晶科能源(688223.SH)科創(chuàng)板IPO在即 行業(yè)創(chuàng)新龍頭長(zhǎng)期價(jià)值看好

智通財(cái)經(jīng)APP訊，1月13日晚間，晶科能源(688223.SH)披露首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告顯示，晶科能源科創(chuàng)板IPO的發(fā)行價(jià)格為5元/股，發(fā)行市盈率為54.9倍，并于今日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。網(wǎng)上申購(gòu)簡(jiǎn)稱為“晶科申購(gòu)”，申購(gòu)代碼為“787223”。

作為光伏這一熱門賽道的老牌玩家，成立于2006年的晶科能源經(jīng)歷了歐美雙反、201關(guān)稅、531等諸多行業(yè)大小周期的考驗(yàn)而屹立不倒，還是行業(yè)內(nèi)唯一一家在2016年-2019年連續(xù)四年蟬聯(lián)全球光伏組件出貨量第一名的企業(yè)。截至2021年上半年末，該公司累計(jì)組件出貨量超過(guò)80GW，并在全球前10大市場(chǎng)中有超過(guò)一半位列第一，更在全球27個(gè)國(guó)家保持市占率冠軍，在全球光伏市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位顯著。

近年來(lái)，隨著清潔及可再生資源成為全球發(fā)展大勢(shì)，光伏賽道投資熱潮持續(xù)提升。就在今年1月，工業(yè)和信息化部等五部委印發(fā)了《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2021-2025年）》，其中提出，到2025年，加快產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。推進(jìn)智能光伏產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新，加快大尺寸硅片、高效太陽(yáng)能電池及組件等研制和突破。夯實(shí)配套產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，推動(dòng)智能光伏關(guān)鍵原輔料、設(shè)備、零部件等技術(shù)升級(jí)。

盡管近期A股光伏板塊有所回調(diào)，但專業(yè)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中長(zhǎng)期看碳中和定位明確，碳達(dá)峰與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的遠(yuǎn)期目標(biāo)將驅(qū)動(dòng)各類項(xiàng)目穩(wěn)步落地，光伏作為大規(guī)模能源轉(zhuǎn)型的主要方向，在政策紅利和基本面支撐兩方面沒(méi)有出現(xiàn)明顯變化。在政策、市場(chǎng)等多重利好因素的共同作用下，光伏行業(yè)等頭部公司有望長(zhǎng)期持續(xù)兌現(xiàn)收益。

晶科能源招股書顯示，2018年-2020年，該公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別從245.08億和2.74億增長(zhǎng)至336.60億和10.42億，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)17%和95%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，成績(jī)亮眼。

目前，晶科能源已經(jīng)形成“垂直一體化”的產(chǎn)業(yè)鏈布局，主要業(yè)務(wù)覆蓋硅棒/硅錠、硅片、電池片、光伏組件等一系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并在各生產(chǎn)工藝段均積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。在保證核心產(chǎn)品光伏組件的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)下，晶科能源在電池片和硅片領(lǐng)域加速延伸。

2021年9月，晶科能源在越南廣寧省投資單晶硅錠和硅片工廠開工建設(shè)，預(yù)計(jì)今年一季度投產(chǎn)，該項(xiàng)目將在海外創(chuàng)造約7GW的單晶硅片-電池-組件的一體化生產(chǎn)制造能力。在“垂直一體化”的深度布局下，晶科能源將進(jìn)一步達(dá)成產(chǎn)業(yè)鏈整體成本持續(xù)下降，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中，持續(xù)提升整體議價(jià)能力，夯實(shí)行業(yè)龍頭地位。

在產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸的背后，晶科能源一直以來(lái)保持技術(shù)研發(fā)的不斷投入和不斷收獲的研發(fā)碩果，成為其持續(xù)增長(zhǎng)的核心源動(dòng)力。

隨著P型電池接近效率極限，擁有更高轉(zhuǎn)換效率的N型電池技術(shù)料將成為未來(lái)發(fā)展的主流方向。2021年10月，晶科能源N型TOPCon電池轉(zhuǎn)化效率在同年內(nèi)第4次刷新世界記錄，這也是公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)第18次打破產(chǎn)品功率和效率世界紀(jì)錄，轉(zhuǎn)化效率達(dá)到25.4%。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著技術(shù)水平的提升， TOPCon電池的成本正不斷接近PERC電池，良率上目前也已經(jīng)與PERC電池非常相似。

2022年1月4日，晶科能源在合肥的最新N型TOPCon電池工廠一期規(guī)劃8GW投產(chǎn)，整個(gè)8GW項(xiàng)目從開工到投產(chǎn)，僅用時(shí)118天。該項(xiàng)目工廠投產(chǎn)后，產(chǎn)品良率預(yù)計(jì)將和量產(chǎn)的PERC電池持平。該項(xiàng)目有望進(jìn)一步加速推動(dòng)行業(yè)向N型商業(yè)化生產(chǎn)的升級(jí)步伐。2022年全年，晶科能源N型組件的出貨量有望達(dá)到10GW。屆時(shí)，晶科能源也將成為首個(gè)在N型組件上達(dá)到該級(jí)別出貨規(guī)模的企業(yè)。

諸多市場(chǎng)人士表示，2022年將是光伏大年。研報(bào)分析稱，隨著硅料新產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，組件環(huán)節(jié)盈利水平有望觸底回升。另一方面，隨著平價(jià)用電時(shí)代的加速來(lái)臨，裝機(jī)成本下降將刺激需求。垂直一體化龍頭依靠其成本控制優(yōu)勢(shì)及品牌渠道優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)量利齊升。

長(zhǎng)期來(lái)看，在垂直一體化的持續(xù)布局和研發(fā)技術(shù)的不斷突破下，晶科能源作為創(chuàng)新龍頭企業(yè)，有望進(jìn)一步享受行業(yè)發(fā)展風(fēng)口帶來(lái)的紅利效應(yīng)。伴隨著此次登陸科創(chuàng)板，晶科能源將在資本市場(chǎng)的加持下，加速光伏領(lǐng)域的全方位發(fā)展布局，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，成為資本市場(chǎng)又一“雙碳”重磅投資標(biāo)的。