大和:重申阿里巴巴-SW(09988)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降12.2%至165港元

大和下調(diào)阿里巴巴-SW(09988)2022-24財(cái)年收入預(yù)測(cè)0.1%-2%,以反映符合預(yù)期的電商行業(yè)增長(zhǎng)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,大和發(fā)布研究報(bào)告稱,重申阿里巴巴-SW(09988)“買入”評(píng)級(jí),下調(diào)2022-24財(cái)年收入預(yù)測(cè)0.1%-2%,以反映符合預(yù)期的電商行業(yè)增長(zhǎng),核心盈利目標(biāo)市盈率11倍,目標(biāo)價(jià)由188港元降至165港元。

報(bào)告中稱,從阿里2021投資者日管理層語(yǔ)調(diào)中可見,投資者會(huì)在短期持續(xù)擔(dān)憂公司競(jìng)爭(zhēng);新業(yè)務(wù)不斷投入,以及其變現(xiàn)能力。此外,阿里目標(biāo)于2022財(cái)年前,吸納10億名年活躍用戶,并潛在吸納主要來自下線城市2-3億名新用戶。該行相信,該批用戶主要來自淘寶、淘菜菜。

該行表示,雖然阿里稱過去5年年輕用戶ARPU累升3倍,新用戶未有攤薄其綜合ARPU,但相信持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)仍是主要風(fēng)險(xiǎn)因素,加上長(zhǎng)期用戶黏性也存在不確定性。東南亞業(yè)務(wù)方面,Lazada截至今年9月的全年商品交易總額(GMV)210億美元,遠(yuǎn)低于同期Shopee的GMV 560億美元,反映當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)同樣加劇。不過,大和稱,阿里在環(huán)境、社會(huì)及治理(ESG)方面,目標(biāo)于2035年前,減少15億噸碳排放。公司先行設(shè)定在內(nèi)地科網(wǎng)行業(yè)減排速度。

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