐng)先地位。此外，這也允許其在2022財(cái)政年度中，在節(jié)目?jī)?nèi)容方面投入更多。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

投資者另一個(gè)需要關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)是奈飛的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。此前，市場(chǎng)看好奈飛股價(jià)的一個(gè)重要因素是，盡管考慮到季間會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但其總體的盈利能力指標(biāo)會(huì)隨著時(shí)間的推移而不斷擴(kuò)大。

而隨著原創(chuàng)內(nèi)容上的復(fù)蘇，公司管理層預(yù)計(jì)第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.5%，這一數(shù)值依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前年同期的14%?！盃I(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較同期低的主要原因是因?yàn)槲覀儗⒎e壓制作的節(jié)目?jī)?nèi)容放在第四季度中播出，同時(shí)，相關(guān)的原創(chuàng)節(jié)目?jī)?nèi)容為公司帶來(lái)了大筆的攤銷，與前年同期相比，Q4的攤銷的費(fèi)用預(yù)計(jì)將增加19%(在前年同期，攤銷費(fèi)用同比僅增加8%)“，公司管理層在第三季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上解釋道。

不過(guò)，奈飛依然預(yù)計(jì)2021年公司全年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將達(dá)到20%或更高，這大大高于該公司在2020年時(shí)18%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。

華爾街預(yù)期

據(jù)了解，華爾街的分析師預(yù)計(jì)奈飛在第四季度的營(yíng)收為77億美元，每股盈利為0.82美元。如果奈飛業(yè)績(jī)最終與華爾街的預(yù)期一致，那營(yíng)收與前年同期相比將增長(zhǎng)16%，但盈利將下降31%。

預(yù)期盈利下降的主要原因是內(nèi)容制作費(fèi)用的增加。事實(shí)上，奈飛在去年第四季度的內(nèi)容制作上受到了嚴(yán)重限制，這主要是由于新一輪新冠疫情爆發(fā)，奈飛在一些地方受制于一些疫情時(shí)期的限制措施。無(wú)論如何，分析師們認(rèn)為收入或盈利都不應(yīng)成為決定奈飛股價(jià)對(duì)第四季度業(yè)績(jī)反應(yīng)的主要因素。

相反，投資者更應(yīng)該關(guān)注訂閱用戶數(shù)目。如果奈飛公布的訂閱數(shù)達(dá)到850萬(wàn)或更高，這可能會(huì)成為扭轉(zhuǎn)其股價(jià)下行趨勢(shì)的催化因素。