日本似乎與通脹“絕緣”，無法跟上其他央行“收水”步伐

智通財經(jīng)APP獲悉，日本央行周五宣布將基準(zhǔn)利率維持在負0.1%不變，將10年期國債收益率目標(biāo)維持在0%左右。同時日本央行決定對陷入經(jīng)營困境的日本中小型企業(yè)貸款援助再延期6個月，但從明年4月起對日本大型企業(yè)的金融支持將逐漸減少。

與其他央行的決策相比，日本央行今日的決策顯現(xiàn)出該國央行面臨完全不同的態(tài)勢。在各大央行幾乎就遏制通脹飆升達成一致之際，日本央行仍在努力推高國內(nèi)通脹水平。

在昨日，英國央行自新冠疫情爆發(fā)以來首次宣布加息，歐洲央行決定從明年起縮減債券購買規(guī)模。美聯(lián)儲本周決定提前結(jié)束購債計劃，并向市場發(fā)出明年三次加息的信號。

而日本的情況與以上經(jīng)濟體不同，該國“物價脈沖”遠遠弱于其他發(fā)達經(jīng)濟體，這使得日本央行能夠繼續(xù)實行自新冠疫情以來的寬松貨幣政策，并堅持對疫情采取更為謹慎的觀點。

日本央行行長黑田東彥表示:“每個國家都在制定符合實際情況的貨幣政策，以尋求經(jīng)濟和物價的穩(wěn)定，方向上的差異是很正常的?！?/p>

瑞銀日本首席經(jīng)濟學(xué)家Masamichi Adachi表示:“日本央行非常明確地表示，在美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行采取行動后，日本央行的決策并不會以他們?yōu)閰⒖紭?biāo)的?！?/p>

“最重要的一點是，與其他國家相比，日本可以說不存在通脹。企業(yè)不愿轉(zhuǎn)嫁成本，因為擔(dān)心失去那些持通縮觀點的客戶。所以在某種程度上，日本央行可以繼續(xù)實施當(dāng)前的刺激政策。”

知情人士本月早些時候曾透露，奧密克戎(Omicron)變異病毒迅速蔓延令一些日本央行官員對結(jié)束或撤回援助計劃持謹慎態(tài)度。

據(jù)了解，奧密克戎變異病毒的出現(xiàn)，可能是促使日本央行決定第四次延長其貸款支持措施的重要原因。

另外，盡管市場普遍預(yù)計日本經(jīng)濟本季度可能恢復(fù)增長，信貸狀況正在改善，但岸田文雄政府仍計劃出臺規(guī)模超過預(yù)期的經(jīng)濟刺激方案。

繼續(xù)支持中小型企業(yè)

經(jīng)濟學(xué)家Yuki Masujima表示：“在面對奧密克戎對經(jīng)濟增長造成嚴重威脅，以及核心通脹率仍接近0%時，日本央行仍將繼續(xù)實施刺激措施?！?/strong>

日本央行表示，將在明年9月底之前繼續(xù)實施企業(yè)刺激措施，鼓勵各大銀行利用央行提供的資金向受疫情影響的中小型企業(yè)提供貸款。這項貸款計劃原定于明年3月底結(jié)束。

與此同時，日本央行表示，將從明年4月開始逐步將公司債券和商業(yè)票據(jù)的持有量減少至新冠疫情前約5萬億日元(約440億美元)的水平。提高國債持有上限也計劃于明年3月底到期。

黑田東彥表示，日本央行持有的公司債券需要大約5年時間才能恢復(fù)到疫情前的水平。

IHS Markit經(jīng)濟學(xué)家Harumi Taguchi表示，"鑒于奧密克戎變異病毒增加了不確定性，且中小型企業(yè)更容易受到其負面影響，我個人覺得延長該計劃是很好的舉措。"

日元疲軟

由于日本加息遙遙無期，日元成為今年表現(xiàn)最差的主要貨幣，而美聯(lián)儲的加息預(yù)期正吸引全球投資者重返美債市場。

據(jù)統(tǒng)計，2021年日元兌美元匯率下跌約9.5%，美聯(lián)儲明年加快縮債規(guī)模和加息預(yù)期可能會在2022年給日元帶來進一步的下行壓力。

另一方面，日元走軟可能有利于日本經(jīng)濟增長，因為它會增加豐田汽車(TM.US)等出口商的利潤，而這些出口商長期以來一直是日本經(jīng)濟增長的主要推動力。

但它也給日本的進口商帶來了痛苦，這些商家不得不為進口產(chǎn)品支付更多的費用，并面臨數(shù)十年來最嚴峻的成本壓力。