后疫情時代，哪些美股REIT依然值得投資?

近期，有華爾街分析師表示，雖然美國利率接近歷史低點，但房地產(chǎn)投資信托(REIT)在2022年可能將繼續(xù)出色表現(xiàn)。但分析師們表示，部分風(fēng)險仍不可忽視，包括滯脹預(yù)期重現(xiàn)、新冠疫情的負(fù)面影響和國債收益率可能反轉(zhuǎn)上升等。

智通財經(jīng)APP了解到，摩根士丹利分析師Richard Hill在給客戶的一份報告中寫道：“從宏觀角度來看，REIT在美債收益率趨平，以及PMI和通脹強勁的情況下，它是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，這與2022年上半年預(yù)期的宏觀環(huán)境相同。”

不過，Hill警告稱，如果滯脹的預(yù)期重現(xiàn)，或者市場對美聯(lián)儲縮減購債的擔(dān)憂加劇，比如2013年出現(xiàn)的“縮債恐慌”， 以及名義利率調(diào)整加速，REITs波動率可能會上升，投資者需要謹(jǐn)慎對待。

值得注意的是，美聯(lián)儲近期表示，將加快步伐縮減資產(chǎn)購買，縮減至每月300億美元，并且聯(lián)邦基金利率可能會提前上調(diào)。

今年以來，美股兩大REIT ETF：房地產(chǎn)指數(shù)ETF(IYR.US)與不動產(chǎn)信托指數(shù)ETF(VNQ.US)均跑贏標(biāo)普500指數(shù)。但在過去五年中，標(biāo)普500的總回報率遙遙領(lǐng)先這兩只REIT ETF。

針對以上及其它等宏觀因素，華爾街分析師建議投資者采用成長/價值杠鈴法，其中成長型REIT包括AvalonBay Communities (AVB.US)、Invitation Homes (INVH.US)和Welltower (WELL.US)，大摩對它們的評級均為“跑贏大盤”，“因為巨大的增長潛力支撐起了相對昂貴的估值?！?Hill寫道。

在價值型REIT中，Hill看好Realty Income(O.US)為首選的REITs和National Retail Properties(NNN.US)，這兩種REITs的價格都很便宜，但Hill表示其增長率低于REIT總體增長率。

根據(jù)下面的圖表，在同比和環(huán)比的基礎(chǔ)上，成長型REIT似乎以相對較大幅度的回報率跑贏價值REIT。

花旗分析師Michael Bilerman對2022年的REITs投資評級采取了類似的杠鈴組合方法。Bilerman在給客戶的報告中表示，該方法基于篩選受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的房產(chǎn)類別和REITs組合，以及潛在的并購和收購等價值機會，這些價值機會可能成為跑贏大盤的催化劑。

然而，Bilerman強調(diào)，房地產(chǎn)市場面臨的最大風(fēng)險是新冠疫情可能對經(jīng)濟復(fù)蘇造成的持續(xù)負(fù)面影響，以及在美聯(lián)儲試圖遏制通脹過高之際名義利率超預(yù)期上升的風(fēng)險。

富國銀行分析師Blaine Heck在一份給客戶的報告中表示，他認(rèn)為工業(yè)類型REIT在2022年可能會表現(xiàn)良好。值得注意的是，該類型REIT今年迄今已經(jīng)上漲了55%，整體REITs漲幅則為32%。

知名資訊平臺Seeking Alpha根據(jù)綜合指標(biāo)排名，篩選出Innovative Industrial Properties (IIPR.US)，Plymouth Industrial (PLYM.US)， STAG Industrial (STAG.US)和Lexington Realty (LXP.US)，這些是綜合表現(xiàn)最好的工業(yè)類REIT。

“電子商務(wù)滲透率應(yīng)該會繼續(xù)增長，商品的庫存水平預(yù)計會增加。而供應(yīng)鏈限制的背景下，可租售住宅的數(shù)量非常有限，這應(yīng)該會推動租金進一步增長?！盉ilerman寫道。