光大證券：快手(01024)+美團(03690)協(xié)同效應顯著，打開快手本地生活商業(yè)化想象空間

智通財經APP獲悉，近日，在以“數字市井·開放共生”為主題的快手生態(tài)開放大會上，快手(01024)與美團(03690)宣布達成互聯(lián)互通戰(zhàn)略合作。美團在快手開放平臺上線美團小程序，為美團商家提供套餐、代金券、預訂等商品展示、線上交易和售后服務等完整服務能力，快手用戶將能夠通過美團小程序直達。

美團小程序已率先完成餐飲品類的試點上線，未來還將陸續(xù)上線酒店、民宿、景區(qū)、休閑玩樂、美容美發(fā)、劇本殺等多個生活服務品類。

光大證券、天風證券等行業(yè)點評聲音對此認為，快手和美團是能力圈的強強聯(lián)合，協(xié)同效應將進一步打開快手本地生活商業(yè)化的想象空間。

光大證券分析，快手生態(tài)中內容與場景豐富，信任機制完備，能實現(xiàn)“短視頻種草-線下消費”的商業(yè)循環(huán)。截至 21年第三季度，快手平均 DAU 和 MAU 分別達到 3.2 億人和 5.7 億人，有著充沛的流量價值和商業(yè)化潛力?？焓中〕绦蚰芡卣褂脩趔w驗和產品生態(tài)，在美團入駐后有望鏈接更多服務場景，搭建從內容到服務的變現(xiàn)模式。

天風證券指出，從用戶分布來看，美團外賣行業(yè)一、二線城市用戶數占比達到 67.8%，而快手三線及以下用戶占比超過 55%，美團用戶可借助快手平臺更好觸達低線市場。隨著互聯(lián)互通推進，美團小程序入駐后，快手的生態(tài)價值將更好的賦能。美團平臺及商家，滿足客戶多場景需求，進一步挖掘用戶價值。對快手而言，本次合作有利于快手本地生活起量，為平臺商業(yè)化提供更多拓展空間，進一步實現(xiàn)從商品向“商品+服務”的轉化，提升流量使用效率。

此外，雙方的合作也有助于快手在短時間內觸及大量商家，建立貨幣化新場景。光大證券指出，本地生活行業(yè)較為依賴大規(guī)模的地推團隊，且各地區(qū)差異較大。美團鏈接廣大商家的同時，在供給、履約、服務等系統(tǒng)能力建設方面有著深厚的沉淀，攜手美團使得快手省去線下推廣的長周期、高投入。同時，美團本地化營銷有望提高快手創(chuàng)作者的變現(xiàn)能力，促活平臺內容生態(tài)。

從競爭視角來看，隨抖音的新業(yè)務與美團核心業(yè)務逐漸重合，快手、抖音用戶重合度持續(xù)提升，牽手美團協(xié)同防御就成為快手的合理選擇。快手借力美團優(yōu)質且穩(wěn)定的本地生活商品和服務，有望提高快手生態(tài)的用戶體驗，增強用戶粘性。宏觀政策背景之下，如今，各互聯(lián)網公司生態(tài)逐步走向互聯(lián)互通，雙方合作符合互聯(lián)互通的監(jiān)管導向。

光大認為，快手有望借力美團打通本地生活服務商業(yè)循環(huán)，中長期受益于視頻化深入推進，看好公司商業(yè)化潛力，維持公司 2021-23 年營收預測分別為 801/1104/1404 億元人民幣，維持目標價 145.5 港元，維持“買入”評級。天風維持快手“強于大市”行業(yè)評級，維持“買入”，預估 2021-23 年公司收入同比有望增長 36%/34%/29%。

值得注意的是，杰富瑞在近日發(fā)表的中國互聯(lián)網展望報告中，重申內地互聯(lián)網行業(yè)發(fā)展前景，料未來幾個月行業(yè)趨勢與市場預期之間的差距繼續(xù)縮窄，該行估計內地科網股表現(xiàn)將呈上升趨勢。杰富瑞指出，在內地電商領域中首選包括阿里巴巴、京東、美團;在內地娛樂領域中首選包括騰訊、網易、快手、嗶哩嗶哩等。