花旗：原材料股下半年焦點(diǎn)在供應(yīng)面 首選中鋁(02600)、五礦資源(01208)

花旗發(fā)表研究報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年商品需求的增長(zhǎng)將減慢，主因房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資增長(zhǎng)放慢，商品價(jià)格會(huì)由各分支商品行業(yè)內(nèi)供給側(cè)改革所推動(dòng)，推薦行業(yè)次序?yàn)殇X、銅、水泥、鋼、金、煤，首選股份為中國(guó)鋁業(yè)(02600)及五礦資源(01208) ，同時(shí)看好其他的龍頭股，包括安徽海螺(00914) 、鞍鋼(00347)、紫金(02899) 及神華(01088) 。

鋁業(yè)方面，花旗認(rèn)為，打擊不法生產(chǎn)會(huì)有成效，加上新疆的擴(kuò)張產(chǎn)能已經(jīng)叫停，雖然仍有部份無牌經(jīng)營(yíng)，但相信仍可減產(chǎn)，冬天產(chǎn)能更進(jìn)一步收緊。

銅方面，花旗維持供應(yīng)吃緊的看法，銅價(jià)已穩(wěn)定在每噸5500元以上，相信在房地產(chǎn)新開工量的支持下，加上冷氣機(jī)銷售仍然強(qiáng)勁，下行空間有限。

水泥方面，房地產(chǎn)收緊措施令部份城市的建筑活動(dòng)放慢，但可被基建項(xiàng)目所抵銷，花旗預(yù)計(jì)下半年水泥需求維持平穩(wěn)，未來兩個(gè)月為行業(yè)季節(jié)性較弱時(shí)期，故水泥價(jià)格及股價(jià)將較弱。

鋼方面，鋼筋的利潤(rùn)率將于未來數(shù)月下跌，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言高端產(chǎn)品可獲取更多利潤(rùn);煤方面則會(huì)因需求增加、供應(yīng)減少，在未來兩個(gè)月有助支持煤價(jià)，但是發(fā)改委已把本地生產(chǎn)日數(shù)不得超過276日的限制取消，相信煤產(chǎn)量今年將足夠。