招商證券國際：“國潮”趨勢明年有望延續(xù) 維持安踏體育(02020)及特步國際(01368)等“買入”評級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持安踏體育(02020)、李寧(02331)和特步國際(01368)“買入”評級(jí)，預(yù)計(jì)體育用品行業(yè)“國潮”趨勢將持續(xù)，國際品牌(包括耐克和阿迪達(dá)斯)將因“國潮”而面臨激烈競爭。

報(bào)告中稱，耐克(NKE.US)公布2022財(cái)年二季度(即截至2021年11月30日止的3個(gè)月)業(yè)績，總營收同比增1%，凈利潤同比增7%至13億美元，2022財(cái)年二季度中國區(qū)營收同比降24%(剔除外匯影響)，2022財(cái)年第二財(cái)季度息稅前利潤同比下跌36%，這意味著中國區(qū)的EBIT利潤率繼續(xù)下滑，中國區(qū)貢獻(xiàn)耐克16.2%的營收和36.6%的息稅前利潤。

該行提到，由于供應(yīng)鏈問題(東南亞工廠受到疫情拖累)，耐克延遲了部分新品的上市時(shí)間，影響到了全球范圍內(nèi)的銷售，其中也包括中國市場。此外，由于缺乏新產(chǎn)品，耐克不得不銷售價(jià)格較低的舊產(chǎn)品，也因此拉低了銷售的同比增速。

招商證券國際稱，考慮到國產(chǎn)品牌2021財(cái)年三季度的流水增速以及其第四季度的流水增速指引(即同比增長約20%)，耐克應(yīng)該已經(jīng)丟失了市場份額。盡管如此，管理層表示耐克在“雙十一”期間受到消費(fèi)者的追捧，但該行認(rèn)為主要是耐克的折扣力度高于國內(nèi)品牌。