太空競賽中的又一顆明珠，Rocket Lab(RKLB.US)即將起飛

Rocket Lab(RKLB.US) 是一家航空航天公司，今年8月上市。該公司的主要產(chǎn)品是小型火箭，這將使部署小型衛(wèi)星更加方便和經(jīng)濟。Rocket通過擴大其產(chǎn)品和服務(wù)范圍并收購市場領(lǐng)先的實體，逐步成為一家端到端空間解決方案公司。該公司不斷增加的積壓訂單和多位回頭客是一個積極的信號，表明該公司正在朝著正確的方向前進。

智通財經(jīng)APP注意到，Rocket目前在小型衛(wèi)星發(fā)射器領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，但通過執(zhí)行其成為端到端解決方案提供商的戰(zhàn)略，使其股票成為能夠消化短期波動的長期投資者的選擇，從而具備成為市場領(lǐng)導(dǎo)者的優(yōu)勢。

公司概況

Rocket是一家總部位于新西蘭的航空航天公司，提供發(fā)射服務(wù)、航天器組件、衛(wèi)星以及其他航天器和在軌管理解決方案。該公司于2021年8月與特殊目的收購公司(SPAC)“Vector acquisition Corp.”合并，獲得了7.77億美元的資金，估值為48億美元。Rocket目前的股價約為12美元，市值約為53億美元。

Rocket Lab的客戶名單包括NASA、USAF、DARPA、國家偵察辦公室、Astro Digital等，競爭對手名單包括Astra (ASTR.US)、Virgin Orbit、SpaceX (SPACE)等。

該公司的主要產(chǎn)品是小型火箭Electron和光子衛(wèi)星總線(航天器的基礎(chǔ)設(shè)施，通常告訴地面控制部門衛(wèi)星在軌道上的位置)，而中子火箭定于2024年發(fā)射。

小型火箭Electron

該公司的可重復(fù)使用軌道級小型火箭Electron已經(jīng)在22次成功發(fā)射中部署了109顆小衛(wèi)星。

衛(wèi)星總線Photon

該公司的衛(wèi)星總線“Photon”也已成功運行。

Neutron火箭

Rocket計劃在2024年發(fā)射其最新的火箭“Neutron”。這是一枚40米高的中型火箭，有效載荷為8噸，將使該公司與SpaceX的獵鷹9號火箭直接競爭。根據(jù)該公司的介紹，“在未來十年中，大約83%的小衛(wèi)星將被發(fā)射為星座任務(wù)?！澳壳埃挥行⌒突虼笮瓦\載火箭在運行，這意味著中子將填補非常大的空缺，要求現(xiàn)役服務(wù)。據(jù)悉，Rocket預(yù)計2024年將通過發(fā)射服務(wù)獲得2.32億美元的收入，另外還有2.18億美元來自衛(wèi)星業(yè)務(wù)。

太空技術(shù)(SpaceTech)變革

該行業(yè)正處在見證太空革命的歷史時刻。太空的工業(yè)化已經(jīng)開始，太空發(fā)射的商業(yè)化已經(jīng)明顯，越來越多的商業(yè)太空飛行的宣傳。在未來的幾個世紀里，這個行業(yè)很可能成為世界經(jīng)濟的主要驅(qū)動力。在這場下一代工業(yè)革命中，目前的創(chuàng)新領(lǐng)跑者將為幾代人定下商業(yè)的基調(diào)，并在創(chuàng)造財富的機會方面處于獨特的位置。據(jù)摩根士丹利稱，“到2040年，規(guī)模約為3500億美元的全球航天產(chǎn)業(yè)將飆升至1萬億美元以上?！?/p>

巨大的私人和公共利益

根據(jù)SpaceTech Analytics發(fā)布的報告，太空技術(shù)行業(yè)有12000多家全球公司，總價值超過4.6萬億美元。其中，6477家(56.4%)企業(yè)在美國以外地區(qū)經(jīng)營。美國政府在太空相關(guān)項目上的預(yù)算將近410億美元，其中一半以上分配給了NASA。這一預(yù)算大約是第二大太空預(yù)算國家中國的7倍，中國的太空預(yù)算約為60億美元。

Rocket的競爭前景

在這場快節(jié)奏的變革中，企業(yè)要想在競爭中立于不敗之地，必須具備高度的創(chuàng)新能力和財務(wù)可持續(xù)性。

火箭實驗室獲得了最高的SpaceFund現(xiàn)實評級9分。在SpaceFund的169家公司中，只有15家獲得了這樣的評級，這意味著Rocket被認為是一家“資金雄厚、技術(shù)成熟、產(chǎn)品市場匹配度高、團隊全面發(fā)展”的公司。

近地軌道(LEO)

近地軌道作為國際空間站(ISS)的基地已經(jīng)超過20年了。到達近地軌道是一項危險且昂貴的努力，但它作為未來太空旅行的錨點發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。太空商業(yè)化對于通過激烈的競爭不斷創(chuàng)新來降低成本和提高低軌飛行的安全措施至關(guān)重要。

近地軌道會作為中心點空間和太空-地球（space-to-earth）旅游覆蓋空間，潛在生產(chǎn)的商品和服務(wù)包括運輸、月球和小行星采礦、電信和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、地球觀測功能,導(dǎo)航,國家安全衛(wèi)星、空間制造等。例如，Rocket最近與Varda航天工業(yè)公司(VSI)簽署了一項協(xié)議，生產(chǎn)并發(fā)射“三艘Photon飛船，與他們的太空工廠整合，使高價值的產(chǎn)品能夠在零重力下制造，并通過Varda的返回艙返回地球?！?/p>

全球只有12家公司擁有低軌道小型衛(wèi)星發(fā)射器，火箭實驗室是其中之一，到2026年通過“Electron”計劃發(fā)射19次，是第三高的數(shù)量?？偟膩碚f，該公司已經(jīng)在新西蘭的發(fā)射場進行了23次電子發(fā)射，為不同的客戶部署了109顆衛(wèi)星。最近的一次飛行發(fā)生在12月2日，這是與Black Sky簽訂的多發(fā)射協(xié)議的一部分。下一次“Black Sky”計劃于2022年初發(fā)射。

Photon對近地軌道的幫助

Space News報道說，火箭實驗室在三月份進行了兩次成功的“Photon”演示。第一個運行中的光子任務(wù)計劃用于NASA的“地月自主定位系統(tǒng)技術(shù)操作和導(dǎo)航實驗”(CAPSTONE)任務(wù)。“Photon飛船代表了一種低成本的執(zhí)行行星際任務(wù)的方法，這通常需要花費數(shù)億美元或更多。Photon是Rocket太空系統(tǒng)業(yè)務(wù)的核心，該公司去年的業(yè)務(wù)范圍從制造火箭擴展到制造多功能航天器。”

小衛(wèi)星發(fā)射

摩根士丹利認為，由于可重復(fù)使用火箭的出現(xiàn)，發(fā)射一顆衛(wèi)星的成本已從2億美元下降到約6000萬美元，未來可能下降到500萬美元。同樣，衛(wèi)星的大規(guī)模生產(chǎn)可以將每顆衛(wèi)星的費用從5億美元減少到50萬美元。

摩根士丹利的估計似乎與Rocket正在進行的計劃相符。像“Electron”這樣的小型火箭對于航天工業(yè)來說是必不可少的，因為它的成本低、進度快，而且更方便地將較小的衛(wèi)星發(fā)射到低軌道。該公司的55英尺高的Electron火箭可以將大約一個冰箱大小的衛(wèi)星送入軌道，每次飛行的成本約為570萬美元，而大型火箭每次飛行的成本超過5000萬美元。

Rocket商業(yè)上不斷取得成功的一個證據(jù)是該公司的訂單積壓從第二季度的1.41億美元增加到第三季度的1.83億美元，增長了29%。截至11月15日，這一數(shù)字增至2.37億美元，比上一季度增加了近1億美元。這表明市場對其產(chǎn)品的健康需求，并將其置于小型衛(wèi)星發(fā)射業(yè)務(wù)的前沿。

長期戰(zhàn)略

航天工業(yè)的“小型衛(wèi)星發(fā)射”分部門仍未開發(fā)，Rocket Lab打算通過其Electron、Neutron和Photon項目成為市場領(lǐng)導(dǎo)者，從而利用這一市場。該公司打算成為該領(lǐng)域的端到端解決方案提供商。它已經(jīng)開始采取行動，將衛(wèi)星制造、發(fā)射支持和相關(guān)服務(wù)納入其業(yè)務(wù)。

Rocket已經(jīng)行動了。這一點在該公司10月份收購“Advanced Solutions Inc.”(ASI)和11月份收購“Planetary Systems Corporation”(PSC)中尤為突出。

收購ASI

ASI在關(guān)鍵任務(wù)飛行軟件和空間飛行器導(dǎo)航控制(GNC)方面擁有超過20年的經(jīng)驗，是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。這與該公司成為端到端公司的長期目標密切相關(guān)。

這筆4500萬美元的現(xiàn)金收購預(yù)計將在本季度開始取得成果，因為Rocket已經(jīng)開始將他們的下一個飛行軟件集成到Photon空間系統(tǒng)解決方案中，用于LEO和星際空間飛行器任務(wù)，該公司計劃在2021年第四季度通過ASI系統(tǒng)進行兩次專用發(fā)射。

收購PSC

PSC是一家空間硬件公司，在100多個任務(wù)中擁有100%的任務(wù)成功率，與美國發(fā)射供應(yīng)商包括火箭實驗室，SpaceX，聯(lián)合發(fā)射聯(lián)盟，諾斯羅普·格魯曼，美國宇航局和國際空間站任務(wù);以及阿麗亞娜空間公司、印度空間研究組織(ISRO)、日本宇宙航空研究開發(fā)機構(gòu)(JAXA)等運營的國際運載火箭。

Rocket首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Peter Beck表示，“更容易、更快地進入太空依賴于經(jīng)過驗證的、價格合理的大規(guī)模硬件。通過引入PSC, Rocket真正簡化了進入軌道的旅程，成為客戶完整任務(wù)需求的一站式供應(yīng)商——從發(fā)射、飛船建造和Photon操作，為衛(wèi)星制造關(guān)鍵任務(wù)組件，飛行軟件，現(xiàn)在，分離系統(tǒng)。我們非常高興地歡迎PSC加入我們的團隊，并進一步加強我們作為領(lǐng)先的端對端太空公司的地位?！?/p>

潛在上行空間

雖然短期內(nèi)肯定會有很多不確定性，因為企業(yè)都急于填補這個新的和創(chuàng)新的市場，但投資者需要看看如果一切按計劃進行，可以獲得多少收益。

只要看看該公司的記錄和積壓訂單，Electron火箭是美國每年發(fā)射頻率第二高的火箭，僅次于SpaceX的獵鷹9號火箭。Electron火箭在2019年成功發(fā)射了6次，2020年7次，2021年6次，但接下來的一年有很大的增長，2022年計劃發(fā)射12次，2023年已經(jīng)計劃發(fā)射9次。

Rocket的發(fā)射部門2018年的收入為1350萬美元，2019年為4800萬美元，2020年為3300萬美元。盡管去年出現(xiàn)了下滑，但截至2021年9月30日的9個月里，該公司的營收仍超過了去年100萬美元。該公司預(yù)計2021年的收入在5000萬至5400萬美元之間，據(jù)估計新西蘭因新冠疫情而關(guān)閉的影響為1000萬至1500萬美元。從長遠來看，到2027年，該公司的營收有望穩(wěn)步增長至9.15億美元。

假設(shè)該公司在未來幾年成功實現(xiàn)了自己的雄心，并將與SpaceX等行業(yè)巨頭展開競爭。在這種情況下，Rocket的股票有理由期待產(chǎn)生“飛漲”的投資者回報。

總結(jié)

Rocket無疑將在未來的航天工業(yè)中發(fā)揮重要作用。在小型衛(wèi)星發(fā)射裝置的核心領(lǐng)域，它已經(jīng)處于領(lǐng)先地位。該公司還通過拓寬其運營范圍，如通過Photon項目和最近的收購，穩(wěn)步邁向端到端的公司。Rocket的積壓和多次啟動合同肯定會增強投資者對公司履行承諾能力的信心，這將轉(zhuǎn)化為公司的長期財務(wù)健康，進而增加股東價值。