起底美國富人2022年投資心態(tài)：風(fēng)險(xiǎn)情緒普遍降溫，并希望少持有“泡沫”

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，一項(xiàng)調(diào)查顯示，如果市場處于“一切都是泡沫”的狀態(tài)，那么在2022年到來之際，美國富人表示，他們真的不想要更多的東西。

富有的投資者情緒仍傾向于看漲，如果增速有所緩和，百萬富翁預(yù)計(jì)2022年利率和稅率將會提高。根據(jù)CNBC最近的百萬富翁調(diào)查， 41%的百萬富翁認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)將會走強(qiáng)，35%的人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將會走弱。略多于一半(52%)的百萬富翁預(yù)計(jì)，2022年標(biāo)普500指數(shù)將上漲5%或更多。

但該調(diào)查的另一個(gè)發(fā)現(xiàn)最能說明問題。盡管市場經(jīng)受住了近期新冠疫情和對美聯(lián)儲擔(dān)憂的考驗(yàn)，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下新紀(jì)錄且道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)保持在歷史最高水平附近，但這標(biāo)志著投資情緒的下降和整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的減弱。

該調(diào)查每年兩次詢問投資者，他們明年計(jì)劃增加對哪些主要資產(chǎn)類別的敞口。投資者對每種投資類型的興趣現(xiàn)在都低于2021年春季調(diào)查時(shí)的水平。在每一種資產(chǎn)類別中，表示將增加投資的百萬富翁比例都有所下降，包括股票、投資房地產(chǎn)、另類投資、國際投資和貴金屬。

針對此次調(diào)查，Spectrem Group在10月和11月對750名擁有100萬美元可投資資產(chǎn)的美國人進(jìn)行了詢問。

不能承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，不能退出市場

Altfest個(gè)人財(cái)富管理公司首席執(zhí)行官Lew Altfest表示：“市場高漲，投資者情緒緊張。我們的客戶很害怕，但沒有人打算退出。他們沒有勇氣退出?！?/p>

Bone Fide Wealth總裁Doug Boneparth表示：“就新一輪美元走勢而言，你真的不可能承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。你打算怎么辦?拋售所有的大盤股并投資新興市場的股票?沒有人這么做?！?/p>

Boneparth表示，股市進(jìn)入牛市已有13年，在去年因政府刺激措施和美聯(lián)儲印鈔而大幅上揚(yáng)后，上漲空間有限，所以可能要在這個(gè)時(shí)候謹(jǐn)慎投資。

這并不意味著任何市場狀況都能等同于顯著降低風(fēng)險(xiǎn)，但如果人們后退一步，重新評估他們的投資組合，才是有意義的。Boneparth補(bǔ)充稱：“這是一段糟糕的旅程，風(fēng)險(xiǎn)偏好只是在不久前才有所增加?！?/p>

通貨膨脹，美聯(lián)儲和2022年的經(jīng)濟(jì)

Altfest稱，即使富人不太熱衷于購買股票，他們也是商品的買家，只要他們繼續(xù)以更高的價(jià)格購買股票以外的商品，經(jīng)濟(jì)也會表現(xiàn)良好。對經(jīng)濟(jì)和市場來說，人們厭倦自由消費(fèi)，比富人略微降低對各種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好更重要。

在2020年和2021年市場經(jīng)歷了極其積極的兩年之后，投資者正在消化有關(guān)通脹的信息，以及思考近期股市增長是否將放緩。

Boneparth稱：“這兩件事說明了一個(gè)問題：你還能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)?”

Tiger 21創(chuàng)始人兼董事長Michael Sonnenfeldt表示，通脹對富人來說并不是迫在眉睫的威脅?！叭绻闵砑?000萬美元，每年靠20萬美元生活，即使通脹率達(dá)到6%，通脹也不會改變你的生活方式?！睂Ω蝗藖碚f，通脹焦慮并不等同于社會中較低收入者對食品預(yù)算或購買新車的合理擔(dān)憂。但Sonnenfeldt表示，一個(gè)無法回避的事實(shí)是，通脹可能侵蝕資產(chǎn)價(jià)值，在投資者從如此非凡的市場獲利一段時(shí)間后，這使得他們更難權(quán)衡通脹與投資之間的關(guān)系。

“今年，資產(chǎn)的增長超過了通貨膨脹，也超過了它的侵蝕。但明年可能是雙重打擊，如果通脹上升，而市場持平，就會看到價(jià)值流失。至少在今年，人們沒有理由感到恐慌，由于美聯(lián)儲大量涌入市場，財(cái)富保值者的資產(chǎn)增長速度超過了通脹率。處于財(cái)富保值階段的人當(dāng)中，很少有人今年沒有跑贏通脹，”Sonnenfeldt補(bǔ)充稱。

Spectrem Group研究總監(jiān)Tom Wynn表示：“人們?nèi)栽谙鹿诓《竞瓦x舉，因此，有點(diǎn)處于觀望狀態(tài)。人們必須看到通貨膨脹和稅收會發(fā)生什么變化，我認(rèn)為沒有人真正堅(jiān)定持有這樣或那樣的立場來表明情況是好是壞?！?/p>

大股票時(shí)代

Altfest表示，他不會建議投資者把握市場時(shí)機(jī)，全進(jìn)或全出，但他已警告那些坐擁微軟(MSFT.US)等股票大幅上漲的投資者，現(xiàn)在是拋售部分持股的時(shí)候了，但是投資者很少有人認(rèn)同他的觀點(diǎn)。

Altfest稱：“很多人都在說，’市場對我來說一直不錯(cuò)’，對那些持有成長型股的人來說尤其如此。標(biāo)普500指數(shù)近期的漲勢大多來自包括微軟在內(nèi)的四家科技公司?！?/p>

當(dāng)投資者確實(shí)轉(zhuǎn)向核心股票分析時(shí)，“即使企業(yè)利潤快速增長，你也無法回避市盈率。它不可能永遠(yuǎn)增長，且保持較高的市盈率?！?/p>

持有表現(xiàn)良好的績優(yōu)股，但又擔(dān)心未來經(jīng)濟(jì)走勢和市場走勢之間的壓力，令投資者處于被Alftest形容為”幾乎不看好股市"的境地。

投資咨詢公司ClientFirst Strategy總裁Mitch Goldberg表示，針對目前有人告訴投資者削減蘋果(AAPL.US)和微軟的投資這一看法，是錯(cuò)誤的。但關(guān)鍵是它最終會是正確的，然而我們并不能判斷準(zhǔn)確的時(shí)間。

以正確的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

Goldberg表示，考慮到最近股市牛市狀況和債券市場的疲軟回報(bào)，今年投資組合沒有任何變化的投資者現(xiàn)在只是通過保持穩(wěn)定而持有更多股票。而且，在特定資產(chǎn)類別經(jīng)歷了一段升值時(shí)期后，許多投資者不會迅速重新調(diào)整資產(chǎn)組合，這加劇了他們在股票方面的風(fēng)險(xiǎn)敞口。但對于大多數(shù)投資者來說，他們堅(jiān)持這樣的立場。

“別無選擇，據(jù)我所知，投資者更加不安，但他們沒有采取行動。我認(rèn)為這是一種自滿的表現(xiàn)，就像等待鈴聲響起，他們能夠在市場崩盤之前撤出，”Goldberg表示。

年長的市場投資者不需要錢來滿足緊急需求，因此他們不需要減少其總體股票敞口，但他們應(yīng)該考慮減少所持股票的構(gòu)成。雖然他們遠(yuǎn)離了meme股和疫情類股，但他們也推高了市場其他部分的股票的價(jià)值，如必需消費(fèi)品和股息股及核心技術(shù)領(lǐng)先公司的股票。

消除風(fēng)險(xiǎn)并不一定意味著整體投資組合資產(chǎn)配置計(jì)劃的重大轉(zhuǎn)變。

Boneparth表示，在他看來，消除風(fēng)險(xiǎn)可能意味著將90%股權(quán)與10%固定收益的比例提高到80%-20%。

Boneparth稱，許多投資者犯了完全撤出市場的錯(cuò)誤，而聰明的投資方法通常是失敗的。因此Boneparth建議道：“我們不要失控。讓我們了解一些關(guān)于降低風(fēng)險(xiǎn)的背景，而不是劇烈的變化，甚至不說了解減少風(fēng)險(xiǎn)的背景，只是不增加風(fēng)險(xiǎn)也是一項(xiàng)很好的選擇。”