看空美股的基金經(jīng)理比1999年都多，但沒(méi)人想做第一個(gè)逃跑者

本文來(lái)自“華爾街見(jiàn)聞”，作者唐晗。

在美銀美林對(duì)全球投資者的月度調(diào)查中，認(rèn)為美股被高估的基金經(jīng)理人數(shù)創(chuàng)下歷史記錄。

這場(chǎng)調(diào)查的時(shí)間為6月2日至6月8日，共調(diào)查了210名全球頂級(jí)投資者，他們管理的資產(chǎn)在5960億美元以上。調(diào)查結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)股票和美國(guó)納斯達(dá)克成分股——世界上最大的科技公司聚集地，現(xiàn)在正變得十分擁擠，被投資者們視為最危險(xiǎn)的交易之一。

然而，仍有40%的投資者表示目前他們還在重倉(cāng)美國(guó)科技股。音樂(lè)停止之前，沒(méi)有人想做第一個(gè)逃跑者。

44%相信全球資產(chǎn)被高估，84%相信美股是被高估最多的資產(chǎn)

在科技股的帶動(dòng)下，美股自今年以來(lái)持續(xù)走牛。其中納斯達(dá)克指數(shù)上漲了15%，標(biāo)普500信息技術(shù)指數(shù)飆漲了18%。然而，飆漲的納斯達(dá)克指數(shù)在上周突然重挫了1.78%，并在周一擴(kuò)大跌幅，到了周二才勉強(qiáng)找到了支撐位。

在被調(diào)查的210名基金經(jīng)理中，將近40%的人表示購(gòu)買(mǎi)納斯達(dá)克指數(shù)里的科技股是最近他們進(jìn)行的最熱門(mén)操作，這些人普遍重倉(cāng)美國(guó)科技股，持倉(cāng)率都在26%以上。然而，這群人中有一半以上認(rèn)為科技股現(xiàn)在價(jià)格太貴，還有五分之一的人還認(rèn)為科技股出現(xiàn)了泡沫。

總體來(lái)看，44%的基金經(jīng)理相信全球資產(chǎn)被高估了，這比上個(gè)月的調(diào)查結(jié)果又上升了7個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)下了1998年以來(lái)的最高紀(jì)錄。

另外，有84%的投資者認(rèn)為美股是世界上被高估最多的資產(chǎn)，這創(chuàng)下了有史以來(lái)的最高記錄，甚至比1999年美國(guó)科技股大泡沫時(shí)還多。

脆弱的市場(chǎng)，過(guò)猛的央行

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，投資經(jīng)理認(rèn)為美股價(jià)值被高估的比例與全球市場(chǎng)高利潤(rùn)預(yù)期相吻合，即每當(dāng)投資經(jīng)理認(rèn)為美股被高估時(shí)，市場(chǎng)總是處于興奮的時(shí)期，大多數(shù)人存在著非理性的高利潤(rùn)預(yù)期。美國(guó)投資銀行首席投資策略師Michael Hartnett提醒，如果此時(shí)市場(chǎng)利潤(rùn)有所下降，達(dá)不到投資者們的預(yù)期，這層隱形泡沫就會(huì)被戳破?，F(xiàn)在，市場(chǎng)崩潰的可能性正變得非常高。

市場(chǎng)環(huán)境如此脆弱，但寬松的央行卻受到指責(zé)。調(diào)查中有47%的投資者表示，央行的寬松政策給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的刺激過(guò)度了。這創(chuàng)下了6年以來(lái)的最高記錄。

為了應(yīng)對(duì)未來(lái)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理們正在不斷地增加現(xiàn)金持有量。美銀美林的報(bào)告顯示，經(jīng)理們的平均現(xiàn)金余額上升至5%，高于上月的4.9%，更高于長(zhǎng)期平均水平4.5%。

對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏信心，中國(guó)信貸緊縮問(wèn)題成關(guān)注焦點(diǎn)

此外，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還變得越來(lái)越悲觀。調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)的投資者占比已從1月份的62%滑落至本月的39%。

在投資者挑選出來(lái)的影響全球經(jīng)濟(jì)的重大事件中，中國(guó)的信貸緊縮位于榜首，近三分之一的投資者將此視作全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大隱憂(yōu)。

此前，最讓投資者擔(dān)憂(yōu)的是歐洲分裂的可能性。但隨著馬克龍的上臺(tái)和默克爾選舉形勢(shì)大好，歐洲政治局勢(shì)逐漸走入明朗，其經(jīng)濟(jì)也不斷好轉(zhuǎn)，這暫時(shí)緩解了投資者對(duì)該地區(qū)未來(lái)發(fā)展的憂(yōu)慮。

（編輯：曹柳萍）