“巨無(wú)霸科技股”高光背后，納指5年來(lái)首次“失寵“大概率將跑輸標(biāo)普500指數(shù)

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，隨著2021年即將結(jié)束，截至周一，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)今年上漲了23%，落后于上漲28%的標(biāo)普500指數(shù)。標(biāo)普500指數(shù)最近兩次超過(guò)納斯達(dá)克指數(shù)發(fā)生在2016年和2011年?？萍脊蛇€剩下4天的時(shí)間來(lái)彌補(bǔ)這一差距，但今年最后一周往往不會(huì)有太多能刺激股市大幅上漲的消息。

2021年初，納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，從2020年的低點(diǎn)反彈;到2月中旬，標(biāo)普500指數(shù)的漲幅幾乎翻了一番。隨后，隨著首批新冠疫苗的問(wèn)世，對(duì)科技股的交易熱情逐漸降溫，因?yàn)橐呙绲耐瞥鲎屚顿Y者燃起了美國(guó)即將度過(guò)疫情的希望，這可能會(huì)減少對(duì)遠(yuǎn)程工作技術(shù)、家庭健身系統(tǒng)、食品配送應(yīng)用程序和基于科技的居家娛樂需求。

隨后，美國(guó)通貨膨脹率飆升，4月份達(dá)到4%，11月份達(dá)到6.8%。美聯(lián)儲(chǔ)最初預(yù)計(jì)價(jià)格上漲是暫時(shí)的，但由于物價(jià)高居不下超出了預(yù)期，促使美聯(lián)儲(chǔ)采取更強(qiáng)硬的立場(chǎng)，帶動(dòng)了2022年的加息預(yù)期。這對(duì)高市盈率的科技股造成了雙重打擊。在對(duì)科技企業(yè)部分業(yè)務(wù)的需求面感到擔(dān)憂時(shí)，投資者也在轉(zhuǎn)投那些在利率上升環(huán)境下往往表現(xiàn)更好的行業(yè)。

納斯達(dá)克面臨的主要問(wèn)題是，那些在2020年獲得巨額市值，但今年卻遭到投資者拋售的公司的價(jià)值大幅下跌。例如，Zoom視頻通訊(ZM.US)的股價(jià)今年已經(jīng)下跌了45%，而去年該公司收入增長(zhǎng)了326%，導(dǎo)致股價(jià)上漲了五倍。與此同時(shí)，Peloton Interactive(PTON.US)的收入在2020年年中達(dá)到了232%的增長(zhǎng)峰值后，這推動(dòng)該公司股價(jià)去年上漲了430%以上;目前該股已經(jīng)暴跌了76%，達(dá)到52周低點(diǎn)。

Twilio(TWLO.US)、Spotify(SPOT.US)和Block(SQ.US)今年的跌幅均超過(guò)20%，PayPal(PYPL.US)的跌幅為18%。由一籃子公開上市的云軟件公司組成的WisdomTree Cloud Computing ETF在2020年增長(zhǎng)了一倍多后，今年基本橫盤。

五年來(lái)，科技投資者首次不是華爾街的主角。今年高科技股的表現(xiàn)或遜于整體市場(chǎng)，但在過(guò)去三四年里，高科技股的表現(xiàn)一直傲視群雄。2020年，納斯達(dá)克指數(shù)上漲了44%，而標(biāo)普500指數(shù)僅上漲了16%。從2016年底到2020年底，納斯達(dá)克指數(shù)每年都是贏家，累計(jì)上漲139%，而標(biāo)普500指數(shù)的累計(jì)漲幅僅為68%。

2021年，在標(biāo)普500指數(shù)中，由于不斷飆升的汽油價(jià)格，今年表現(xiàn)最好的板塊是能源板塊。其次是房地產(chǎn);受益于對(duì)倉(cāng)庫(kù)空間和住宅物業(yè)需求的激增，房地產(chǎn)股帶來(lái)了高額股息?？萍脊梢矝]有落后太多，主要是因?yàn)樘O果(AAPL.US)和微軟(MSFT.US)等市值巨大的公司表現(xiàn)優(yōu)秀，在科技股和標(biāo)普500成分股中占很大比重。其次，Alphabet(GOOG.US)和Meta Platforms(FB.US)是通訊服務(wù)分類指數(shù)的一部分，亞馬遜(AMZN.US)則屬于非必需消費(fèi)板塊；這兩個(gè)板塊的表現(xiàn)都略遜于大盤。

可以肯定的是，這兩個(gè)指數(shù)之間的表現(xiàn)差異已經(jīng)不像以前那么顯著了，納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)開始變得更加相似了。

標(biāo)普500指數(shù)中權(quán)重最大的七家公司——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、特斯拉(TSLA.US)、Meta Platforms和英偉達(dá)(NVDA.US)——目前占該指數(shù)的27%左右。它們也是納斯達(dá)克的主要成分股，這也是這兩個(gè)指數(shù)今年的漲幅僅相差幾個(gè)百分點(diǎn)的主要原因。

包括FAANMG在內(nèi)擁有巨大市場(chǎng)份額和定價(jià)權(quán)的科技巨頭越來(lái)越主導(dǎo)著整體市場(chǎng)走向。如果通脹和美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策引發(fā)恐慌，市場(chǎng)其他部門可能也會(huì)受到相當(dāng)大的打擊。