堅(jiān)朗五金（002791.SZ）：中國(guó)建筑業(yè)投資仍保持較好增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP訊，12月24日，申萬(wàn)宏源等40余家機(jī)構(gòu)投資者參與調(diào)研堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，提高人均效能是公司的長(zhǎng)期目標(biāo)，公司還有一定提升空間。目前為止公司在地產(chǎn)端的收入占比相對(duì)較大，而且是優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)客戶。

參控股的品類(lèi)方面。公司每年都會(huì)有新品類(lèi)在不斷導(dǎo)入，沒(méi)有設(shè)置數(shù)量上限。新品類(lèi)因各個(gè)產(chǎn)品所處的培育周期不同而有較大差異，需要一段時(shí)間培育。除了培育較久的海貝斯智能鎖之外，大門(mén)窗配套(間隔條、隔熱條、發(fā)泡劑等)、智能家居和社區(qū)(智能鎖、新風(fēng)系統(tǒng)、可視對(duì)講、道閘等)，以及機(jī)械鎖、衛(wèi)浴、內(nèi)裝類(lèi)的產(chǎn)品培育情況較好，此外配套施工類(lèi)(支吊架、護(hù)欄等)增長(zhǎng)很快，其他新品類(lèi)體量還相對(duì)較小。

今年部分房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，整個(gè)行業(yè)資金較為緊張。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)過(guò)分情緒化，房地產(chǎn)只是建筑業(yè)的一部分。對(duì)于單一品類(lèi)且與大地產(chǎn)合作密切的企業(yè)受影響較大，而產(chǎn)品線布局廣，可以適應(yīng)多市場(chǎng)的企業(yè)會(huì)有機(jī)會(huì)。目前中國(guó)建筑業(yè)投資仍保持較好增長(zhǎng)，中國(guó)仍然是全世界最好的建筑市場(chǎng)。

中信建投證券近期研報(bào)中提到，2021年以來(lái)下游地產(chǎn)資金鏈緊張，壓力普遍向上游建材企業(yè)傳導(dǎo)，同時(shí)原材料漲價(jià)也增加了外采時(shí)的現(xiàn)金支出。預(yù)期未來(lái)地產(chǎn)政策的邊際放松以及原材料價(jià)格的回落，會(huì)改善行業(yè)現(xiàn)金流。并且四季度為公司現(xiàn)金回流的高峰，全年經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流有望回正。

具體問(wèn)答實(shí)錄如下：

問(wèn)：公司的人均效能還有多少提升空間?

答：公司一直關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，提高人均效能是公司的長(zhǎng)期目標(biāo)，公司還有一定提升空間。公司圍繞“服務(wù)、支持、減負(fù)、增效”的核心目標(biāo)來(lái)開(kāi)展，通過(guò)信息化系統(tǒng)平臺(tái)，實(shí)行組織化運(yùn)營(yíng)，構(gòu)建“鐵三角”戰(zhàn)略，客戶經(jīng)理面向客戶，產(chǎn)品經(jīng)理面向產(chǎn)品線，服務(wù)支持則負(fù)責(zé)倉(cāng)儲(chǔ)、物流和安裝等，建立客服端服務(wù)平臺(tái)“云采”等，充分發(fā)揮團(tuán)隊(duì)協(xié)同平臺(tái)優(yōu)勢(shì);另一方面是從多元化產(chǎn)品集成供應(yīng)角度，增加產(chǎn)品品類(lèi)，提高人均銷(xiāo)售收入，從而攤薄銷(xiāo)售費(fèi)用。

問(wèn)：公司在瓷磚、地板、衛(wèi)浴、涂料市場(chǎng)相對(duì)成熟的品類(lèi)，有哪些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?

答：公司在初期篩選新品類(lèi)標(biāo)的時(shí)，選擇在細(xì)分領(lǐng)域有充分競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，具有行業(yè)的技術(shù)積淀和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品質(zhì)量有保障。公司近兩年拓展了瓷磚、地板、衛(wèi)浴、涂料等品類(lèi)，客戶群體與原有的高度協(xié)同。從行業(yè)的高離散型、客戶需求多元化的特性上，公司提供“一站式”采購(gòu)，能有效節(jié)約客戶采購(gòu)成本，同時(shí)生產(chǎn)交付和售后服務(wù)等都能快速響應(yīng)。

問(wèn)：公司對(duì)明年參控股的品類(lèi)是否有大致數(shù)量上的規(guī)劃?

答：目前，公司產(chǎn)品達(dá)到一百多個(gè)大類(lèi)，每年都會(huì)有新品類(lèi)在不斷導(dǎo)入，沒(méi)有設(shè)置數(shù)量上限。主要以建筑門(mén)窗幕墻五金為核心，堅(jiān)持圍繞市場(chǎng)變化和客戶需求，優(yōu)先選擇與公司現(xiàn)有模式存在互補(bǔ)和高度協(xié)同的品類(lèi)，進(jìn)行關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)或合作，完善公司建筑配套件集成供應(yīng)商的戰(zhàn)略布局。

問(wèn)：公司參控股的品類(lèi)在今年是否有明顯的收入貢獻(xiàn)?

答：公司產(chǎn)品有一百多個(gè)大類(lèi)，門(mén)窗五金系統(tǒng)等傳統(tǒng)成熟品類(lèi)的收入占比較高，新品類(lèi)因各個(gè)產(chǎn)品所處的培育周期不同而有較大差異，需要一段時(shí)間培育。除了培育較久的海貝斯智能鎖之外，大門(mén)窗配套(間隔條、隔熱條、發(fā)泡劑等)、智能家居和社區(qū)(智能鎖、新風(fēng)系統(tǒng)、可視對(duì)講、道閘等)，以及機(jī)械鎖、衛(wèi)浴、內(nèi)裝類(lèi)的產(chǎn)品培育情況較好，此外配套施工類(lèi)(支吊架、護(hù)欄等)增長(zhǎng)很快，其他新品類(lèi)體量還相對(duì)較小。

問(wèn)：公司與地產(chǎn)客戶的合作情況?

答：公司的客戶群體從建筑的建設(shè)周期可以分為三大類(lèi)：開(kāi)發(fā)商、顧問(wèn)單位、施工單位;從產(chǎn)品來(lái)看主要客戶群體包括地產(chǎn)公司、幕墻公司、門(mén)窗公司、裝飾公司、機(jī)電公司、中空玻璃廠等。目前，公司與全國(guó)前百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)商中大多數(shù)客戶都有合作關(guān)系，中小地產(chǎn)客戶相對(duì)較多，基本采取“甲指乙供”的模式開(kāi)展業(yè)務(wù)，實(shí)際業(yè)務(wù)中直接與建筑分包商、建設(shè)單位等主體簽約。

問(wèn)：對(duì)明年地產(chǎn)端的展望?

答：目前為止公司在地產(chǎn)端的收入占比相對(duì)較大，而且是優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)客戶。今年部分房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，整個(gè)行業(yè)資金較為緊張。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)過(guò)分情緒化，房地產(chǎn)只是建筑業(yè)的一部分。整個(gè)建筑業(yè)除了房地產(chǎn)還有機(jī)場(chǎng)、軌道交通、市政工程、學(xué)校、醫(yī)院、以及公司現(xiàn)在開(kāi)發(fā)的中小酒店，可以開(kāi)發(fā)的場(chǎng)景很多。對(duì)于單一品類(lèi)且與大地產(chǎn)合作密切的企業(yè)受影響較大，而產(chǎn)品線布局廣，可以適應(yīng)多市場(chǎng)的企業(yè)會(huì)有機(jī)會(huì)。目前中國(guó)建筑業(yè)投資仍保持較好增長(zhǎng)，中國(guó)仍然是全世界最好的建筑市場(chǎng)。房地產(chǎn)資管新規(guī)的出臺(tái)對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是一次整合的機(jī)會(huì)，當(dāng)下的困難會(huì)持續(xù)一頓時(shí)間，長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)能得到更良好的發(fā)展。

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