江恩七年周期論：美股2022年會(huì)大跌?

在我們研究江恩理論及周期理論的人，除了看宏觀經(jīng)濟(jì)之外，我們會(huì)研究股市的規(guī)律，即周期。美股2021年牛氣仍然沖天，而在2022年到達(dá)七年周期，可能會(huì)回調(diào)。今天我們跟大家討論一下2022年對(duì)股市及經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。

在過(guò)去美國(guó)的通脹極少在5%以上，而每一次當(dāng)通脹升至5%以上，基本上美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)極快地反應(yīng)，并且加息。

第一輪：加息周期為1983.3—1984.8，基準(zhǔn)利率從8.5%上調(diào)至11.5%。

第二輪：加息周期為1988.3—1989.5，基準(zhǔn)利率從6.5%上調(diào)至9.8125%。

第三輪：加息周期為1994.2—1995.2，基準(zhǔn)利率從3.25%上調(diào)至6%

第四輪：加息周期為1999.6—2000.5，基準(zhǔn)利率從4.75%上調(diào)至6.5%。

第五輪：加息周期為2004.6—2006.7，基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至5.25%。

第六輪：加息周期為2015年——2018年，基準(zhǔn)利率從0.25%上調(diào)到2.5%

那問(wèn)題是這次美國(guó)會(huì)否如1970年代一樣大幅加息？

1970年滯脹，美國(guó)放棄經(jīng)濟(jì)而大幅加息

-1969-1970年：1970年，美國(guó)通脹率達(dá)到了5.7%的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增幅下滑至0.2%，滯脹開始顯現(xiàn)。

-1974-1975年：滯脹現(xiàn)象明顯加劇。第一次石油危機(jī)爆發(fā)，迭加糧食危機(jī)的沖擊，1974年美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速由上一年的5.6%大幅降至負(fù)的0.5%，通脹率由上一年的6.2%升至11%，1975年美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)高通脹、經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

-1979-1980年：第二次石油危機(jī)爆發(fā)，1980年美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速由上一年的3.2%下滑至負(fù)的0.2%，通脹率飆升至13.5%。

-這令美聯(lián)儲(chǔ)為了控制通脹而瘋狂加息，高利率導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。

1970年代當(dāng)時(shí)除了石油危機(jī)令油價(jià)格上漲，食品價(jià)格也由于糧食緊缺而大漲，在一定程度上增加了通脹壓力。1972年，自然災(zāi)害席卷全球，世界糧食總產(chǎn)量比上年減少2.9%，許多國(guó)家發(fā)生嚴(yán)重的饑荒。

滯脹對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了致命的打擊。一方面，美國(guó)工業(yè)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的生產(chǎn)下降，1973年發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得美國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)下降了15.3%，持續(xù)時(shí)間為18個(gè)月;1979年發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)下降了11.8%，持續(xù)時(shí)間約44個(gè)月。另一方面，大量企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率上升到戰(zhàn)后歷次危機(jī)的最高值。1979 年發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成了近1.5萬(wàn)家企業(yè)破產(chǎn)倒閉，失業(yè)率最高時(shí)達(dá)9.2%，失業(yè)人數(shù)約836萬(wàn)。

最后美國(guó)瘋狂加息，高利率導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。1979-1980年美國(guó)通脹率持續(xù)在兩位數(shù)惡性區(qū)間，通脹率接近15%、3個(gè)月美國(guó)國(guó)債利率超過(guò)17%、商業(yè)銀行貸款利率最高達(dá)21.5%。1979年沃爾克就任美聯(lián)儲(chǔ)主席后毫不猶豫大幅提高聯(lián)邦基金利率，并拋售短期國(guó)債、提高貼現(xiàn)率至12%，聯(lián)邦基金利率最高提至22.36%高位。高利率很快刺破經(jīng)濟(jì)，GDP增速降至-1.8%、失業(yè)率高至10.8%。

美股周期顯示2022年會(huì)下跌

美股估值已經(jīng)非常貴，我們以Shiller P/E，或者周期性調(diào)整市盈率(Cyclically adjusted price-to-earnings ratio)來(lái)看，美國(guó)PE已經(jīng)達(dá)38.77，是歷史第二高。但是什么時(shí)間跌才是重點(diǎn)。

在江恩理論中，“七”是一個(gè)十分重要和神秘的數(shù)字。江恩認(rèn)為“七天”、“七周”、“七月”、“七年”都有可能是某種股票的內(nèi)在的循環(huán)周期。而小龍過(guò)去曾經(jīng)利用過(guò)三十年周期及十年周期等曾成功預(yù)測(cè)過(guò)2017年牛市、 2018年熊市及2021年港股大跌等。

經(jīng)濟(jì)周期中美股有一個(gè)很明顯的7年周期循環(huán)：

1966年，美國(guó)經(jīng)歷了一次“信貸緊縮”。同年8月，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)遭受了嚴(yán)重的“流動(dòng)資金危機(jī)”。

1973年，也就是七年后，全世界遭受了“第一次石油危機(jī)”，股市及經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題，第一次滯脹出現(xiàn)

再往后7年的1980年，華爾街通過(guò)逼迫亨特兄弟停止囤銀，才使得一些銀行和證券公司避開了破產(chǎn)危機(jī)。

1987年10月的“黑色星期一”，道指一天內(nèi)跌了22%。

7年后的1994年FED連續(xù)升息6次，利率從3%急速拉升至6%，造成史上最著名的債券大屠殺

7年后的2001年，911的黑天鵝事件引發(fā)全球股市重挫，美國(guó)緊急宣布股市休市9/11~9/14，但就在十七日復(fù)市，美股還是出現(xiàn)了恐慌性拋售，標(biāo)普五百指數(shù)以1,092點(diǎn)開盤，收盤時(shí)幾乎收在對(duì)低點(diǎn)1,038點(diǎn)，跌幅達(dá)5%，而道瓊工業(yè)指數(shù)則被殺到8883點(diǎn)，跌幅達(dá)7%，一周內(nèi)股市狂跌14%

7年周期來(lái)到2008年，金融海嘯，港股美股大跌。

2015年，港股下跌

2022年: ?

2022年或許會(huì)因?yàn)槊绹?guó)收水及加息行動(dòng)快于預(yù)期，而令美股有壓力回調(diào)。

本文由“贏在轉(zhuǎn)勢(shì)前”供稿，作者：江恩小龍劉君明；智通財(cái)經(jīng)編輯：丁婷。